Сводка

• Рынки прогнозов — не новое явление, теперь они децентрализованы. Люди всегда ставили деньги на прогнозы, а криптовалюта превращает это древнее поведение в разрешённые, прозрачные и глобальные рынки, где цены отражают коллективный интеллект в режиме реального времени, а не результаты опросов.
• Инфраструктура и регулирование открыли рынок. Ясность от CFTC, партнёрства с TradFi и масштабируемость в мультицепочечной среде превратили рынки прогнозов из нишевых экспериментов в категорию с недельным объёмом $3,9 млрд, а платформы интегрируются напрямую в брокерские, медийные и потребительские приложения.
• Неопределённость становится новым классом финансовых активов. По мере развития рынков прогнозов как инфраструктуры для хеджирования, данных и прогнозирования, ценность будет накапливаться на платформах, сочетающих ликвидность, надёжность и охват для оценки реальных событий в глобальном масштабе.

Более тысячи лет люди искали способы использовать коллективную мудрость для ставок на будущее. Древние греки получали персонализированные жетоны для голосования через систему труб, а суды выносили вердикты, выбирая либо цельный камень, либо камень с отверстием. Ставки наверняка заключались и в капелейях — древних тавернах.

В XVII веке на амстердамской бирже купцы ставили на прибытие грузовых судов, а в XIX веке политические букмекерские заведения доминировали на выборах в США до запрета в 1940-х годах. Есть и товарные фьючерсы Чикагской биржи. Мы давно понимаем, что ставки на прогнозы создают мощные информационные сигналы.

Современные криптовалютные рынки прогнозов — это цифровое возрождение этой древней практики, но с важным отличием: они разрешённые, прозрачные и глобальные.

Революция информационных рынков: чем отличаются криптовалютные рынки прогнозов

Традиционные рынки прогнозов требовали доверенных посредников для хранения ставок, проверки результатов и выплаты выигрышей. Криптовалюта устраняет этих посредников благодаря технологии блокчейн. Когда вы делаете ставку на Polymarket по вопросам геополитики, макроэкономики и культуры — например, «Снизит ли ФРС ставки в январе?» или «Кто получит лучший фильм на Оскаре 2026?» — ваша ставка хранится в смарт-контракте, результаты проверяются прозрачно, а выплаты происходят автоматически через USDC. Не требуется банковский счёт, нет географических ограничений и нет посредника, который забирает комиссию или решает, кто может участвовать.

Другой крупный игрок — Kalshi — фокусируется на спортивных событиях, охватывая 90% тем, таких как «Победитель PGA Famers Insurance Open» и «Студенческий баскетбол: Kent State против Akron». Новая платформа Novig также специализируется исключительно на спорте.

Момент слияния: почему сейчас?

С недельным торговым объёмом $3,9 млрд рынки прогнозов стремительно развиваются, и вот почему: совершенствование регулирования, интеграция с TradFi и технологические прорывы в инфраструктуре.

Главное в регулировании — одобрение CFTC, позволившее работать в США. Например, в июле 2025 года Polymarket приобрёл лицензированную CFTC биржу деривативов QCX, LLC и клиринговую компанию QC Clearing LLC. Это позволяет трейдерам уверенно работать с контрактами рынков прогнозов на Polymarket. Привлечение $1 млрд в декабре при оценке $11 млрд Kalshi также демонстрирует институциональное доверие. В целом, прозрачное регулирование открывает доступ институционального капитала и розничных инвесторов через устоявшиеся брокерские платформы.

Кроме того, Intercontinental Exchange (ICE) инвестировал 2 млрд в Polymarket и станет глобальным распространителем данных Polymarket по событиям, что подчёркивает интеграцию TradFi в рынки прогнозов.

Партнёрства усиливают интеграцию. Многолетнее сотрудничество Polymarket с TKO Group Holdings делает платформу прогнозов официальным и эксклюзивным партнёром UFC и Zuffa Boxing. Это обеспечивает прямое сочетание технологий рынков прогнозов с живым опытом болельщиков.

