Почему отчет по занятости за январь радует быков, даже если это означает меньше снижений ставок в этом году

Внезапный впечатляющий отчет по занятости может поддержать расширение ралли на фондовом рынке, несмотря на то, что Федеральная резервная система остается на паузе. Инвесторы вздохнули с облегчением в среду после того, как Бюро статистики труда сообщило, что экономика США добавила в январе 130 000 рабочих мест. Это значительно превысило консенсус-прогноз Dow Jones в 55 000, а также было улучшением по сравнению с числом за декабрь, которое было пересмотрено в сторону снижения до прироста в 48 000. Уровень безработицы также немного снизился — до 4,3% с 4,4%. .SPX 1D горы индекс S & P 500 за один день Индикатор более сильной экономики добавил уверенности в ротационной торговле, поскольку трейдеры возобновили перенос части своих ставок с технологий в те циклические акции, которые, скорее всего, выиграют от экономического роста. Акции выросли, причем производитель строительной техники Caterpillar, тесно связанный с колебаниями экономического цикла, подорожал почти на 3%. «Более важное значение может иметь это для акций», — написал Брэд Конгер, руководитель инвестиционного отдела в Hirtle Callaghan, о январском отчете по занятости. «Более сильный рынок труда поддержит «расширяющуюся торговлю» — переход к промышленным циклическим акциям и потребительским товарам из технологий». Пока что в этом году лучше всего показывает себя индекс S & P 500 с равномерным весом, который вырос примерно на 6%, в то время как традиционная версия индекса с рыночной капитализацией увеличилась всего на 2%. Маленький капитал S & P Small Cap 600 вырос более чем на 10%. Акции программного обеспечения, отслеживаемые ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV), упали более чем на 19% как группа. Конгер отметил, что он предпочитает строительные компании, REITs и товары класса люкс, которые, по его словам, являются «недооцененными» бенефициарами более сильного роста. ФРС на паузе Внезапно январский отчет по занятости также делает более вероятным, что ФРС сохранит монетарную политику близкой к текущей в этом году. На своем последнем заседании центральный банк указал, что экономический прогноз улучшается, даже убрав из своего стандартного заявления предупреждение о «рисках снизу для занятости». Временные рамки снижения процентных ставок были отодвинуты на 2026 год, хотя рынки все еще закладывают в цену два снижения на четверть пункта в этом году, согласно инструменту CME FedWatch. «Данные сегодня показывают ускорение в занятости, которого было достаточно, чтобы снизить уровень безработицы — оправдание для режима ожидания председателя Пауэлла», — написала Эллен Зентнер, главный экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management. Тем не менее, неожиданная сильная отчетность по занятости противоречит недавним данным вне Бюро статистики труда, указывающим на проблемы на рынке труда. Увольнения среди американских работодателей достигли своего максимума за январь с 2009 года, согласно данным компании Challenger, Gray & Christmas. Недавние данные ADP показали, что частный сектор практически не изменился. Сообщается, что количество вакансий недавно резко упало до уровня, не виденного с сентября 2020 года. Очевидно, что сильный январский показатель усилит значение данных по инфляции, которые выйдут в пятницу, предоставляя инвесторам больше ясности относительно того, где кроется риск в рамках двойной мандаты ФРС — стимулирование максимальной занятости и обеспечение стабильных цен. «Немедленное ралли может не продлиться, поскольку настоящая история развернется в пятницу с публикацией индекса потребительских цен (CPI)», — сказал Джей Вудс, главный стратег рынка в Freedom Capital Markets. «Тогда снова в фокусе окажется нарратив ФРС. Пока что это то, что нужно быкам, но недостаточно, чтобы дать ФРС повод для снижения ставок до окончания срока полномочий Пауэлла в мае».