Sinal de Recuperação da Atividade Industrial nos EUA em Meio à Incerteza Tarifária

Após uma contração contínua durante dez meses, a atividade fabril nos Estados Unidos finalmente mostrou sinais de recuperação em janeiro do ano passado. Este crescimento foi marcado por um aumento significativo nos novos pedidos, embora o setor manufatureiro ainda enfrente diversos obstáculos estruturais. Segundo dados da Jin10, esse aumento na atividade fabril ocorreu num contexto de políticas tarifárias cada vez mais restritivas, criando uma dinâmica de mercado complexa para os produtores.

Índice de Fabricação Alcança o Nível Mais Alto Desde 2022

O ritmo de crescimento da atividade fabril pode ser claramente observado pelo aumento do PMI Manufacturing ISM para 52,6 naquele mês. Este número representa a primeira vez em doze meses que ultrapassa o limiar de 50 — nível que indica expansão econômica em vez de contração. Ainda mais impressionante, atingiu o pico mais alto desde agosto de 2022, demonstrando um momentum bastante forte no setor industrial.

Compreender o valor do PMI de 52,6 é importante para ilustrar a escala dessa recuperação. Números acima de 50 indicam que a maioria dos respondentes da pesquisa reportou aumento na atividade empresarial, enquanto os dez meses anteriores permaneceram consistentemente abaixo de 50, refletindo uma pressão econômica contínua.

Novos Pedidos Disparam, Mas Custos de Produção Continuam a Aumentar

O componente mais animador do relatório ISM é o subíndice de novos pedidos, que saltou drasticamente para 57,1. Essa conquista é a mais alta desde fevereiro de 2022, sinalizando uma forte demanda dos clientes por produtos manufaturados. No entanto, esse otimismo precisa ser calibrado com a compreensão dos desafios de custos enfrentados pela indústria.

As fábricas continuam sob pressão de preços. O subíndice de preços pagos aumentou de 58,5 no mês anterior para 59,0, indicando uma tendência de aumento significativo nos custos das commodities. Esse aumento é, em grande parte, impulsionado pelo impacto das tarifas de importação, que elevaram o custo das matérias-primas, pressionando as margens de lucro dos produtores locais e sobrecarregando a cadeia de suprimentos.

Contradição no Crescimento: Fábricas Crescem, Empregos Diminuem

Embora os dados mostrem crescimento na atividade fabril na pesquisa de janeiro, o cenário do mercado de trabalho conta uma história diferente. O setor manufatureiro sofreu uma redução de 68.000 empregos ao longo de 2025, criando um paradoxo onde o aumento na produção não se traduziu em contratações de novos trabalhadores.

Esse fenômeno pode ser explicado por vários fatores. Primeiro, as empresas manufatureiras provavelmente estão aumentando a eficiência por meio de automação e otimização dos processos produtivos, permitindo atender aos pedidos crescentes sem ampliar proporcionalmente a força de trabalho. Segundo, a incerteza relacionada às políticas tarifárias do presidente Donald Trump — embora esperada para revitalizar o setor manufatureiro — ainda não resultou em um impacto real na criação de empregos.

O subíndice de entregas dos fornecedores, que aumentou para 54,4, oferece insights adicionais. Leitura acima de 50 nesse índice geralmente indica tempos de entrega mais lentos. Em um contexto de economia forte, isso pode refletir uma alta demanda que excede a capacidade dos fornecedores. No entanto, atrasos nas entregas também podem indicar disrupções na cadeia de suprimentos relacionadas à complexidade das tarifas e à reestruturação da distribuição.

Perspectivas de Inflação Permanecem uma Preocupação

A pressão contínua de preços no setor manufatureiro indica que a inflação das commodities tem espaço para continuar aumentando nos próximos períodos. Com o subíndice de preços pagos em 59,0 e em constante tendência de alta, o impacto do aumento dos custos de produção provavelmente será repassado aos preços ao consumidor em breve.

Essa situação complexa mostra que, embora a atividade fabril apresente sinais promissores de recuperação, esse crescimento vem acompanhado de tensões estruturais profundas. As políticas tarifárias amplas estimulam a demanda por produtos manufaturados domésticos, mas também criam um ambiente de custos desafiador que ainda não se traduziu completamente na criação de empregos em grande escala.