Направление бизнеса Майкла Сейлера: к новой стадии внедрения системы биткоинов

Майкл Сейлер (основатель и председатель Strategy) в подкасте «What Bitcoin Did» подробно обсудил направление развития индустрии биткоина. Он подчеркнул, что истинной победой биткоина являются не краткосрочные колебания цен, а институциональное и инфраструктурное внедрение. Этот поворот в бизнесе, по его мнению, может ускориться к 2026 году.

Институциональное внедрение — это переформулировка исторического прорыва: четыре важнейших события 2025 года

По словам Сейлера, 2025 год стал не просто годом роста цен, а годом переосмысления институционального принятия. Самым значительным событием стало резкое увеличение числа компаний, держащих биткоин на балансовых счетах — с 30–60 до примерно 200. Этот показатель свидетельствует о том, насколько серьезно идет внедрение на корпоративном уровне.

Одновременно были устранены несколько институциональных барьеров. Восстановление страхового покрытия после четырехлетнего перерыва и внедрение справедливой стоимости в бухгалтерский учет позволили компаниям учитывать прибыль. Официальное признание правительства США биткоина как цифрового товара привело к запуску и планам по кредитованию под залог биткоина в крупнейших банках страны. В настоящее время цена биткоина (BTC) составляет $89.47K (по состоянию на 28 января 2026 года), и спрос со стороны институциональных инвесторов растет в преддверии исторического максимума в $126.08K.

Кроме того, на Чикагской товарной бирже (CME) развивается коммерциализация деривативных рынков, внедряются безналоговые своп-механизмы между IBIT (биткоин ETF) и BTC, что свидетельствует о быстром развитии рыночной инфраструктуры.

Краткосрочные прогнозы цен — бессмысленны, оценивайте биткоин по 4-летней временной шкале

Сейлер настоятельно утверждает, что оценка эффективности биткоина в краткосрочной перспективе (от нескольких дней до нескольких месяцев) — бессмысленна. Общая критика индустрии сосредоточена на «недавнем падении цен», хотя на самом деле максимум был зафиксирован 95 дней назад. Не стоит поддаваться влиянию краткосрочных событий — по 4-летней скользящей средней наблюдается очень бычий тренд.

Его философия основана на истории мыслительных движений за последние 10 тысяч лет. Истинные преобразования требуют десятилетних временных рамок. Обычно в первые 10 лет успеха не достигается, и только за 20 лет реализуются значительные изменения. Зацикливаться на ценовых прогнозах 2026 года — значит упускать из виду истинное направление биткоина. Индустрия движется в правильном направлении, а за последние 90 дней инвесторы с дальновидным взглядом имели отличную возможность увеличить свои позиции в биткоине.

Биткоин — универсальный капитал цифровой эпохи, рациональность корпоративных стратегий

Сейлер резко опроверг критику в адрес компаний, владеющих биткоином. Если у убыточной компании на балансовом счете есть биткоин на сумму 100 миллионов долларов и она получает 30 миллионов долларов капитальной прибыли, это — разумная бизнес-стратегия, и критиковать ее не стоит. Более того, проблема — это компании, которые продолжают терпеть убытки, но не держат биткоин.

В мире существует около 400 миллионов компаний, и считать, что рынок способен принять только около 200 из них, — фундаментальное заблуждение. Как электросеть повышает производительность фабрик, так и биткоин функционирует как универсальный капитал цифровой эпохи. Это не просто спекулятивный товар, а рациональный компонент финансового портфеля компаний. Критика внутри сообщества биткоина — это, по сути, проявление собственной тревоги и непонимания, отмечает он.

Бизнес-видение Strategy: создание рынка цифрового кредита

Ключевое направление Strategy — не банковский бизнес, а вход на рынок цифрового кредита. Компания избегает традиционных банковских функций и сосредоточена на использовании долларовых резервов для повышения кредитоспособности компаний.

Продукт STRC (Стрек — отложенный цифровой кредит) демонстрирует очень амбициозное бизнес-видение. Если удастся реализовать доходность 10% и вывести торгуемый продукт с V-значением 1–2, то потенциальный рынок при захвате 10% рынка казначейских облигаций США достигнет 10 трлн долларов. Инвесторы в кредиты ищут активы с низкой волатильностью, а наличие долларовых резервов значительно повышает кредитный рейтинг продукта.

В рамках этой бизнес-модели биткоин позиционируется как цифровой капитал, а Strategy стремится стать единственным поставщиком цифрового кредита. Отказ от банковских функций позволяет сосредоточиться на создании лучшего в мире цифрового кредитного продукта, что кардинально отличается от традиционных финансовых институтов.

Стоимость компании определяется не только текущими операциями, но и будущими бизнес-проектами. Важное, что подчеркивает Сейлер — насколько огромен рынок и как много еще неосвоенных областей. В индустрии, где существуют деривативы, торговые площадки, страховые услуги, — потенциал для новых бизнес-возможностей очень велик, и долгосрочная стратегия Strategy скрывает в себе огромный потенциал, который в текущей оценке еще не полностью реализован.