Понимание NAV и цены
ETF повторяют инвестиционную механику фонда. Хотя они торгуются аналогично спотовым активам, они представляют собой доли фонда, а не фактическое владение криптовалютой.
Например, если вы покупаете 300 токенов BTC3L по 1 USDT за каждый, вы владеете долями ETF BTC3L на сумму 300 USDT. Однако это не то же самое, что владение BTC на спотовом рынке на ту же сумму. Цена в 1 USDT отражает чистую стоимость активов (NAV) BTC3L, а не спотовую цену BTC.
Расчет NAV
NAV (Net Asset Value, чистая стоимость активов) отражает справедливую рыночную стоимость каждой ETF и определяет торговую цену. Она рассчитывается следующим образом:
NAV = NAV предыдущей ребалансировки × (1 + Изменение базового актива × Кратность плеча)
Каждый раз при ребалансировке меняется базовая точка расчета NAV.
Пример:
- В 06:00 (UTC) NAV составляет 1 USDT.
- NAV изменяется вместе с движением цены базового актива.
- Если NAV снижается до 0,7 USDT и происходит событие ребалансировки, новая базовая точка становится 0,7 USDT.
- Далее NAV продолжает обновляться по формуле, используя 0,7 USDT в качестве новой отправной точки.
Примечания по ребалансировке NAV:
NAV предыдущей ребалансировки — это последнее скорректированное значение NAV после внеплановой ребалансировки (например, если коэффициент плеча превысил 3x или цена изменилась на ±20% от последней ребалансировки). Если внеплановой ребалансировки не происходит в течение 24 часов, применяется значение NAV на 16:00 (UTC) предыдущего дня.
Рыночная цена против NAV
- Фактическая цена ETF на вторичном рынке привязана к NAV, но может немного отклоняться из-за спроса и предложения.
- Пример: если NAV BTC3L составляет 1 USDT, рыночная цена может быть 1,01 USDT или 0,99 USDT.
- Инвесторам следует избегать торговли с чрезмерной премией или дисконтом относительно NAV, чтобы не понести потенциальные убытки.
Сплит и объединение NAV
Для повышения удобства торговли и чувствительности к цене Gate может проводить сплит или объединение NAV при достижении определённых пороговых значений.
Правила корректировки NAV:
- Если NAV опускается ниже порога, проводится операция объединения: NAV умножается на N, количество ETF делится на N.
- Если NAV поднимается выше порога, проводится операция сплита: NAV делится на N, количество ETF умножается на N.
Пример:
- У вас есть 1 000 единиц ETF, каждая стоимостью 1 USDT, итого 1 000 USDT.
- Если происходит объединение с коэффициентом 100:1, ваши активы изменятся на 10 единиц, каждая стоимостью 100 USDT, при этом общая стоимость останется 1 000 USDT.
- Это не влияет на общую стоимость ваших активов — меняются только количество единиц и NAV.
Примечания:
Из-за рыночных колебаний цены ETF могут временно иметь премию или дисконт к NAV. При размещении ордеров убедитесь, что торговая цена не сильно отклоняется от NAV, чтобы избежать убытков.
