Ожидается, что золото достигнет 8 900 долларов к 2030 году, оптимистичный анализ компании Incrementum

Инクリメンタム社が発表した年次レポート「In Gold We Trust」は、2030年末までに金相場が8,900ドルに達する可能性を指摘しています。このレポートは、現在の金相場が単なる短期的な上昇ではなく、世界的な金融秩序の再編という大きな構造変化を背景としていると分析しています。

Почему изменился рынок золота: от периферии к центру

Долгое время золото считалось устаревшим активом, но почему сейчас оно привлекает внимание инвесторов? Причина кроется в драматических изменениях в мировой политической и экономической системе.

Согласно теории Доу, на рынке выделяют 3 стадии зрелости. Первая — накопление, вторая — участие широких масс инвесторов, и третья — ажиотаж. В настоящее время рынок золота находится в середине второй стадии. На этом этапе медиа все более оптимистично освещают ситуацию, спекулятивные сделки активизируются, появляются новые инвестиционные продукты.

За последние 5 лет цена на золото выросла на 92%. В то же время реальная покупательная способность доллара США снизилась на 50%. По сравнению с долгосрочным прогнозом цены на золото, представленным в 2020 году («Золотое десятилетие»), текущий рост идет значительно быстрее первоначальных ожиданий. В 2024 году золото обновит рекорд 43 раза, а в 2025 году за первые 4 месяца года достигнет 22 новых максимумов, что свидетельствует о силе рынка.

Прогноз цен на золото к концу 2030 года: рассмотрение нескольких сценариев

Прогноз Инкрементама на конец 2030 года во многом зависит от глобальных инфляционных тенденций.

Базовый сценарий предполагает, что цена на золото к концу 2030 года составит около 4,800 долларов, а к концу 2025 года — 2,942 доллара (уже превзойдена). В сценарии с ростом инфляции предполагается, что к концу 2030 года цена достигнет 8,900 долларов, а к концу 2025 — 4,080 долларов.

На данный момент цена на золото превышает среднесрочную цель базового сценария, и в течение следующих 5 лет, в зависимости от инфляционных тенденций, она может находиться между двумя сценариями. В краткосрочной перспективе возможны коррекции, однако в отчете предупреждают о вероятности снижения до примерно 2,800 долларов, что считается частью процесса стабилизации бычьего тренда.

Поддержка цен на золото: смена центра мировой системы и роль центральных банков

Основной фактор, поддерживающий бычий тренд на золото — это масштабные покупки золота центральными банками. С 2009 года центральные банки постоянно увеличивают свои запасы золота, и эта тенденция ускорилась после заморозки валютных резервов России в феврале 2022 года.

Особое внимание привлекает факт, что уже три года подряд мировые ЦБ покупают более 1,000 тонн золота ежегодно. Согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), к февралю 2025 года мировые запасы золота достигнут 36,252 тонн, а доля золота в валютных резервах — 22%, что является рекордом с 1997 года.

Следует учитывать, что рост покупок золота в основном обусловлен странами Азии и Ближнего Востока. В 2024 году крупнейшим покупателем стал Польша, а Китай, по прогнозам, продолжит ежемесячно приобретать около 40 тонн, что примерно составляет 500 тонн в год.

Также важны геополитические изменения. Как указывалось в статье Золтана Позаара «Бреттон-Вудс III», мир сейчас переходит к новой валютной системе, основанной на золоте. Золото — это нейтральный актив, не принадлежащий ни одной стране, без контрагента и с высокой ликвидностью. Исследования показывают, что в 2024 году среднодневный объем торгов составляет 229 миллиардов долларов, что превышает ликвидность государственных облигаций.

Новая инвестиционная стратегия: переопределение портфеля 60/40

Инкрементам предлагает пересмотреть классический портфель с распределением 60% акций и 40% облигаций, вводя новые пропорции.

Новая структура включает: 45% акций, 15% облигаций, 15% золота (безопасный актив), 10% — «производное золото» (серебро, горнодобывающие акции), 10% — товары, и 5% — биткоин. Такой подход обусловлен утратой доверия к традиционным безопасным активам, особенно к государственным облигациям.

Важно отметить, что золото и «производное золото» (серебро и горнодобывающие компании) — это разные активы. Первое — защитный стабильный актив, второе — актив с высоким потенциалом роста. Анализ рынка 1970-х и 2000-х показывает, что серебро и горнодобывающие акции показывали значительно более высокую доходность, и в ближайшие годы возможен их рост.

Комбинация с биткоином: роль цифрового золота

Отчет подчеркивает, что биткоин занимает уникальную роль в качестве цифрового актива, отличного от золота.

На сегодняшний день рыночная стоимость добытого по всему миру золота составляет около 23 трлн долларов, а рыночная капитализация биткоина — около 1.9 трлн долларов. В отчете указывается, что к 2030 году биткоин может достичь 50% от рыночной стоимости золота, что при текущей капитализации означает цену около 900,000 долларов за 1 BTC.

Стратегия сочетания золота и биткоина основывается на принципе «золото — стабильность, биткоин — конивность (использование волатильности для получения дохода)». Конкуренция не обязательно вредна; она может повысить риск-скорректированную доходность.

Краткосрочные риски и долгосрочные перспективы

Несмотря на ожидаемый рост цен на золото к 2030 году, в краткосрочной перспективе существуют риски.

Во-первых, возможное снижение спроса со стороны центральных банков с текущих средних 250 тонн в квартал. Во-вторых, снижение геополитического премиума (завершение войны в Украине, снижение напряженности на Ближнем Востоке, раннее завершение торговых войн между США и Китаем). Также, если экономика США покажет лучшие показатели, ФРС может начать ужесточение монетарной политики.

Инвесторы-спекулянты могут сократить свои позиции, а технические и эмоциональные риски также важны. В краткосрочной перспективе цена может оставаться на уровне или скорректироваться до примерно 2,800 долларов. Однако это не отменяет долгосрочного восходящего тренда и считается частью процесса стабилизации рынка.

Итог: золото — вход в новую эпоху

Общий вывод отчета таков: рынок золота все еще находится в начальной стадии бычьего тренда, и у него есть значительный потенциал роста к 2030 году. Золото постепенно превращается из защитного актива в стратегический ресурс в рамках глобальной перестройки финансового порядка.

Несколько факторов усиливают друг друга: во-первых, неизбежная перестройка мировой финансовой и валютной системы; во-вторых, инфляционно-ориентированная политика правительств и центробанков; в-третьих, отток капитала из традиционных активов США — доллара, акций и облигаций; и, наконец, рост привлекательности золота в Азии и на Ближнем Востоке.

Достигнет ли цена на золото 8,900 долларов к 2030 году — зависит от инфляционных тенденций и политики центробанков. Однако текущий бычий тренд золота не является спекулятивной манией, а подкреплен фундаментальными изменениями в мировой политической и экономической системах. В условиях снижения доверия к существующей валютной системе, возвращение золота в статус сверхнационального расчетного актива, противостоящего государственным силам, — вполне реалистичный сценарий.