Еженедельный криптовалютный обзор Gate Ventures (9 февраля 2026 года)

TL;DR

• Инициатива по сокращению баланса, связанная с Кевином Уоршем, вряд ли будет реализована в ближайшей перспективе, хотя возможные пути остаются на средне- и долгосрочную перспективу.
• Ключевые макроэкономические публикации этой недели включают данные рынка труда США, розничные продажи, показатели импорта и экспорта, продажи жилья и индекс потребительских цен (CPI).
• На прошлой неделе BTC снизился на 8,6%, ETH упал на 7,9%, при этом зафиксирован рекордный отток из ETF — $689MforBTCand$149M для ETH. Настроения на рынке остаются крайне негативными (14).
• HYPE вырос на 7,4% на фоне запуска HIP-4, роста торговой активности и расширения институциональной интеграции.
• Polymarket и Circle объявили о партнерстве по переходу расчетов на нативный USDC.
• Tether осуществил стратегические инвестиции в размере 100 млн долларов в компанию Anchorage Digital, что укрепляет регулируемую криптоинфраструктуру.
• TRM Labs достигла $1Bvaluationfollowinga$70 млн долларов по итогам серии C, направленных на расширение инфраструктуры криптоаналитики.

Макроэкономический обзор

Инициатива по сокращению баланса от Кевина Уорша не сможет быть реализована в краткосрочной перспективе, но сохраняется вероятность ее реализации в будущем.

Комбинация политики «снижение ставок + сокращение баланса» — наиболее спорный аспект предложений Уорша. По его словам, сокращение баланса может снизить инфляцию, тем самым создавая пространство для снижения ставок. Однако сокращение баланса не только действует в противоположном направлении по сравнению со снижением ставок, но и противоречит целям администрации Трампа по стимулированию экономического роста и снижению стоимости госдолга. Сокращение баланса выводит ликвидность из финансовой системы. При недостаточности резервов банки могут сократить маркетмейкинг, что приведет к нехватке ликвидности и возможным финансовым рискам. Текущая финансовая ситуация не поддерживает запуск процесса сокращения баланса Уоршем в ближайшее время. Потенциальный вариант — сосредоточить усилия ФРС на снижении ставок в течение текущего президентского срока и заняться сокращением баланса в следующем президентском сроке.

Трамп заинтересован в снижении ставок ФРС и стоимости госдолга. Если Кевин Уорш не готов расширять баланс, ФРС перестанет субсидировать фискальные дефициты, что приведет к разрыву координации между фискальной и монетарной экспансией. Возможный компромисс — ФРС реализует более значительное снижение ставок, а Минфин США корректирует структуру выпуска долга, увеличивая долю краткосрочных облигаций. Снижение ставок сдержит краткосрочные процентные ставки, что позволит Минфину снизить стоимость заимствований и избежать негативного влияния недостаточного расширения баланса на долгосрочные ставки. Фактически, Минфин уже начал увеличивать долю выпуска краткосрочных облигаций, и есть пространство для дальнейшего роста.

На этой неделе ожидаются данные по рынку труда и занятости в США, розничные продажи, данные по импорту и экспорту, продажи жилья и индекс потребительских цен. Из-за приостановки работы федерального правительства публикация отчета по занятости США перенесена с 6 февраля на 11 февраля, а публикация по инфляции (CPI) — на 13 февраля. Ожидается, что прирост рабочих мест увеличился с 50 тыс. в декабре до 70 тыс. в январе, а уровень безработицы остался на уровне 4,4%. Рост заработной платы, по прогнозам, снизился до 3,6% с 3,8%. (1, 2)

На прошлой неделе индекс доллара США продолжил умеренный рост и к пятнице приблизился к уровню $98, что отражает постепенное изменение рыночных оценок после выдвижения нового главы ФРС. (3)

Доходность казначейских облигаций США за неделю практически не изменилась, так как инвесторы оценивают состояние экономики США. Улучшение потребительских настроений в сочетании со слабым отчетом по занятости ADP предоставляют инвесторам больше пространства для принятия решений. (4)