Kalshi сотрудничает с CNN и CNBC в 2026 году, позволяя зрителям видеть вероятности в реальном времени в новостных бегущих строках. Polymarket и Kalshi заключили сделки с Google. Среди компаний, выходящих на рынок через партнёрства и собственные приложения — Robinhood, Fanatics и Coinbase. В ноябре 2025 года на рынках прогнозов Robinhood было заключено три миллиарда контрактов (+20% MoM), что демонстрирует массовое вовлечение розничных инвесторов.

Технический прогресс позволил добиться инфраструктурных прорывов: мультицепочечные расширения с Polygon, Solana, Base и Gnosis Chain; интеграция ИИ-оракулов для мгновенных разрешённых расчетов; гибридные модели AMM/книги ордеров, снижающие трение и повышающие ликвидность. Для сравнения, платформа Augur столкнулась с трудностями из-за недостаточной зрелости технологий и регулирования на момент запуска.

Динамика рынка: лидеры и претенденты

Хотя Polymarket остаётся доминирующей платформой, конкуренты продолжают бросать ей вызов, предоставляя пользователям разнообразные возможности. В 2025 году десяток организаций подали заявки или получили статус официального рынка контрактов (DCM), что на 500% больше, чем в прошлом году. Кроме того, другие компании стремятся сотрудничать с DCM как будущие комиссионные брокеры для предоставления услуг рынков прогнозов.

Сравнение Polymarket и Opinion:

• Показатели Polymarket за 30 дней, заканчивающихся 3 декабря 2025 года:

• Открытый интерес: $247,1 млн

• Общий номинальный объём: $4,39 млрд
• Доля рынка по TVL: 82%
• Модель с исторически нулевой комиссией способствует росту числа пользователей

• Показатели Opinion за 30 дней, заканчивающихся 3 декабря 2025 года:

• TVL вырос на 110% за 30 дней (с $30 млн до $63 млн)

• Оценочный месячный объём: $4 млрд, что может изменить расстановку сил на рынке
• Результаты показывают соответствие продукта рынку на новых L2-инфраструктурах

Сетевые эффекты и динамика «победитель получает большинство» привлекают инвестиции, поскольку платформы предлагают масштабируемую диверсификацию по сравнению с традиционными деривативами и букмекерскими продуктами. Стратегии монетизации выходят за рамки комиссий и включают лицензирование данных (вероятности в реальном времени для СМИ, финансовых терминалов и др.), API-интеграции с социальными платформами и приложениями, а для таких компаний, как Robinhood — возможность допродажи основных финансовых услуг.

Смена поведения пользователей

Трейдеры переходят на рынки прогнозов, где существует более структурированная спекуляция, а рынки служат инструментами хеджирования и источниками альфы для DeFi-портфелей. Поскольку вероятности в реальном времени превосходят традиционные опросы в политических и экономических прогнозах, этот переход, вероятно, затронет и другие связанные контракты событийных рынков.

Хотя изначально Polymarket был в центре внимания СМИ из-за политических прогнозов, его деятельность этим не ограничивается. Крупнейшие рынки по открытому интересу включают:

• Вневыборная политика: $55 млн
• Криптовалюта: $52 млн
• Бизнес: $36 млн
• Выборы: $22 млн
• Поп-культура: $20 млн
• Спорт: $20 млн
• Всего: $242 млн

Среди новых участников — партнёрство Crypto.com и Hollywood.com для запуска развлекательного рынка прогнозов, фокусирующегося на фильмах, телешоу, театре, актёрах, музыкантах и лауреатах премий. Limitless предлагает краткосрочные рынки прогнозов, ориентированные на цены криптовалют и акций; это проект X/Twitter при поддержке Coinbase и 1confirmation.

