Когда-то популярная торговля с помощью ИИ столкнулась с проблемой. Некоторые эксперты называют это «фантастическим» знаком.

Основные выводы

• В этом году торговля ИИ столкнулась с двойным ударом: прогнозы огромных затрат на ИИ от Alphabet и Amazon усилили неопределенность относительно их окупаемости, а новые инструменты от Anthropic вызвали сползание акций программного обеспечения.
• Некоторые эксперты считают, что торговля на этой неделе отражает здоровую переоценку ожиданий, которые многие на Уолл-стрит считали слишком оптимистичными.

Ответы Investopedia

ЗАДАТЬ ВОПРОС

ИИ был восходящей волной, поднимающей все лодки. В настоящее время он опускает так много, как и поднимает.

Тревога инвесторов растет вместе с расходами крупных технологических компаний на ИИ, создавая среду, в которой даже малейшее ощущение неопределенности может вызвать хаос на рынках. Четыре гиперскалера, отчитавшиеся о доходах за последние две недели — Meta (META), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL) и Amazon (AMZN) — все заявили о планах продолжать активные инвестиции в инфраструктуру ИИ.

Alphabet и Meta заявляют, что в этом году расходы на инфраструктуру будут примерно вдвое больше, чем в прошлом году. Amazon в четверг спрогнозировал капитальные затраты на 2026 год в размере 200 миллиардов долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом и примерно на 50 миллиардов долларов больше, чем ожидали аналитики Уолл-стрит. Microsoft не предоставила конкретных цифр, но ожидается, что ее капитальные расходы на оставшуюся часть года будут сопоставимы с прошлым кварталом, когда они выросли более чем на 60%.

«Как и в прошлый сезон отчетности, гиперскалеры публикуют все более высокие оценки капитальных затрат», — сказала Джина Мартин Эддис, главный стратег рынка HB Wealth Management. «И, как и в прошлый сезон отчетности, мы действительно задаемся вопросом, насколько это в конечном итоге окупится для них.»

Почему это важно

Беспокойство о пузыре ИИ оказывало давление на технологические акции во второй половине прошлого года. Некоторые эксперты считают, что распродажа технологий на этой неделе помогла снять часть этого давления и переоценить ожидания, которые становились слишком оптимистичными.

Беспокойство Уолл-стрит о возврате инвестиций было очевидно на рынках уже несколько недель. Акции Meta резко выросли после того, как компания сообщила о росте доходов от рекламы за последний квартал, поскольку инструменты ИИ увеличили количество показов рекламы и вовлеченность в сети приложений. Акции Microsoft и Amazon упали после публикации разочаровывающих результатов по облачным вычислениям, которые являются наиболее показательными для роста, связанного с ИИ.

Но в отличие от прошлого сезона отчетности, инвесторы выходят за рамки спора о победителях ИИ и задают вопрос: кто же проигрывает в этой гонке?

Этот вопрос оказал давление на акции программного обеспечения в прошлом месяце, когда такие компании, как Intuit (INTU) и Salesforce (CRM), снизились на фоне растущих опасений, что новые инструменты ИИ и рост «vibe coding» могут разрушить бизнес модели SaaS. Эти опасения превратились в полноценную паническую волну на этой неделе, когда стартап Anthropic выпустил инструменты для помощи в юридической работе. К закрытию торгов в четверг индекс S&P Software & Services упал более чем на 20% с начала года.

Многие руководители и аналитики считают, что эта неделя с названием «SaaSpocalypse» — преувеличение. Генеральный директор Nvidia Jensen Huang на мероприятии в среду назвал это «нелогичным», думать, что ИИ заменит индустрию программного обеспечения. Тем не менее, снижение может сигнализировать о смене нарратива о ИИ на Уолл-стрит.

Связанные материалы

Понимание SaaS: определение, преимущества и примеры

Технологические акции падают — почему эксперты считают, что это «здорово»

«Три года мы торговали только на обещаниях ИИ, пока он развивался», — сказала Эддис. «Теперь, когда он внедряется, мы начинаем действительно задумываться о его экономических последствиях и возможных сдвигах в индустрии.»

Некоторые эксперты считают, что переоценка ожиданий по ИИ — это здоровое развитие для рынка. Эддис утверждает, что торговля на этой неделе помогла снизить опасения по поводу пузыря ИИ, которые накапливались во второй половине 2025 года. «Уже сейчас у нас всего 10% премии на технологические акции по сравнению с рынком», — сказала она. «Я считаю, что это отлично.»

Инвесторы, похоже, почувствовали себя уверенно, возвращая деньги в игру в пятницу, поскольку сектор технологий возглавил широкую ралли акций. В конце концов, технологические гиганты все еще тратят сотни миллиардов долларов на инфраструктуру дата-центров, и хотя это может давить на их маржу, это все равно приносит пользу их поставщикам.

Пример: прибыль производителей памяти за последний год выросла вместе с спросом со стороны дата-центров ИИ. Акции Sandisk (SNDK) выросли почти на 150% с начала года.

Есть ли у вас новостной совет для репортеров Investopedia? Пожалуйста, напишите нам по адресу

[email protected]