На блокчейне Ethereum уничтожено 3.5 миллиарда USDT за один раз, рынок ликвидности столкнется с серьезным испытанием?

10 февраля 2026 года казначейство Tether одновременно сожгло 3,5 миллиарда токена USDT на цепочке Ethereum. Эта сумма составляет примерно 1,87% от текущего общего оборотного предложения USDT (примерно 184,3 миллиарда), что делает её одним из крупнейших сокращений поставок стейблкоинов в истории.

Особенно примечательно, что это выгорание происходит на одном блокчейне Ethereum. Поскольку Tether придерживается стратегии многоцепного выпуска и часто использует кросс-чейн-ликвидность, крупные сжигания на одной цепи не эквивалентны тому же чистому снижению общего обращения USDT по всей сети. Согласно общим данным по рыночной капитализации, предложение USDT по всей сети сократилось примерно на 1 миллиард монет за тот же период.

Хотя прямая реакция рынка на это масштабное событие была относительно спокойной, сложные корректировки спроса и предложения, а также влияние ликвидности, связанные с этим, вызывают далеко идущие волны в сфере цифровых активов. По состоянию на 11 февраля 2026 года цена Bitcoin (BTC) составляет примерно $66 886,93 на основных торговых платформах, таких как Gate, что снизилось на 2,92% за последние 24 часа, при этом общий рынок демонстрирует тренд ожидания и консолидации.

Ядро события: «Исчезновение» 3,5 миллиарда USDT

Whale, сервис мониторинга данных на блокчейне, зафиксировал этот исторический момент. Транзакция, явно видимая на блокчейне Ethereum, произошла с основного казначейского адреса Tether и в итоге отправила USDT на сумму 3,5 миллиарда долларов на «адрес сжигания», который никогда не мог быть потрачен, что означало, что токены были навсегда удалены из обращения.

Это не первый случай масштабного разрушения. Ранее Tether также проводила операции по сжиганию из-за того, что пользователи обменивали фиатную валюту или активно управляли поставками. Например, в третьем квартале 2023 года один сгорание в размере 1 миллиарда USDT предшествовал периоду сокращения объема торгов на рынке.

Но по сравнению с прошлым масштаб этого разрушения беспрецедентен, а сигналы, которые оно посылает, гораздо сложнее. Это не только техническая операция, а скорее масштабная «денежная» корректировка политики, проведённая Tether по собственной инициативе.

Перспектива масштаба: насколько важно это сжигание?

Абсолютное число в 3,5 миллиарда достаточно поразительно, но её вес лучше понять в контексте. До сжигания общий оборот USDT достиг рекордного максимума, а его рыночная капитализация даже превысила $187 миллиардов в четвертом квартале 2025 года.

Горение напрямую уничтожило около 1,8% циркулирующего запаса. Это означает, что рынок значительно снизил потенциальную ликвидность, готовую использовать для торговли и покупки других криптоактивов за одну ночь.

Будучи основным мостом, соединяющим традиционные финансы и криптомир, предложение стейблкоинов напрямую связано с рыночной активностью и покупательной способностью. Такое масштабное активное сокращение похоже на масштабную операцию по восстановлению ликвидности, проводимую на традиционных финансовых рынках.

Влияние на рынок: краткосрочное спокойствие против долгосрочных изменений

После инцидента прямая реакция рынка была неожиданно сдержанной. Цена биткоина демонстрирует лишь незначительные колебания, а цена Ethereum (ETH) также остаётся относительно стабильной, с примерно $1,942.53 по состоянию на 11 февраля.

Это спокойствие может быть связано с зрелостью рынка. Инвесторы всё чаще рассматривают крупные операции казначейских облигаций как часть обычной денежно-кредитной политики эмитентов стейблкоинов, а не внезапные паники. Но под поверхностью кипят спокойные, глубокие влияния.

Основное влияние — ликвидность. USDT является базовой валютой ценообразования и расчетов для большинства криптовалютных торговых пар. Резкое сокращение его предложения напрямую снизило количество USDT, доступного для торговли.

Если общий спрос на стейблкоины останется стабильным, USDT, доступный для других активов, таких как Bitcoin и Ethereum, будет относительно скудным, что теоретически может создать потенциальное давление на покупку на цены других активов.

Механизм и цель: почему произошло столь масштабное сжигание?

Эмитенты стейблкоинов управляют предложением через механизм «монета и сжигание», с основной целью поддержания привязанного обменного курса 1:1 к доллару США. Когда пользователи обменивают USDT на фиатную валюту через авторизованные каналы, Tether обычно уничтожает эти возвращённые токены.

Таким образом, самое прямое объяснение этого сжигания заключается в том, что произошли крупномасштабные выкупы фиатов. Это может означать, что крупные институциональные инвесторы выводят свои деньги с крипторынка и возвращаются к традиционной финансовой системе.

Другая точка зрения предполагает, что это может быть проактивная стратегия, которую Tether принимает в периоды высокой доходности фиатных резервов, с целью укрепления привязки USDT и демонстрации разумных возможностей управления резервами и поставками. Это соответствует растущей тенденции усиления регуляторного контроля над эмитентами стейблкоинов по всему миру.

Прозрачность и управление рисками: как Tether завоёвывает доверие?

Каждая крупная операция привлекает внимание общественности к приверженности Tether управлению резервами и прозрачности. С 2021 года Tether регулярно публикует ежеквартальные отчёты о доказательствах запасов.

Теоретически, масштабное разрушение должно сопровождаться уменьшением обязательств и резервов соответствующего размера в балансе компании. Наблюдатели рынка внимательно следят за следующим отчётом, чтобы проверить, совпадает ли эта операция точно.

Tether также демонстрирует управление рисками через другие действия. Например, в период с 2023 по 2025 год Tether сотрудничала с правоохранительными органами 62 стран мира, чтобы заморозить в общей сложности до 3,4 миллиарда долларов USDT, связанных с незаконной деятельностью. Эти проактивные меры по соблюдению требований являются частью усилий компании по поддержанию безопасности и легитимности своей экосистемы.

Конкурентная среда стейблкоинов: USDT — не единственный

При анализе USDT нельзя игнорировать конкурентную среду, с которой он сталкивается. Несмотря на доминирование USDT, другие стейблкоины конкурируют за рынок с разными стратегиями.

USDC, выпущенный Circle, всё больше становится предпочтительным выбором для институциональных инвесторов благодаря строгому соблюдению нормативных требований. Децентрализованные стейблкоины, такие как DAI (выпущенный MakerDAO) и USDD, привлекают пользователей за счёт перезалога и инновационных механизмов начисления процентов.

Разные стейблкоины соответствуют разным моделям доверия и сценариям использования. Сжигание USDT также является стресс-тестом собственной централизованной модели управления. Рынок увидит, сможет ли Tether найти лучший баланс между гибкостью, прозрачностью и доверием.

Краткое содержание

По состоянию на 11 февраля курс USDT к доллару США на платформе Gate остаётся стабильным около 1,00 доллара. После этого сгорания BTC колебался около $66,886,93, а основные активы, такие как Ethereum, не испытали резких колебаний.

Это, по-видимому, указывает на то, что рынок интерпретирует «операцию по шунтированию сердца» стоимостью 3,5 миллиарда USDT как здоровую корректировку ликвидности, а не как симптом системного риска. Он подтверждает роль стейблкоинов как фундаментального пула ликвидности на крипторынке, а также показывает, что зрелые политики управления денежными средствами укореняются в этой новой сфере.

В конечном итоге будущее рынка криптовалют будет постепенно определяться и перестраиваться через такие масштабные он-чейн-операции и последующее глобальное внимание.