Споры, вызовы и новые решения

Рынки прогнозов сталкиваются с рядом проблем: риски централизации, манипуляции в традиционных оракульных моделях и задержки расчётов при ручной отчётности.

Остаются нерешённые вопросы регулирования, включая споры о классификации спортивных ставок. Например, Kalshi получил решение суда штата Невада в ноябре 2025 года, признавший платформу игровой и не освободивший её от местных требований к азартным играм. Kalshi утверждает, что это федерально регулируемая финансовая биржа, использующая легальные деривативные контракты с обменом событийных контрактов, а не ставками. После решения Kalshi начал процесс апелляции. Похожая ситуация происходит в Массачусетсе.

Независимо от исхода дел, остаются вопросы возрастных ограничений и ответственной игры. Кросс-граничный регуляторный арбитраж также может стать препятствием.

Риски манипуляций на рынке, которые необходимо контролировать: влияние крупных игроков на низколиквидных рынках, «стирка» торгов и манипуляции ценами в децентрализованных условиях, а также компромиссы между разрешёнными транзакциями и целостностью рынка.

Меняются форматы рынков: появляются перпетуальные рынки прогнозов для непрерывных событий, комбинаторные рынки для сложных многопеременных событий и механизмы кривых привязки для динамичной ликвидности. Открываются возможности использования вероятностей рынков прогнозов как входных данных для DeFi-протоколов, токенизированных позиций для вторичной торговли и кредитного плеча, интеграции с доходными стратегиями и хеджированием портфелей.

Новые решения включают мгновенные расчёты на основе ИИ для разрешённых рынков, интегрированные с биржами оракулы для снижения фронт-рана и appchain-решения с встроенным консенсусом для надёжности оракулов.

Взгляд в будущее

В ближайшее время ожидаются такие катализаторы массового распространения, как запуск платформ в США с одобрением CFTC через устоявшиеся брокерские компании, интеграция с социальными платформами (например, через встроенные prediction API в твиты) и рынки, встроенные в необанки, объединяющие финансы и спекуляции.

По мере превращения рынков прогнозов в самостоятельную категорию финансового рынка, вероятно, произойдёт вертикализация для крупных подкатегорий (спорт, бизнес и др.). Например, спортивные рынки прогнозов, такие как Novig, создают специализированные рынки и пользовательские сценарии для спортивных беттеров. По мере нормализации поведения потребителей такие вертикализированные рынки прогнозов будут предоставлять лучший пользовательский опыт по сравнению с универсальными платформами.

В ближайшие 1–3 года прогнозные рынки, ориентированные на конфиденциальность, могут использовать доказательства с нулевым разглашением, а приложения для управления, такие как футархия и принятие решений на основе результатов, могут развиваться.

Возможны трудности: регуляторные ограничения, ограничивающие глобальный доступ или ассортимент продуктов, усталость пользователей, если рынки не обеспечат рост точности, и конкуренция со стороны традиционных платформ, внедряющих блокчейн.

По мере дальнейшей интеграции ожидаются позитивные социальные эффекты: коллективный интеллект для распределения ресурсов и принятия решений, децентрализованное прогнозирование как общественная инфраструктура, переход от опросов к рынкам вероятностей в медиа и управлении.

Вопрос не в том, масштабируются ли рынки прогнозов, а в том, сколько их будет и какие модели захватят многотриллионную возможность оценки реальной неопределённости на блокчейне, дополняя человеческий интеллект и прогнозирование.

Бизнес

BitGo выходит на биржу с оценкой $2,59 млрд на фоне открытия окна для крипто-IPO

BitGo получил одобрение от ведущего регулятора США в декабре на перевод статуса банка с трастового на национальный, что позволяет компании работать по всей стране. Эксперт, цитируемый в статье, назвал IPO BitGo «первым крупным индикатором аппетита рынка к крипто-IPO в 2026 году».