На прошлой неделе цена на золото отличалась высокой волатильностью в диапазоне $4,400to$5 000, а CME Group третий раз с 13 января повысила маржинальные требования по золотым и серебряным контрактам. (5)

Обзор крипторынка

1. Основные активы

BTC за неделю снизился на 8,6%, ETH — на 7,9%, при этом зафиксирован рекордный отток из ETF: около $689.2M(BTC)and$149,1M (ETH). Соотношение ETH/BTC осталось в целом неизменным, увеличившись лишь на 0,75%, что свидетельствует об отсутствии ротации в ETH на фоне падения. В целом рыночные настроения остаются слабыми, индекс страха и жадности по-прежнему на уровне «Экстремальный страх» — 14. (6) (7)

Среди крупных держателей отмечалось давление со стороны продавцов. Trend Research полностью вышел из позиции по ETH за восемь дней, продав около 658 168 ETH (~$1.35B)atanaveragepriceofabout$2 058), что существенно ниже его расчетной $3,104cost\mathrm{.}Meanwhile,Bitminestillholdsroughly4.2METHboughtataround$3 600–3 900. При текущей цене ETH около $2,100,thispositionissittingonanestimated$2 100 эта позиция находится в нереализованном убытке порядка 7,5 млрд долларов. (8) (9)

2. Общая капитализация рынка

Общая капитализация крипторынка за период снизилась на 7,6%. При исключении BTC и ETH более широкий рынок упал на 5,65%, что говорит о менее выраженном снижении по неосновным активам. Сегмент альткоинов за вычетом топ-10 по доминированию сократился на 4,7%, что отражает снижение токенов меньшей капитализации, однако это снижение было менее выраженным по сравнению с общим рынком.

3. Динамика топ-30 криптоактивов

Среди топ-30 криптовалют по капитализации в среднем снижение составило 2,8%. Лидерами роста стали TON, HYPE и XAUt.

HYPE прибавил 7,4% благодаря ряду драйверов экосистемы. Запуск HIP-4 внедрил outcome trading и связанные опционы с ограничением, что повысило торговую активность, открытый интерес по фьючерсам и розничное участие. Институциональный интерес вырос после интеграции Ripple Prime платформы Hyperliquid для доступа к DeFi-деривативам и системе кросс-маржи, что увеличило ликвидность. Параллельно стратегия казначейства Hyperion DeFi по использованию HYPE в качестве залога для опционов on-chain призвана повысить доходность и спрос на токен в экосистеме. (10) (11)

4. Запуск токена

$TRIA (Tria) — это нативный утилити-токен для Tria ecosystem, самостоятельного «крипто-необанка» и кроссчейн-платформы для платежей, объединяющей оплату, торговлю и заработок на разных блокчейнах в одном аккаунте.

$TRIAbegantradingat$0,014, сейчас торгуется около $0.016,implyinganFDVof$163 млн долларов. Токен представлен на крупнейших биржах, включая Coinbase, Bybit и Bitget.

Ключевые события крипторынка

1. Партнерство Polymarket и Circle: переход на расчеты в нативном USDC
Polymarket и Circle заключили партнерство, в рамках которого торговый залог переводится с мостового USDC (USDC.e) в сети Polygon на выпущенный Circle нативный USDC, что снижает зависимость от инфраструктуры кроссчейн-мостов по мере масштабирования платформы предсказательных рынков. Нативный USDC выпускается и погашается напрямую регулируемыми структурами Circle в соотношении один к одному с долларом США, что обеспечивает лучшую эффективность капитала, надежность расчетов и снижает мостовые риски безопасности. Переход призван закрепить стандарт расчетов в долларах по мере расширения платформы. (12)

