Глубокий анализ Q4: внедрение ИИ и корпоративный импульс компенсируют осторожные прогнозы прибыли

Глубокий анализ Q4: внедрение ИИ и корпоративный импульс компенсируют осторожные прогнозы прибыли

Джабин Бастиан

Ср, 11 февраля 2026 г., 21:51 по местному времени +9 6 мин чтения

В этой статье:

FRSH

+1.16%

Поставщик бизнес-программного обеспечения Freshworks (NASDAQ:FRSH) сообщил о выручке, превысившей ожидания Уолл-стрит за четвертый квартал 2025 года, с ростом продаж на 14,5% в годовом выражении до 222,7 миллиона долларов. Прогноз на следующий квартал по выручке был лучше ожидаемого — 223,5 миллиона долларов в среднем, что на 1,3% выше оценок аналитиков. Его некорректированная прибыль на акцию составила 0,14 доллара, что на 23,8% выше консенсусных оценок аналитиков.

Стоит ли сейчас покупать FRSH? Узнайте в нашем полном исследовательском отчёте (он бесплатен).

Основные показатели Freshworks (FRSH) за Q4 CY2025:

**Выручка:** 222,7 миллиона долларов против оценки аналитиков в 218,7 миллиона долларов (рост на 14,5% год к году, перевыполнение на 1,8%)

**Скорректированная прибыль на акцию:** 0,14 доллара против оценки аналитиков в 0,11 доллара (перевыполнение на 23,8%)

**Скорректированный операционный доход:** 41,62 миллиона долларов против оценки аналитиков в 32,15 миллиона долларов (маржа 18,7%, перевыполнение на 29,4%)

**Прогноз по выручке на Q1 CY2026** — 223,5 миллиона долларов в среднем, выше оценки аналитиков в 220,7 миллиона долларов

**Прогноз по скорректированной прибыли на акцию на финансовый 2026 год** — 0,56 доллара в среднем, на 19% ниже оценок аналитиков

**Операционная маржа:** 17,8%, против -12,2% в аналогичном квартале прошлого года

**Клиенты:** 24 762 клиента, платящих более 5000 долларов в год

**Коэффициент удержания чистой выручки:** 104%, снизившись с 105% в предыдущем квартале

**Годовой повторяющийся доход:** 917 миллионов долларов (рост на 17,5% год к году, перевыполнение)

**Выручка по счетам:** 260,1 миллиона долларов на конец квартала, рост на 16,9% по сравнению с прошлым годом

**Рыночная капитализация:** 2,46 миллиарда долларов

Мнение StockStory

Freshworks продемонстрировала результаты за четвертый квартал, превысившие ожидания Уолл-стрит по выручке и прибыли, однако реакция рынка была негативной. Руководство объяснило результаты продолжением сильных позиций в бизнесе по улучшению опыта сотрудников (EX), расширением в крупные корпоративные сделки и ростом внедрения решений на базе ИИ. Генеральный директор Деннис Вудсайд подчеркнул: «Мы наблюдаем поколенческий сдвиг, когда средние и крупные предприятия ожидают от программного обеспечения высокой сложности, способного справляться с их сложными задачами и обеспечивать быстрый возврат инвестиций». Сегмент клиентского опыта (CX) стабилизировался благодаря упрощению продуктов и постоянному внедрению функций ИИ, в то время как широкомасштабный импульс к росту в сегменте upmarket сыграл важную роль в способности компании постоянно выигрывать крупные сделки.

В будущем руководство Freshworks уверено в устойчивом росте платформы EX и монетизации продуктов на базе ИИ, а также в умеренных ожиданиях по сегменту CX. Руководство выделило запуск новых возможностей агента ИИ и интеграцию недавних приобретений как ключевые факторы будущего расширения. Финансовый директор Тайлер Слоат отметил, что ускорение роста в сегменте EX, увеличение числа сделок на сумму более 100 000 долларов и переход Device42 в облако поддерживают позитивный прогноз. Однако руководство остается осторожным в прогнозах значительного роста от ИИ и планирует сохранять дисциплину в инвестициях, чтобы достичь устойчивой прибыльности.

Продолжение статьи  

Основные выводы из комментариев руководства

Руководство объяснило превосходство квартала активной деятельностью по крупным корпоративным сделкам, ускорением внедрения ИИ и расширением в сегменте upmarket, при этом сегмент EX обеспечил основную часть роста.