UBS рассматривает возможность инвестиций в криптовалюту для избранных клиентов private banking

Этот швейцарский частный банк первоначально разрешит избранным клиентам покупать и продавать Bitcoin и Ether, а затем, возможно, расширит сервис на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона и США. Рост интереса к криптовалюте связан, в том числе, с увеличением спроса на цифровые активы среди состоятельных клиентов.

Latam Insights: Бразилия открывает криптовалюту для банков, колумбийский управляющий пенсионным фондом запускает фонд Bitcoin

Бразилия упрощает процессы для банков и брокеров по выходу на рынок цифровых активов, а колумбийский пенсионный фонд Proteccion планирует запустить инвестиционный продукт на базе Bitcoin. Proteccion хочет воспользоваться высоким интересом к криптовалюте в стране.

Регулирование

SEC прекращает судебный процесс против Gemini по крипто-кредитованию Winklevoss

Компания достигла соглашения с Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка. Клиенты получат 100% своих криптоактивов обратно.

Binance подаёт заявку на лицензию MiCA в ЕС через греческую дочернюю компанию

Крупнейшая криптобиржа мира теперь присутствует в Греции и претендует на лицензию, позволяющую работать по всему Европейскому союзу. Binance выбрала Грецию благодаря развитой регуляторной среде и экономике, растущей быстрее среднего по ЕС.

Вьетнам: приём заявок на лицензии для рынка криптовалют начнётся 20 января

Около десяти банков и брокерских компаний планируют предоставлять услуги по обмену криптовалютой после получения лицензии через Государственную комиссию по ценным бумагам.

Новые продукты и сделки

Solana Foundation и Hanwha развивают крипторынок Южной Кореи

Hanwha Asset Management ускоряет стратегию по цифровым активам в Южной Корее, стороны подписали меморандум о взаимопонимании. Цели — усиление локальной экосистемы Solana и развитие институциональных блокчейн-продуктов.

ARK Invest подаёт заявку на ETF по индексу CoinDesk 20

Это первый шаг компании к широкому охвату криптовалют через ETF, отслеживающие ежедневную динамику индекса CoinDesk 20. Один фонд будет сочетать Bitcoin с основными альткойнами, второй — длинные позиции по индексу и короткие по Bitcoin-фьючерсам.

Ethereum Foundation формирует команду постквантовой безопасности и учреждает приз $1 млн за исследования

Фонд поддерживает работу по усилению ключевой хэш-функции, добавляя приз Poseidon Prize в $1 млн к прошлогоднему Proximity Prize за развитие криптографических исследований.

Новости Pantera

Pantera Wrapped — взгляд на 2025 год

2025 год вновь напомнил, что криптоиндустрия не развивается по прямой. На фоне исторических драйверов и существенного прогресса в регуляторной ясности в США рынки достигли рекордных максимумов, изменялись нарративы и периодически происходила коррекция. Хотя год завершился ниже пиковых значений, он ознаменовал перезапуск, необходимый отрасли для выхода на новый уровень.

Письмо Pantera Blockchain: прогноз рынка на 2026 год

Cosmo Jiang отмечает: «2025 год не был годом фундаментальных факторов для доходности на крипторынках. Макро, позиционирование, потоки и рыночная структура стали основными драйверами — особенно для активов за пределами Bitcoin. Хронология ключевых макроэкономических и политических событий года помогает понять, почему динамика рынка ощущалась столь прерывистой».

Поздравления Pantera для BitGo

Более десяти лет Pantera поддерживает BitGo: от первых мультиподписных кошельков до развития комплексных решений для институциональных инвесторов. IPO BitGo отражает зрелость современной финансовой отрасли по мере интеграции цифровых активов в глобальные рынки.

Встретимся

• Гонконг, 10–11 февраля
• Сингапур, 12 февраля
• Нью-Йорк, 26 февраля
• Лос-Анджелес, 13 марта

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [VeradiVerdict]. Все авторские права принадлежат первоначальному автору [Paul Veradittakit]. Если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они оперативно рассмотрят вопрос.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.