2. CFTC расширяет критерии платежных стейблкоинов на национальные доверительные банки
Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) обновила и изменила свои разъяснения, расширив определение допустимых эмитентов платежных стейблкоинов и официально признав национальные трастовые банки квалифицированными организациями. В обновленном письме (Staff Letter 26–05) уточняется, что учреждения, оказывающие кастодиальные и сервисные функции во всех 50 штатах, могут выпускать стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, в рамках регуляторного поля, установленного законом GENIUS (июль 2025). Это отражает более широкую политику США по интеграции регулируемых финансовых институтов в инфраструктуру выпуска стейблкоинов. (13)

3. Pump.fun расширяет торговую инфраструктуру за счет приобретения Vyper
Pump.fun приобрел криптоторговый терминал Vyper, интегрировав его аналитические и операционные возможности в экосистему платформы, при этом самостоятельный продукт Vyper будет закрыт, а пользователи переведены на Terminal от Pump.fun. Сделка продолжает стратегию Pump.fun по консолидации полного торгового стека от выпуска токенов до ликвидности, исполнения и аналитики. Ранее Pump.fun уже расширил инфраструктуру, купив в октябре Padre и запустив фонд Pump Fund для инвестиций в ранние проекты вне сферы мемкоинов. (14)

Ключевые венчурные сделки

**1. Jupiter привлекает $35MstrategicinvestmentasitbringsPolymarkettoSolana\ast \ast Solana-basedDEXJupiterannouncedplanstointegratePolymarketnativelyontoitsplatform,positioningpredictionmarketsasacoreproductpillaralongsideswapsandotheronchaintradingservices\mathrm{.}Inparallel,ParaFiCapitalhasmadea$35 млн долларов стратегических инвестиций в токен JUP, полностью номинированных в долларовый JupUSD от Jupiter с удлиненным сроком блокировки для выравнивания долгосрочных стимулов. Интеграция направлена на превращение Jupiter в полноценный on-chain хаб предсказательных рынков, с дальнейшей разработкой API, улучшением поиска рынков и новыми торговыми механизмами. (15)

**2. Tether инвестирует $100MequityinvestmentinAnchorageDigitaltostrengthenregulatedcryptoinfrastructure\ast \ast TetherInvestmentshascommitted$100 млн долларов в стратегическое акционерное финансирование Anchorage Digital, федерально регулируемого цифрового банка США, предоставляющего услуги хранения, стейкинга, управления, расчетов и выпуска стейблкоинов. Инвестиция углубляет существующее партнерство и отражает стратегию Tether по сближению с регулируемой институциональной инфраструктурой на фоне роста цифровых активов и их интеграции в традиционные финансы. Статус Anchorage Digital как первого федерального криптобанка США обеспечивает комплаенс-доступ для институтов, корпораций и публичного сектора, делая компанию ключевым посредником для выпуска стейблкоинов и сервисного обслуживания активов. (16)

3. TRM Labs достигает $1Bvaluationwith$1 млрд долларов по итогам серии C на 70 млн для расширения инфраструктуры криптоаналитики
Аналитическая блокчейн-компания TRM Labs привлекла $70millioninaSeriesCroundledbyBlockchainCapital,withparticipationfromGoldmanSachs,BessemerVenturePartners,BrevanHoward,ThomaBravoandCitiVentures,valuingthecompanyat$70 млн долларов при оценке компании в 1 млрд долларов. Средства направлены на развитие мультичейн-платформы TRM для органов власти, правоохранительных органов и финансовых институтов для мониторинга незаконных операций, рисков комплаенса и транзакционной активности в цифровых активах. Рост TRM обусловлен институциональным спросом на токенизированные активы и ростом криптомошенничеств, в том числе с использованием ИИ, что делает блокчейн-аналитику базовой инфраструктурой для участия в регулированных цифровых рынках. (17)

Статистика венчурного рынка

За прошлую неделю закрыто 12 сделок: 8 по инфраструктуре (67% от общего числа), 3 в DeFi (25%) и 1 по данным (8%).

Общий объем объявленного привлеченного финансирования за неделю составил $296.7M,1dealinthepreviousweekdidn\text{’}tannouncetheraisedamount\mathrm{.}ThetopfundingcamefromtheDeFisectorwith$