Strategy(MSTR.US) основатель Селлер «жестко противостоит» шортам: даже при падении биткоина на 90% не будет продавать, будет использовать рефинансирование для борьбы с долговым давлением

На фоне продолжительного резкого снижения цены биткоина основатель и исполнительный председатель Strategy (MSTR.US) Майкл Сэйлор во вторник публично опроверг информацию о том, что компания будет ликвидировать свои криптовалютные активы из-за падения биткоина, и вновь подтвердил свою уверенность в финансовых возможностях компании и долгосрочной ценности биткоина.

В интервью Сэйлор заявил, что даже если цена биткоина снизится на 90% в течение следующих четырех лет, Strategy не будет вынуждена продавать свои биткоины, а выберет рефинансирование для преодоления долговых обязательств. «Если биткоин упадет на 90%, мы реорганизуем долг», — отметил он, подчеркнув, что банки готовы продолжать кредитовать компанию, поскольку они признают ценность волатильности биткоина сама по себе.

В последние годы Strategy активно покупает биткоины за счет выпуска акций и долговых обязательств, в настоящее время у нее находится 714 644 биткоинов, средняя цена покупки составляет около 76 056 долларов. В то время как цена биткоина опустилась ниже 70 000 долларов, значительно снизившись с рекордных 126 000 долларов в октябре прошлого года, рынок выразил явные разногласия по поводу финансовой модели и уровня риска Strategy.

На фоне усиления давления на снижение цены биткоина растет число инвесторов, ставящих на дальнейшее падение акций Strategy. Согласно анализу S3 Partners, опубликованному во вторник, с сентября 2025 года короткие позиции Strategy выросли примерно на 40%. В настоящее время около 30,5 миллиона акций проданы в короткую, что составляет примерно 10% от свободного обращения компании.

Между тем, цена акций Strategy также испытывает давление со стороны быков и медведей. С момента достижения 52-недельного максимума в 455,9 долларов в июле прошлого года, цена снизилась примерно на 70%, и на сегодняшний день составляет 136,94 доллара.

S3 отмечает, что ранние короткие позиции в основном связаны с хеджированием по конвертируемым облигациям на сумму 8,2 миллиарда долларов, которые использовались для арбитража. Эти короткие позиции включали продажу акций для хеджирования риска снижения стоимости облигаций. Также известные инвесторы, занимающиеся короткими позициями, такие как Jim Chanos и его Kynikos Associates, использовали стратегию «покупка биткоинов и короткая продажа Strategy», поскольку цена акций компании в тот момент значительно превышала чистую стоимость ее биткоин-активов.

Однако S3 отмечает, что структура этих позиций изменилась. С сентября прошлого года позиции по арбитражу с конвертируемыми облигациями сократились примерно на 2,5–5 миллионов акций, в то время как общие короткие позиции Strategy увеличились примерно на 9,2 миллиона акций. Это говорит о том, что новые короткие позиции все чаще связаны с прямым ставкой на снижение самой Strategy и цены биткоина.

В отчете S3 говорится: «Короткие продавцы все больше сосредотачиваются на давлении, которое испытывает модель финансирования Strategy».

Помимо ценовых колебаний, потенциальным риском, который постоянно упоминается в контексте коротких позиций, является развитие квантовых вычислений. S3 отмечает, что сверхмощные квантовые компьютеры теоретически могут взломать криптографические протоколы блокчейна, что подорвет безопасность криптоактивов и доверие инвесторов. Каждое новое достижение в области квантовых технологий может стать катализатором для временных кризисов в доверии к криптовалютам.

S3 подчеркивает: «Если развитие квантовых вычислений будет восприниматься рынком как негативный фактор для биткоина, то с прогрессом технологий инвесторы будут постоянно сталкиваться с новыми неопределенностями и потрясениями».

Недавние резкие колебания цены биткоина сохраняют уязвимость рынка. Во вторник цена оставалась ниже 70 000 долларов.

Ранее в понедельник биткоин кратковременно отскочил и снова поднялся выше 70 000 долларов, однако этот рост не был устойчивым. На прошлой неделе, на фоне общего отката крупных технологических компаний на американском рынке, цена биткоина опустилась до 60 000 долларов 6 февраля и вызвала принудительную ликвидацию части криптоактивов.

Аналитик Compass Point Эд Энгель отметил, что существует риск повторного тестирования уровня в 60 000 долларов, а также возможного снижения до диапазона 55 000–60 000 долларов. Однако он также указал, что средняя цена покупки биткоина (около 56 000 долларов) и 200-дневная скользящая средняя (около 58 000 долларов) сходятся, что затрудняет продолжительное снижение ниже этих уровней.

Энгель считает, что в ближайшее время высокая волатильность на рынке криптовалют сохранится, что может ограничить формирование четкого тренда в цене.