Цифровые активы в 2026 году: основа расчетов в интернет-экономике

Долгие годы интернет позволял информации свободно перемещаться через границы, платформы и системы. Но стоимость отставала. Деньги, активы и финансовые соглашения по-прежнему проходят через разрозненную инфраструктуру, построенную на устаревших технологиях, национальных барьерах и посредниках, взимающих плату на каждом этапе.

Этот разрыв сокращается с беспрецедентной скоростью. Это открывает возможности для инфраструктурных компаний, которые напрямую заменяют устаревшие функции клиринга, расчетов и хранения активов. Инфраструктура, позволяющая стоимости перемещаться так же свободно, как информации, уже не гипотеза. Ее строят, внедряют и используют в промышленных масштабах.

Долгое время криптоактивы существовали только ончейн, оставаясь оторванными от реальной экономики. Сейчас ситуация меняется. Крипто становится расчетным и клиринговым слоем, который всегда был необходим интернет-экономике: он работает непрерывно, прозрачно и не требует разрешений от централизованных операторов.

Темы ниже отражают наше видение будущего цифровых активов в 2026 году и направления, в которых Wintermute Ventures поддерживает основателей.

Все становится ликвидным активом

Все большее количество активов и реальных событий становится доступно для торговли благодаря новым финансовым примитивам — рынкам прогнозов, токенизации и деривативам. Это формирует слой ликвидности для областей, где раньше не было рынков вовсе.

Токенизация и синтетические инструменты обеспечивают ликвидность известным активам. Рынки прогнозов идут дальше: они оценивают то, что раньше не поддавалось оценке, превращая данные в торгуемые инструменты.

Рынки прогнозов развиваются как потребительские продукты и новые финансовые инструменты, позволяя хеджировать риски, делать ставки на исходы и выражать мнение по конкретным событиям. Они начинают заменять отдельные элементы устаревшей финансовой инфраструктуры.

Страхование — показательный пример: рынки, основанные на результатах, могут предложить более дешевое и гибкое хеджирование, чем традиционное страхование или перестрахование, напрямую оценивая отдельные риски вместо объединения их в стандартные продукты. Вместо покупки страховки от урагана для региона пользователи могут хеджировать риски по конкретным скоростям ветра в определенном месте и временном промежутке. Со временем такие индивидуальные риски могут быть отобраны и объединены под уникальные нужды пользователя с помощью агентных сценариев.

По мере масштабирования инфраструктуры рынков прогнозов появляются новые категории дата-продуктов по темам, которые раньше не имели цены. Мы ожидаем рынки для торговли и оценки объективных показателей восприятия, настроений, коллективного мнения. Эти новые рынки логично продолжают развитие децентрализованных финансов, открывая новые способы оценки и обмена самой информацией. Когда все становится торгуемым, инфраструктура, обеспечивающая ликвидность, ценообразование и расчеты, становится критически важной.

Этот сдвиг концентрирует стоимость на инфраструктурном уровне, который напрямую определяет распределение капитала. Мы поддерживаем команды, создающие рыночную и расчетную инфраструктуру, слои данных для верификации и аттестации, а также новые продукты для финансирования ранее неторгуемых результатов. Мы также фокусируемся на новых моделях абстракции, делающих эти рынки программируемыми и компонуемыми, чтобы интегрировать их в реальные бизнес-процессы и заменить элементы старой финансовой и страховой инфраструктуры.

Стейблкоины становятся слоем доверия, банки — инструментом промежуточных расчетов

У цифровых активов нет полноценного аналога расчетным банкам и клиринговым палатам, которые обеспечивают работу традиционных финансов. Стейблкоины дают открытый доступ и программируемую стоимость, но без расчетной инфраструктуры фрагментация создает трения и мешает развитию.

По мере роста числа эмитентов стейблкоинов с разными моделями обеспечения в разных экосистемах растет спрос на слой совместимости, который сможет объединять эти активы. Для масштабирования криптоиндустрии нужна инфраструктура, позволяющая проводить неттинг, конвертацию и расчеты между стейблкоинами и сетями без дополнительных кредитных и ликвидных рисков или операционных затрат.

Ключевая абстракция — переносить риски конвертации и кредитные риски на эмитентов стейблкоинов через совместимость на балансовой основе, а не заставлять конечных пользователей управлять валютными рисками, маршрутизацией или контрагентскими рисками при операциях между стейблкоинами. Это можно рассматривать как ончейн-эквивалент корреспондентского банкинга с расчетами за секунды и открытым доступом для разработчиков приложений. Мы ожидаем, что появятся компании, выступающие координационным слоем между эмитентами и приложениями.

Рынки будут ценить устойчивый доход выше временных стимулов

Рост, основанный на токенах без устойчивых бизнес-моделей, теряет эффективность. Компаниям, которые субсидируют пользователей или поставщиков ликвидности, опираясь на неустойчивую структуру доходов, будет труднее конкурировать.

Оценка будет теснее связана с устойчивой прибылью и прогнозами, переходя к моделям, основанным на движении денежных потоков. Экстраполяция краткосрочных волатильных комиссий больше не будет надежным способом оценки бизнеса, поскольку качество прибыли и согласованность стимулов становятся центральными для оценки. Токены без внятного механизма захвата стоимости не смогут поддерживать спрос вне спекулятивных фаз.

