Tether использует стратегию с золотом для создания самой большой прибыли в индустрии стабильных монет

В 2025 году Tether представила ошеломляющие результаты: чистая прибыль превысила 10 миллиардов долларов, а сверхрезервов накопилось более 6,3 миллиарда долларов. Что означает эта цифра? Она сделала эмитента USDT одним из самых прибыльных участников цифровой активной экосистемы и заново определила потенциал доходности стейблкоинов.

Это достижение не случайно, а результат сочетания нескольких факторов. В 2025 году объем эмиссии USDT превысил 500 миллиардов долларов, что отражает постоянное глобальное стремление к цифровым активам, привязанным к доллару. Институциональные и розничные инвесторы ускоряют внедрение стейблкоинов, особенно традиционные финансовые учреждения начинают интегрировать их в повседневное управление средствами и платежные системы.

Три ключевых драйвера за 10 миллиардов долларов прибыли

Во-первых, сеть TRON стала основным расчетным центром Tether. На этой цепочке хранится более 830 миллиардов USDT, ежедневно обрабатывается свыше 2 миллионов транзакций, а дневной объем транзакций превышает 20 миллиардов долларов. Такой огромный объем напрямую приносит Tether доход от комиссий за транзакции.

Во-вторых, общий рынок стейблкоинов достиг 261 миллиардов долларов, при этом USDT остается абсолютным лидером. Несмотря на появление конкурентов (например, USDU, поддерживаемого резервами в 1 миллиард долларов, недавно запущенного в ОАЭ), USDT благодаря многолетней развитой сети ликвидности и глубокой интеграции со всеми крупными криптовалютными биржами и DeFi-протоколами удерживает доминирующую долю рынка.

Третье — рост активности на рынке криптовалют. Доминирование Bitcoin составляет 55,79%, а общая рыночная капитализация криптовалют — около 2,84 триллионов долларов. Это создает огромный спрос на транзакции, для которых необходимы стейблкоины. В то же время волатильность таких ведущих монет, как Ethereum, постоянно напоминает трейдерам о необходимости наличия долларовых активов-убежищ — именно для этого и предназначены стейблкоины.

От наличных к золоту: стратегическая эволюция резервов стейблкоинов

Настоящее удивление вызывает стратегия диверсификации резервов, реализуемая генеральным директором Tether Паоло Ардойно. В традиционном понимании резервы стейблкоинов — это просто доллары и государственные облигации. Но Tether разрушает этот стереотип.

Компания сейчас владеет примерно 140 тоннами физического золота, стоимостью около 23 миллиардов долларов. Такой масштаб делает Tether одним из крупнейших в мире держателей золота, не являющихся суверенными государствами, и даже сравнимым с некоторыми центральными банками. Более того, Tether продолжает еженедельно покупать по 1-2 тонны золота, стремясь довести его долю в резерве до 15%.

Почему золото? Во-первых, с ростом цены золота выше 5600 долларов за унцию, резерв в золоте приносит значительную нереализованную прибыль, увеличивая активы компании. Во-вторых, золото — это хедж против обесценивания доллара: при продолжении мягкой денежно-кредитной политики ФРС и росте инфляционных ожиданий его стоимость растет, обеспечивая дополнительную стабильность стоимости USDT.

Как диверсификация резервов поддерживает рекордную прибыль

Резервный портфель Tether включает государственные облигации США, Bitcoin, акции технологического сектора, доли в золотодобывающих компаниях и обеспеченные кредиты. Такая диверсификация напрямую решает проблему концентрации рисков, которая критиковалась ранее — некоторые компании слишком полагались на государственные облигации.

Более того, эта стратегия приносит доходность значительно выше традиционных инструментов денежного рынка. Рост цен на золото и Bitcoin, доходы по облигациям, а также комиссии за транзакции в сети TRON — все эти источники дохода складываются в основной источник чистой прибыли в 10 миллиардов долларов.

Регуляторные повороты и ускорение институционального внедрения

В 2025 году произошли важные изменения в регуляторной сфере. Объявленные национальные рамки для стейблкоинов создали беспрецедентную ясность. Это означает, что 2026 год станет переломным — внедрение стейблкоинов в институциональном секторе перейдет от пилотных проектов к полноценным коммерческим приложениям.

Аналитики из Standard Chartered делают смелое предсказание: к 2028 году стейблкоины могут оттянуть из традиционных банковских депозитов до 500 миллиардов долларов. Это отражает преимущества стейблкоинов по сравнению с обычными банковскими счетами — более высокая доходность, лучшая доступность и их глобальная ликвидность.

2026 и перспективы на будущее

Исходя из текущих тенденций роста, Паоло Ардойно прогнозирует, что в 2026 году прибыль может снова превысить 10 миллиардов долларов, а возможно, приблизиться к рекорду 13,7 миллиарда долларов, установленному в 2024 году. Такой прогноз основан на нескольких факторах: продолжающемся внедрении USDT, более высокой доходности за счет диверсификации резервов и возможном дальнейшем росте стоимости золота и Bitcoin.

История Tether показывает, что стейблкоины уже перестали быть пассивными и скучными финансовыми инструментами. Благодаря тонкому управлению активами и диверсификации эмитенты могут не только поддерживать ценовую стабильность, но и получать доходы, сопоставимые с масштабом их операций. И именно это позволяет Tether укреплять свои позиции в условиях жесткой конкуренции — более сильные финансовые показатели обеспечивают большую стабильность, создавая порочный круг преимущества.