Майкл Бьюри предупреждает о Domino-эффекте: потери Bitcoin могут оказать давление на рынки драгоценных металлов

Легендарный инвестор Майкл Бьюри, чьи прогнозы о финансовом кризисе 2008 года вошли в историю, вновь предупреждает о опасных рыночных динамиках. На этот раз его внимание сосредоточено на возможной цепной реакции между криптовалютами и традиционными инвестиционными активами. В настоящее время биткоин торгуется примерно по 66 570 долларов США и за последние 24 часа снизился на 2,54 процента, что вызывает у Бьюри сигналы тревоги о гораздо более серьезной проблеме: принудительных ликвидациях золотых и серебряных запасов со стороны институциональных участников.

В статье на Substack Бьюри изложил свой анализ, согласно которому массовое падение криптовалюты ставит институциональных инвесторов и корпоративных казначей в уязвимое положение. Чтобы компенсировать свои убытки по криптовалютам, эти участники могут быть вынуждены распродавать прибыльные позиции в других активах — особенно в золоте и серебре.

Каскадные эффекты падения криптовалютных цен

Бьюри оценивает возможные продажи драгоценных металлов в размере до миллиарда долларов. Его наблюдение основано на движениях цен в конце января, когда золото и серебро оказались под давлением вскоре после обвала крипторынков. Инвестор предполагает, что за этим стоит сознательная стратегия: спекулянты и казначейские менеджеры целенаправленно продают прибыльные позиции в токенизированных фьючерсах на золото и серебро, чтобы снизить свою рискованность.

Эта динамика выявляет более глубокую структурную проблему. Когда распределение активов связано через несколько классов активов, убытки в одной сфере могут вызывать каскадные продажи в других. Майкл Бьюри видит в биткоине катализатор таких рыночных потрясений.

Почему институциональные инвесторы оказываются под давлением

Недавний обвал курса биткоина ниже 73 000 долларов означает снижение примерно на 40 процентов от недавних максимумов. Компании, такие как MicroStrategy (MSTR), которые держат значительные запасы биткоинов, видят, как их балансы размываются. Если цена биткоина продолжит падать до 50 000 долларов, предупреждает Бьюри, майнинговые компании могут оказаться на грани банкротства.

Особенно он критикует отсутствие фундаментальной экономической активности, которая могла бы удержать биткоин при более высокой цене. «Нет никакого органического применения, которое могло бы замедлить или остановить падение биткоина», — ясно формулирует инвестор. Это означает, что нисходящая тенденция может быть самоподдерживающейся — убытки вызывают дальнейшие продажи, что ведет к еще большим потерям.

Биткоин как безопасный актив — Бьюри видит фундаментальные слабости

Один из ключевых моментов критики Майкла Бьюри — его утверждение, что биткоин как цифровой аналог золота потерпел неудачу. В то время как золото на протяжении тысячелетий служило средством сохранения стоимости, по мнению Бьюри, у биткоина нет устойчивой базы для стабильности. Запасы казначейств компаний или институтов — это спекулятивные позиции, а не структурированные якоря ценовой стабильности.

Недавний бычий рынок биткоина был в основном вызван запуском спотовых ETF и интересом со стороны институциональных инвесторов. Однако Бьюри считает эти факторы временными и не свидетельством настоящего широкого принятия рынка. По его мнению, биткоин остается высокоспекулятивным инструментом без внутренней ценности или универсальной полезности.

Рыночные последствия и роль фьючерсных рынков

Особенно интересна предостережение Бьюри относительно токенизированных рынков металлов-фьючерсов. Если цена биткоина продолжит падать, а распродажа драгоценных металлов усилится, рынок этих деривативов может «провалиться в черную дыру без покупателей». Это означает, что ликвидность иссякнет — именно тогда, когда продавцам особенно нужны будут покупатели.

Эти сценарии показывают, насколько современные финансовые рынки стали более уязвимыми к шоковым волнам из-за сложных взаимосвязей. Спад в одном сегменте может быстро вызвать турбулентность в совершенно других классах активов.

Почему стоит воспринимать предупреждение Бьюри всерьез

Майкл Бьюри зарекомендовал себя как надежный ранний предупреждающий сигналист. Его анализ 2008 года не был случайным — он основывался на тщательном анализе данных и понимании системных рисков. Сегодня он вновь задает неудобные вопросы, которые могут тревожить инвесторов с крупными крипто-позициями.

Для инвесторов, вовлеченных в криптовалюты, основное послание очевидно: риски сосредоточены не только в самом биткоине, но и в рынках в целом. Предупреждение Бьюри подчеркивает, что еще один ценовой обвал биткоина может вызвать цепную реакцию продаж в традиционных и современных классах активов — с непредсказуемыми последствиями для портфелей, держащих эти активы.