Мнение: эпоха спекуляций в криптоиндустрии может завершиться, RWA принесет более стабильную доходность

11 февраля 2026 года, на Форуме цифровых финансов CNBC в Нью-Йорке, стало свидетелем смены старых и новых циклов криптоиндустрии. Генеральный директор Galaxy Майк Новограц уверенно заявил: по мере того, как институциональные инвесторы с более низким уровнем риск-приемлемости продолжают входить на рынок, эпоха «высокорискованных, высокодоходных» спекуляций в криптоиндустрии постепенно подходит к концу.

Это не мрачное предсказание, а зрелый этап развития отрасли. Когда платформа Gate показывает, что сектор RWA в январе демонстрировал обратную тенденцию, привлекая долгосрочный капитал в условиях «крайнего страха» на рынке, мы понимаем: после спада нарратива истинная ценность начинает проявляться.

От краха доверия к естественной очистке

Заявление Новограца не является пустыми словами. Он вспомнил тот тревожный пик цикла: крах FTX в 2022 году, когда цена биткоина с рекордных 69000 долларов упала до 15700 долларов, потеряв 78% — это сотни миллиардов долларов рыночной доверия исчезли.

Истинный перелом произошел 11 октября 2025 года. Новограц особо отметил этот случай маржинальной ликвидации — без «главных виновных», без хакерских атак и даже без явных регуляторных негативных факторов. «Это естественная очистка после спада нарратива». Множество розничных инвесторов и маркет-мейкеров были вытеснены, и рынок впервые осознал: процветание, основанное исключительно на эмоциях и кредитном рычаге, обязательно вернется к среднему значению.

Розничные инвесторы надеялись на многократное или десятки раз увеличение капитала, а институциональные — на стабильную доходность около 10% в год. Когда последние начинают контролировать ценообразование, функция характеристик рыночной отдачи переписывается.

RWA становится единственным «противоречивым сектором»

Если рассматривать только прогнозы, то данные из отчета Gate за январь 2026 года — это реалистичный комментарий к ситуации.

Только что прошедший январь показал, что общий настрой на рынке криптовалют достиг «крайнего страха»: биткоин потерял 9,7% за месяц, эфир — 9,9%. Но в условиях общего падения проекты и прогнозируемые рынки, ориентированные на RWA, проявили исключительную устойчивость.

По данным RWA.xyz, опубликованным в партнерстве с Gate, по состоянию на 6 февраля 2026 года общая рыночная капитализация on-chain RWA выросла до 24,4 миллиарда долларов, а число держателей — до 83,39 тысяч. Более важным структурным изменением является то, что темпы роста держателей (+36,52%) значительно опережают рост объема (+13,06%). Драйвером роста стало не расширение капитала, а увеличение базы пользователей — это явное свидетельство реальной адаптации, а не ценового спекулятивного пузыря.

Соучредитель Chainlink Сергей Назаров в тот же день дал более смелое предсказание: в будущем общая стоимость токенизированных реальных активов превысит традиционные криптоактивы. Это не просто постепенное вытеснение, а кардинальное смещение фокуса отрасли.

Почему RWA становится лидером?

Почему именно RWA? Потому что оно решает самую критическую проблему криптоиндустрии — неспособность генерировать стабильный денежный поток.

Новограц ясно указал, что будущее роста отрасли связано с переходом от высокорискованных спекуляций с высоким кредитным рычагом к токенизации реальных активов. Инфраструктура крипто будет использоваться для построения глобальных банковских и финансовых систем, а не только для торговли волатильными активами.

Это изменение уже очевидно в экосистеме Gate. Интеграция традиционных финансов и крипто вышла за «критическую точку» и входит в фазу ускоренного развития программируемых финансов. Эффективность расчетов T+1 в традиционной финансовой системе уступает блокчейн-решениям с круглосуточной, почти в реальном времени работой.

На сегодняшний день RWA в рынке — это не просто концепция:

• Токенизированные государственные облигации и денежные фонды: объем около 80–90 миллиардов долларов, стабильная доходность 4–6%;
• Частное кредитование: объем 20–60 миллиардов долларов, доходность 8–12%;
• Токенизированные акции и ETF: протоколы вроде Ondo Finance поддерживают более 200 видов токенизированных американских акций, включая Nvidia, Tesla и другие.

Для институциональных казначеев, управляющих десятками миллиардов свободных средств, перевод наличных с безпроцентных стабильных монет в доходные RWA — это очевидный и беспрепятственный выбор.

Стратегическая позиция Gate: от торговой платформы к мультиактивной финансовой экосистеме

В условиях структурных изменений отрасли Gate демонстрирует не пассивное приспособление, а долгосрочную стратегическую проактивность.

К февралю 2026 года число зарегистрированных пользователей Gate превысило 49 миллионов, доля деривативов в общем объеме торгов выросла до трети мирового рынка. Но за яркой торговой активностью скрывается ключевая конкурентная особенность Gate — систематизация «преобразования профессиональных деривативных позиций в простую токенизированную форму».

На сегодняшний день Gate поддерживает 244 вида ETF с кредитным плечом, обслуживая более 200 тысяч трейдеров. И самое важное — платформа переходит от «удобной профессиональной торговой площадки» к «мультиактивной торговой экосистеме, ориентированной на пользователя». Объем торгов традиционными активами (металлы, валюты, индексы, товары, акции) в рамках Gate превысил 200 миллиардов долларов.

Это — микроотражение того, что Новограц называл «инфраструктурой для глобальной финансовой системы».

Стабильная доходность — не скучная прибыль: сложный процент — новый путь к богатству

Для пользователей, привыкших к гонке за сотни кратных доходов на Gate, 10% годовых могут казаться недостаточно привлекательными. Но именно Новограц раскрывает ошибочные представления розничных инвесторов: в криптоиндустрии сохранение капитала — уже победа.

Крах маржинальных позиций в октябре 2025 года показал, что ожидаемая доходность в 100 раз выше при использовании кредитного рычага зачастую приводит к полной потере капитала. В то же время, безрисковая доходность в 4,5% по токенизированным американским госдолгам обеспечивается через цепочку реальных, делимых прав, подтверждаемых в реальном времени.

Это не консерватизм, а зрелость.

Банк Англии заявил о намерении выдать первые лицензии на стабильные монеты к марту 2026 года, CME сотрудничает с Google по пилотным проектам токенизации наличных, а руководитель BlackRock назвал блокчейн «самым крупным прорывом в финансах со времен двойной записи». Традиционные финансы делают выбор в пользу новых технологий, а резервная система Gate с коэффициентом резервирования 125% и резервом биткоинов в 140% — это технологическая база для привлечения регулируемых институциональных инвестиций.

Итог

11 февраля 2026 года, возможно, мы стоим на границе двух эпох.

Прошлая эпоха спекуляций, когда на основе белых книг и нарративов собирали десятки миллионов долларов, уходит, уступая место эпохе реальных доходов, основанных на доходности государственных облигаций, арендных платежах, дивидендах и кредитных процентах.

В Gate мы наблюдаем, как меняется поведение пользователей: стратегические инвестиции начинают смещаться в сторону RWA, сроки позиций удлиняются с часов до недель, а обсуждение «10% годовых» постепенно вытесняет гонку за «сотни кратных прибылей».

Майк Новограц говорит, что криптовалютный рынок по сути — «нарративно-движимый актив». А сегодня самый привлекательный нарратив — это тот, где не нужно выходить из ликвидности, чтобы получать прибыль, потому что активы сами по себе создают ценность.

Эпоха спекуляций завершена, начинается эпоха инвестиций.