SFC разрешает маржинальное кредитование криптовалют и бессрочную торговлю в Гонконге

Гонконг расширяет сферу регулируемой крипто-деятельности по мере того, как его рынок входит в новую фазу развития.

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам заявила в среду, что разрешит лицензированным брокерам предлагать маржинальное финансирование виртуальных активов и разработает рамки для бессрочных контрактов на лицензированных торговых платформах.

Эти изменения вводят структурированный кредитный рычаг в регулируемый цифровой рынок города, однако доступ останется строго контролируемым.

Этот шаг является частью более широкой регуляторной инициативы, направленной на укрепление ликвидности, глубины рынка и надзора по мере продвижения Гонконга по дорожной карте крипто-политики.

Рамки маржинального кредитования

В соответствии с новыми рекомендациями лицензированные брокеры могут предоставлять финансирование виртуальных активов клиентам по ценным бумагам, отвечающим строгим условиям.

Клиенты должны демонстрировать достаточное обеспечение и высокий кредитный профиль.

Изначально в качестве залога для маржинального финансирования будут допускаться только Bitcoin BTC и Ether ETH.

Регулятор заявил, что инициатива будет работать в рамках существующей системы маржинального кредитования ценных бумаг.

Это включает контроль качества залога, лимиты концентрации, haircut-и и стандарты управления.

Привязывая крипто-маржинальное кредитование к установленным правилам, SFC выравнивает цифровые активы с традиционными структурами надзора, а не создает отдельный режим.

Бессрочные контракты для профессионалов

SFC также обозначила высокоуровневую рамочную концепцию, позволяющую лицензированным платформам виртуальных активов разрабатывать кредитные бессрочные контракты.

Доступ к этим деривативам будет ограничен профессиональными инвесторами. Розничные инвесторы не смогут торговать этими продуктами в текущей структуре.

Аффилированные лица лицензированных платформ смогут выступать в роли маркет-мейкеров, при условии соблюдения правил конфликта интересов, сохранения функциональной независимости и внедрения надежных мер безопасности.

Цель рамочной концепции — добавить механизмы ликвидности, сохраняя при этом управление рисками и защиту инвесторов в центре модели.

Фокус на ликвидность в рамках ASPIRe

Меры обсуждались на конференции Consensus Hong Kong 2026, где исполнительный директор по посредничеству SFC Эрик Йип изложил стратегию регулятора в области цифровых активов.

Он отметил, что стратегия вошла в так называемый определяющий этап в рамках дорожной карты ASPIRe, которая охватывает доступ, защиту, продукты, инфраструктуру и отношения.

По словам Йипа, основной акцент в этом году делается на ликвидность. Он заявил, что цель — развивать глубину рынка, укреплять процесс определения цен и повышать доверие инвесторов.

План маржинального финансирования основан на существующих мерах защиты, а рамки для бессрочных контрактов следуют принципам прозрачности и требуют четкого раскрытия информации и сильного внутреннего управления рисками.

Что касается аффилированных маркет-мейкеров, Йип отметил, что меры по защите предназначены для сокращения спредов и повышения справедливости и прозрачности на торговых платформах.

Расширение крипто-политики

Последние рекомендации основываются на более широкой программе регулирования цифровых активов в Гонконге.

31 января власти объявили о планах представить проект закона в 2026 году, регулирующий консультационные услуги в области криптовалют.

Также власти планируют делиться обновлениями, связанными с рамочной программой по отчетности о крипто-активах, разработанной Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

2 февраля Гонконгский монетарный орган заявил, что готовится выдать первые лицензии на выпуск стабильных монет в марте. Первоначальные разрешения, скорее всего, будут ограниченными.

Совместно новые правила по маржинальному кредитованию, рамки для деривативов и предстоящие законодательные инициативы отражают структурированный подход к расширению деятельности в сфере криптовалют в рамках регулируемой среды при строгом надзоре и ограниченном розничном доступе.