**Победы в корпоративных сделках стимулируют рост:** Freshworks успешно заменяет устаревшие платформы, например, крупная глобальная компания в полупроводниковой индустрии перешла с ServiceNow на Freshservice, отметив снижение затрат и улучшение времени решения проблем. Это подчеркивает привлекательность компании среди крупных организаций, ищущих современные унифицированные платформы обслуживания.

**Монетизация ИИ набирает обороты:** Более 8 000 клиентов платят за Freddie AI, что принесло 25 миллионов долларов годового повторяющегося дохода (ARR) и снизило более 50% обращений по вопросам как в сегменте EX, так и в сегменте CX. Руководство отметило, что возможности ИИ становятся ключевым драйвером новых продаж и расширения базы клиентов.

**Device42 и интеграция платформ:** Device42, приобретенная для усиления управления ИТ-активами, достигла 30% уровня внедрения в крупнейших сделках по сегменту EX и более 40 миллионов долларов ARR. Руководство готовится запустить нативную облачную версию Device42, чтобы еще глубже проникнуть в облако-ориентированные предприятия.

**Рост в сегменте upmarket:** Количество клиентов, тратящих более 50 000 долларов в год, выросло на 23% по сравнению с прошлым годом, а крупные сделки стали составлять большую долю общего дохода. Руководство подчеркнуло, что средний и крупный бизнес остаются основными источниками расширения, особенно в сегменте EX.

**Стабильность сегмента CX:** Бизнес по сегменту CX стабилизировался после объединения продуктовых предложений и миграции клиентов на новую платформу Freshdesk Omni. Хотя рост в сегменте CX остается скромным, компания связывает улучшение удержания клиентов и уровня удовлетворенности с недавним внедрением функций ИИ и упрощением продуктов.

Факторы будущего роста

Прогноз Freshworks сосредоточен на расширении платформы EX, дисциплинированной монетизации ИИ и реализации стратегии в сегменте upmarket, при этом управляя давлением на маржу и умеренным ростом сегмента CX.

**Сегмент EX формирует прогноз:** Руководство ожидает, что бизнес по сегменту EX — поддерживаемый улучшениями унифицированной платформы, новыми продуктами на базе ИИ и победами в сегменте upmarket — станет основным драйвером роста выручки в ближайшие кварталы. Интеграция Fire Hydrant, по прогнозам, расширит возможности управления ИТ-операциями и охватит более широкий рынок.

**Внедрение ИИ как источник дохода:** Продолжение продаж Freddie AI, а также новые функции агентного ИИ и автоматизация рабочих процессов, по прогнозам, увеличат среднюю стоимость контракта и улучшат коэффициент удержания выручки. Однако руководство остается осторожным в отношении темпов проникновения и влияния на общий ARR в краткосрочной перспективе.

**Управление маржой и инвестиции:** Freshworks планирует сбалансировать инвестиции в рост, особенно в продажи и R&D, с расширением маржи. Компания отметила, что интеграция новых приобретений и запуск облачного управления устройствами могут временно снизить некорректированную операционную маржу, но ожидается, что операционная эффективность улучшится в течение года.

Катализаторы в ближайших кварталах

В предстоящих кварталах команда StockStory будет отслеживать (1) запуск и внедрение облачной платформы Device42 и интеграцию Fire Hydrant, (2) расширение Freddie AI и его влияние на среднюю стоимость контракта и удержание, и (3) темпы миграции на платформу Freshdesk Omni в сегменте CX. Реализация крупных сделок и монетизация ИИ станут ключевыми аспектами для оценки устойчивости трендов по выручке и марже.

В настоящее время акции Freshworks торгуются по цене 8,51 доллара, снизившись с 8,73 доллара перед отчетом о прибыли. Есть ли возможность заработать на этой акции? Ответ — в нашем полном исследовательском отчёте (он бесплатен для активных участников Edge).

Наши любимые акции прямо сейчас

Рынок вырос значительно в этом году — но есть нюанс. Всего 4 акции обеспечили половину всего роста индекса S&P 500. Такая концентрация вызывает опасения у инвесторов, и не без оснований. Пока все вкладываются в одни и те же популярные имена, умные инвесторы ищут качество там, где никто не смотрит — и платят за это в разы меньше. Ознакомьтесь с нашими рекомендациями по 5 лучшим акциям с сильным импульсом на этой неделе. Это тщательно подобранный список наших Высококачественных акций, которые принесли рынку доходность в 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года).

В список вошли такие известные имена, как Nvidia (+1326% с июня 2020 по июнь 2025), а также менее заметные компании, например, Tecnoglass (+1754% за пять лет). Найдите свою следующую крупную победу с StockStory уже сегодня.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее