Суть стратегии шорт-лонг: почему долгосрочные инвесторы выбирают лонг

В мире инвестиций существуют два различных подхода. Лонг — стратегия покупки с верой в рост активов, шорт — стратегия заимствования и продажи активов с ожиданием их более дешевой выкупки в будущем. На первый взгляд оба могут казаться равноправными, однако при более глубоком анализе математических характеристик и рыночной реальности становится ясно, что долгосрочно стратегия лонг превосходит шорт.

Асимметрия роста активов: различия в структуре прибыли и убытков лонга и шорта

Самое фундаментальное отличие лонга и шорта заключается в их математических свойствах. В стратегии лонг актив может вырасти на 200%, 500%, а даже до 1000%, при этом прибыль не имеет верхней границы. В то же время, убытки ограничены максимумом в 100% (случай полной утраты стоимости актива).

Стратегия шорт работает совершенно наоборот. Максимальная прибыль — 100% (если актив обесценивается до нуля), однако при резком росте цены на 200% или 500% трейдер шортов вынужден выкупать актив по цене выше, чем продавал, что теоретически может привести к бесконечным убыткам. Необходимо учитывать возможность потерь в размере 200%, 500%, а порой и 1000% от первоначальных вложений.

Именно эта асимметрия является ключевым фактором, объясняющим значительную разницу в долгосрочной эффективности стратегий лонг и шорт.

Время работает на сторону: долгосрочный тренд роста рынка

История показывает, что фондовые рынки в долгосрочной перспективе демонстрируют устойчивый рост. Например, индекс S&P 500 за последние десятилетия вырос на тысячи процентов. Этот рост поддерживается фундаментальными факторами: развитием экономики, инфляцией, увеличением прибыли компаний.

Для получения прибыли от шорт-стратегии недостаточно просто предсказать падение рынка. Нужно точно определить момент его снижения. Однако ставка против долгосрочного восходящего тренда рынка означает статистическую невыгодность. Стратегия лонг — это стратегия следования за ростом рынка, и с течением времени вероятность увеличения прибыли возрастает.

Невидимые риски: многослойная опасность шортовых сделок

Риски шортовой стратегии выходят за рамки простого потенциального бесконечного убытка. Для открытия шорт-позиции необходимо заимствовать актив и платить за его использование. В случае резкого скачка цены возможен маржин-колл (требование дополнительного залога), а также риск принудительного закрытия позиции в непредвиденный момент.

Эти многослойные издержки и риски дополнительно уменьшают потенциальную прибыль шорт-трейдера. Учитывая, что максимальный возможный доход — 100%, вычтя проценты по займам, торговые комиссии и риск маржин-колла, реальный потенциал прибыли значительно снижается.

Надежность стратегии лонг: почему она рекомендуется

Причина, по которой стратегия лонг продолжает оставаться популярной у долгосрочных инвесторов, очевидна. Убытки ограничены 100%, что облегчает управление рисками. В то же время, отсутствие верхней границы прибыли открывает возможности увеличения капитала по мере роста рынка.

При сравнении лонг и шорт видно, что у шорта ограничена прибыль, а убытки могут стать очень большими. Это противоречит фундаментальному инвестиционному принципу «соотношения риск-вознаграждение», делая шорт неэффективной стратегией. В то же время, стратегия лонг обладает математическим преимуществом: ограничивая риски и одновременно сохраняя неограниченные возможности прибыли.

С долгосрочной точки зрения очевиден выбор в пользу стратегии лонг. Следование за ростом рынка и использование времени в качестве союзника — это устойчивый и надежный инвестиционный подход.