Инвестиции в крипто ETF за один день составили 167 миллионов долларов, «спрос на спотовом рынке» вновь формирует доминирование в восстановлении?

Обзор криптовалютного рынка начала 2026 года показывает, что многие инвесторы по-прежнему испытывают тревогу. Когда биткойн колебался в районе 67 000 долларов, откатившись почти на 46% от исторического максимума, рыночное настроение резко накалилось до состояния паники. Однако в тени происходит тихая трансформация ликвидности, инициированная спотовым рынком.

Последние данные по состоянию на 11 февраля показывают, что американский спотовый биткойн ETF за вчерашний день привлек 166,56 миллиона долларов, что уже несколько дней подряд свидетельствует о позитивной динамике. В отличие от прежних ожиданий простого спекулятивного роста, фундаментальная логика восстановления рынка претерпела кардинальные изменения: капитал переходит от чисто финансовых арбитражных стратегий к привязке к спотовым активам. Такая структурная покупка, доминирующая за счет спроса на спотовом рынке, может оказаться более устойчивой, чем любые нарративы.

Новое понимание при расхождениях данных: ETF больше не являются «противником»

Долгое время в криптовалютном рынке существовало ошибочное представление: приток и отток спотовых ETF напрямую соответствуют завершению покупок или продаж на рынке. Однако данные блокчейна за начало февраля дают совершенно иной ответ.

На прошлой неделе американский спотовый биткойн ETF за одну неделю потерял более 331 миллиона долларов, что теоретически свидетельствует о крайне пессимистичных настроениях. Но в противовес этому, на блокчейне за 6 февраля зафиксирован однодневный приток 66 940 BTC (примерно 4,7 миллиарда долларов), что стало рекордом по максимальному однодневному притоку за текущий цикл.

Эти данные убедительно показывают правду: когда краткосрочные спекулянты ETF сдают позиции из-за волатильности эмоций, настоящие «киты» и долгосрочные держатели активно накапливают активы на спотовом рынке. Компании, торгующиеся на бирже, продолжают увеличивать свои позиции по средней цене 78 815 долларов, а фонд Binance SAFU за один раз приобрел 4 225 BTC. Эта зеркальная картина «давления со стороны ETF и поглощения на блокчейне» формирует наиболее прочную основу для восстановления рынка — фактическое сокращение оборота.

Ключевой момент 11 февраля: от «проб и ошибок» к «подтверждению»

К середине февраля ситуация полностью изменилась. Вчера (10 февраля) приток в американский спотовый биткойн ETF составил 166,56 миллиона долларов — это не просто возвращение цифр, а символ передачи рычагов управления рынком.

В этом потоке капитала лидируют не только крупные игроки вроде BlackRock IBIT, но и более разнообразные силы, такие как ARKB (приток 68,53 миллиона долларов) и Fidelity FBTC (приток 56,92 миллиона долларов). Это говорит о том, что институциональные инвесторы больше не рассматривают ETF как «теневую акцию», а используют его как прямой канал для получения спотового экспозиции.

Одновременно экосистема Ethereum также посылает тот же сигнал. По состоянию на момент публикации цена ETH по данным Gate составляет около 1950 долларов, несмотря на волатильность за последние 24 часа. В то же время, американский спотовый ETH ETF уже два дня подряд показывает чистый приток, вчера — 13,8 миллиона долларов. Это свидетельствует о том, что капитал переходит от доминирования биткойна к подтверждению стоимости высококачественных активов Layer 1.

Почему «спотовый спрос» важнее, чем «одобрение ETF»?

Многие привыкли считать, что поток средств в ETF напрямую означает «благоприятный» или «неблагоприятный» сигнал. Но по мнению Gate, важен не только направление потоков, а именно форма активов, к которым привязаны эти деньги, поскольку именно она определяет характер восстановления.

1. «Черная дыра» ликвидности на стороне предложения

Баланс биткойнов на централизованных биржах достиг многолетних минимумов. Когда приток в ETF сменился на отток (вчера — 417 BTC), и крупные адреса продолжают накапливать активы, возникает необратимый разрыв между ограниченным спотовым предложением и постоянно растущим спросом в фиате. Этот дефицит, вызванный жестким спросом на спотовом рынке, создает более устойчивое ценообразование, чем искусственный рост за счет кредитного плеча.

2. Возвращение к «альфе» после «беты»

В 2024–2025 годах некоторые инвесторы покупали ETF, чтобы ловить бета-волатильность криптовалют относительно традиционных индексов. Но в феврале 2026 года, несмотря на стабильность общей стоимости DeFi-закреплений Ethereum в 111 миллиардов долларов и ежедневное число сделок в 20,6 миллиона, инвесторы начали осознавать, что именно доходность и сетевые эффекты спотовых активов — это настоящая «стена защиты».

Анализ путей восстановления: на каком этапе сейчас рынок?

На основе данных блокчейна, мы делим текущий цикл восстановления, вызванный спотовым спросом, на три этапа. В данный момент мы находимся в начале второго этапа:

• Этап 1 (завершен): период накопления китов. Трейдеры-розничные инвесторы в панике распродают ETF во время падения цен, крупные адреса тихо поглощают предложение. Ключевое событие: 6 февраля — 66 940 BTC накапливаются на крупных адресах.
• Этап 2 (идет): подтверждение обратного движения ETF. Институциональные игроки возвращаются через регулируемые продукты, уже не для высокочастотных арбитражей, а для пополнения спотовых запасов. Ключевое событие: 10 февраля — приток 167 миллионов долларов в BTC ETF и постоянный приток ETH ETF.
• Этап 3 (предстоящий): распространение FOMO. Рост спотовых цен вызывает дальнейшее сокращение балансов бирж, что усиливает эффект «покрытия» коротких позиций и новых волн FOMO.

Итог

Цикличность криптовалютного рынка никуда не исчезла, но каждый цикл восстановления имеет свои особенности. Данные ETF за 11 февраля 2026 года кажутся лишь цифрами на бумаге — 1,67 миллиарда долларов, — но за ними скрывается неделя активных накоплений китов, блокчейн-распределений на сумму около 47 миллиардов долларов и переосмысление инвесторами своих стратегий от спекулятивных к долгосрочным владениям.

Настоящая умная ликвидность концентрируется в спотовом сегменте. Для обычных инвесторов важнее не колебания ETF за один день, а понять суть: когда крупнейшие игроки начинают «только входить, не выходя» на спотовом рынке, баланс восстановления рынка уже склоняется в сторону роста.