В результате меньше компаний будут запускать токены с самого начала. Многие выберут структуру с приоритетом долевого капитала, используя блокчейны как бэкенд-инфраструктуру, невидимую для пользователей и инвесторов. Если токены будут использоваться, их запуск будет происходить только после подтверждения соответствия продукта рынку, с уже доказанными доходами, экономикой и распределением, а также выстроенной системой стимулов.

Мы считаем этот переход здоровой и необходимой эволюцией, полезной для всей экосистемы. Основатели смогут сосредоточиться на создании устойчивого бизнеса, а не на преждевременном стимулировании спроса на токены. Инвесторы смогут оценивать компании по привычным финансовым моделям. Пользователи получат продукты с долгосрочной ценностью.

DeFi и финтех сближаются

Будущее финансов — не DeFi или TradFi, а их слияние. Архитектуры с двойными рельсами позволяют финтех-приложениям динамически маршрутизировать транзакции в зависимости от стоимости, скорости и доходности. Массовые потребительские приложения будут похожи на привычные финтех-продукты, а кошельки, мосты и блокчейны полностью скрыты. Эффективность капитала, доходность, скорость расчетов и прозрачность исполнения определяют новое поколение финансовых продуктов.

Пользовательский опыт сближается с финтехом, но индустрия стремительно развивается на инфраструктурном уровне. Токенизация и компонуемые финансовые примитивы ускоряют этот рост, обеспечивая глубокую ликвидность и сложные финансовые продукты.

Распределение будет важнее владения интерфейсом. Побеждать будут команды, строящие инфраструктуру с приоритетом на бэкенд, интегрируемую в существующие платформы и каналы, а не конкурирующие как отдельные приложения. Персонализация и автоматизация, все чаще на базе ИИ, улучшают ценообразование, маршрутизацию и доходность в фоновом режиме. Пользователи не будут выбирать DeFi осознанно — они будут выбирать лучшие продукты.

Конфиденциальность становится стандартом

Конфиденциальность становится основой для институционального внедрения, переходя из категории регуляторного риска в инструмент соблюдения требований. Избирательное раскрытие с помощью доказательств с нулевым разглашением и многопартийных вычислений позволяет участникам подтверждать соответствие без раскрытия исходных данных.

На практике это позволяет банкам оценивать кредитоспособность без доступа к истории транзакций, работодателям — подтверждать занятость без раскрытия зарплат, а институциональным участникам — подтверждать резервы без раскрытия позиций. Яркая реализация этой идеи — мир, где корпорациям больше не нужно хранить массивы данных, что освобождает их от сложных и затратных требований по защите информации. Новые примитивы, такие как приватное общее состояние, zkTLS и MPC, открывают возможности для неконтролируемого кредитования, структурирования и новых ончейн-продуктов управления рисками, переводя целые классы структурных финансов ончейн, что раньше было невозможно.

Регулирование становится преимуществом для распределения, а не барьером

Появление четких стандартов регулирования превратило вопросы соответствия из барьера в канал распространения. Хотя “безразрешительный” характер раннего DeFi остается двигателем инноваций, появление операционных рамок — GENIUS Act в США, MiCA в Европе и режима стейблкоинов в Гонконге — приносит определенность для традиционных институтов. В 2026 году вопрос уже не в том, могут ли институты использовать блокчейны, а в том, как они применяют эти стандарты для замены устаревших систем высокоскоростными ончейн-операциями.

Эти стандарты позволят запускать больше регулируемых ончейн-продуктов, легальные он- и офф-рамп решения и инфраструктуру институционального уровня без полной централизации, что увеличит институциональное участие.

Регионы с прозрачными правилами и быстрой процедурой согласования будут привлекать больше капитала, талантов и экспериментов, ускоряя распространение ончейн-стоимости в нативных и гибридных продуктах. Более медленные юрисдикции будут отставать.

Интернет-экономика переходит на крипто

Созревание инфраструктуры — общий лейтмотив этих изменений. Крипто становится расчетным и клиринговым слоем интернет-экономики, позволяя стоимости перемещаться так же свободно, как информации. Протоколы, примитивы и приложения, создаваемые сейчас, открывают новые формы реальной экономической активности и расширяют возможности интернета.

В Wintermute Ventures мы поддерживаем основателей, строящих эту инфраструктуру. Мы ищем команды с глубокими техническими компетенциями и сильным продуктовым подходом. Команды, которые создают решения, востребованные пользователями. Команды, способные работать в рамках регулирования и развивать базовые принципы децентрализованных систем. Команды, проектирующие бизнес для долгосрочного влияния.

2026 год станет переломным моментом. Криптоинфраструктура будет все больше уходить на второй план для пользователей, становясь базой глобальной финансовой системы. Лучшая инфраструктура дает людям возможности незаметно, не требуя внимания.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья перепечатана с ресурса [wmt_ventures]. Все права на материал принадлежат оригинальному автору [wmt_ventures]. Если у вас есть возражения против перепечатки, обратитесь в команду Gate Learn, и ваш вопрос будет рассмотрен оперативно.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных материалов запрещены.