Оценка в 500 миллиардов долларов: мечта Tether о финансировании резко сокращена на 75%

Заголовок оригинала: Tether отступает от амбиций по привлечению 20 млрд долларов после сопротивления инвесторов

Автор оригинала: Jill R Shah, Financial Times

Перевод и компиляция: Peggy, BlockBeats

Редакторский комментарий: На фоне общего охлаждения крипторынка и давления на оценочные нарративы, Tether занимает тонкое положение. С одной стороны, объем USDT постоянно растет, делая его «новым финансовым игроком» на рынке государственных облигаций и золота в США; с другой — ожидания оценки в 500 миллиардов долларов, незавершенные полномасштабные аудиты и долгосрочные споры по регулированию и соблюдению правил продолжают удерживать потенциальных инвесторов в осторожности.

Следующий шаг Tether, возможно, отражает не только собственный выбор, но и границы, с которыми сталкивается вся индустрия стейблкоинов.

Ниже — оригинальный текст:

Генеральный директор Tether Паоло Ардойно заявил: «Эти AI-компании зарабатывают примерно столько же, сколько и мы, только у них перед числом стоит минус.»

На фоне сомнений инвесторов относительно цели оценки в 500 миллиардов долларов, крупнейший в мире эмитент стейблкоинов Tether решил снизить ожидания и внимание к своему финансированию.

Эта криптокомпания, зарегистрированная в Сальвадоре, в прошлом году начала переговоры о привлечении инвестиций на сумму от 15 до 20 миллиардов долларов. Если сделка состоится, она войдет в число самых ценных непубличных компаний мира.

Однако, по информации источников, после колебаний со стороны инвесторов, советники Tether начали рассматривать возможность привлечения примерно 5 миллиардов долларов.

Генеральный директор Tether Паоло Ардойно снизил планируемый объем финансирования, назвав ранее заявленные 15–20 миллиардов долларов «недоразумением».

«Эта цифра не является нашей целью, это лишь верхняя граница, которую мы готовы предложить», — сказал он в одном из интервью. «Даже если мы ничего не продадим, мы будем очень довольны.»

Ардойно отметил, что Tether обладает высокой прибыльностью и на уровне оценки в 500 миллиардов долларов уже получает «много интереса». Он добавил, что компания еще не решила, сколько долей планирует продать, частично потому, что внутренние сотрудники не хотят сокращать свои доли.

Эмиссия компании — стейблкоин USDT, привязанный к доллару, — составляет около 185 миллиардов долларов и считается «резервной валютой» в рынке цифровых активов. Контроль над Tether сосредоточен у небольшой группы долгосрочных руководителей.

Рынок внимательно следит за прогрессом привлечения известных инвесторов в Tether, рассматривая это как важный индикатор интереса инвесторов к криптоиндустрии. Общепринято считать, что это в основном делается для укрепления репутации и связей Tether, поскольку компания ежегодно зарабатывает миллиарды долларов прибыли и не испытывает острой необходимости в новых капиталовложениях.

После избрания Трампа президентом рынок временно вырос из-за ожиданий более благоприятной регуляторной среды в США, что повысило цены на цифровые активы; однако за последние шесть месяцев, по мере ухода трейдеров с рискованных спекулятивных активов, крипторынок значительно снизился.

Некоторые инвесторы в частных беседах выражают опасения по поводу оценки в 500 миллиардов долларов, которая могла бы вывести Tether в число крупнейших непубличных компаний, таких как OpenAI, Anthropic, а также SpaceX Илона Маска и ByteDance — материнской компании TikTok.

Ардойно заявил, что Tether — компания, которая, по его словам, в прошлом году получила около 10 миллиардов долларов прибыли, в основном за счет доходов от активов, поддерживающих стоимость USDT, и должна получать такую же оценку, как и убыточные AI-компании.

«Эти AI-компании зарабатывают примерно столько же, сколько и мы, только у них перед числом стоит минус», — сказал он. «Если вы готовы поверить, что какая-то AI-компания с огромным минусом стоит 800 миллиардов долларов, это ваше право.»

Tether и его финансовые консультанты Cantor Fitzgerald отказались комментировать масштаб текущего раунда финансирования. Эта инвестиционная банка управляется детьми министра торговли США Говарда Лутника и одновременно владеет акциями Tether.

Источник напомнил, что переговоры все еще продолжаются, условия финансирования могут измениться, и если рынок криптовалют снова укрепится, настроение инвесторов также может измениться.

Стремление Tether привлечь влиятельных инвесторов всегда рассматривалось как важный сигнал интереса к криптоиндустрии.

Ардойно отметил, что недавно принятый в США закон о стабильных монетах и выход на биржу американского конкурента Circle в прошлом году дополнительно усилили интерес и развитие Tether. Недавно компания запустила в США новый токен, соответствующий этому регуляторному каркасу.

Однако источники отмечают, что некоторые потенциальные инвесторы по-прежнему осторожны относительно регуляторных рисков, связанных с Tether. С момента основания в 2014 году компания сталкивается с постоянным вниманием и спорами, главным образом по поводу использования ее токенов в нелегальных операциях и прозрачности и качества резервов.

За последние годы Tether начала регулярно публиковать квартальные отчеты о резервных активах через аудитора BDO Italia, однако полноценный независимый аудит так и не был проведен.

Ардойно заявил, что компания продемонстрировала потенциальным инвесторам свои технические инструменты сотрудничества с правоохранительными органами разных стран, чтобы подтвердить свою способность соблюдать правила и работать в рамках закона.

Рейтинговое агентство S&P Global Ratings в конце прошлого года понизило рейтинг резервов Tether до минимального уровня внутри системы, объяснив это ростом экспозиции на высокорискованные активы, такие как биткоин и золото. В ответ Ардойно заявил: «Мы гордимся вашей антипатией.»

С 2020 года рост USDT значительно ускорился, сделав Tether одним из крупнейших покупателей американских государственных облигаций и важным участником рынка золота за последние месяцы.

Такое масштабное распределение активов делает Tether одним из ключевых связующих звеньев между глобальной финансовой системой и высоковолатильным миром криптовалют.

По сравнению с прошлым годом, прибыль Tether к 2025 году снизилась примерно на четверть. Ардойно объяснил это падением цен на биткоин. Он также добавил, что благодаря росту цен на драгоценные металлы компания получила примерно 8–10 миллиардов долларов прибыли на золоте.