Роялти Фарма PLC (RPRX) Итоги квартала 4 2025: сильный рост и стратегическое распределение капитала …

GuruFocus News

Чт, 12 февраля 2026 г., 4:02 по Москве 5 мин чтения

В этой статье:

RPRX

+1.38%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Рост поступлений по портфелю:** 16% за год, 18% в четвертом квартале.

**Рост роялти-поступлений:** 13% за год, 17% в четвертом квартале.

**Рентабельность инвестированного капитала:** 15,8% за 2025 год.

**Рентабельность инвестированного собственного капитала:** 22,8% за 2025 год.

**Распределение капитала:** 2,6 миллиарда долларов за год, 887 миллионов долларов в четвертом квартале.

**Выкуп акций:** 37 миллионов акций на сумму 1,2 миллиарда долларов.

**Выплаченные дивиденды:** свыше 500 миллионов долларов, рост на 7% в первом квартале 2026 года.

**Денежные средства и их эквиваленты:** 619 миллионов долларов на конец 2025 года.

**Обязства по долгам:** 9,2 миллиарда долларов, коэффициент левериджа около 3-кратного соотношения общего долга к скорректированному EBITDA.

**Прогноз по поступлениям портфеля на 2026 год:** от 3,275 до 3,425 миллиарда долларов.

**Операционные и профессиональные расходы:** 8,9% от поступлений по портфелю за 2025 год, ожидается снижение до 5,5–6,5% в 2026 году.

**Проценты к выплате:** 242 миллиона долларов за 2025 год, ожидается увеличение до 350–360 миллионов долларов в 2026 году.

Внимание! GuruFocus обнаружил 10 признаков предупреждения по RPRX.

Оценена ли справедливая стоимость RPRX? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата публикации: 11 февраля 2026 г.

Для полного текста транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

Royalty Pharma PLC (NASDAQ:RPRX) показала сильный двузначный рост как по поступлениям по портфелю, так и по роялти-поступлениям, превысив ожидания руководства.

Компания достигла рентабельности инвестированного капитала 15,8% и рентабельности инвестированного собственного капитала 22,8% за год, что свидетельствует о сильных финансовых результатах.

Royalty Pharma PLC (NASDAQ:RPRX) завершила сделками на сумму 4,7 миллиарда долларов по привлекательным терапиям и вернула 1,7 миллиарда долларов акционерам через выкуп акций и дивиденды.

Компания сообщила о нескольких положительных клинических и регуляторных обновлениях, включая одобрение FDA препарата Myqorzo и положительные результаты фазы 3 для нескольких терапий.

Royalty Pharma PLC (NASDAQ:RPRX) достигла своей пятилетней цели по распределению капитала в 10–12 миллиардов долларов на год раньше срока, что демонстрирует эффективное управление капиталом.

Отрицательные моменты

Прогноз на 2026 год отражает умеренный рост роялти-поступлений на уровне 3–8%, что может свидетельствовать о возможных трудностях в поддержании высоких темпов роста.

Royalty Pharma PLC (NASDAQ:RPRX) сталкивается с потерей исключительных прав на Promacta и запуском биосимиляра Tysabri в США.

Ожидаемое снижение поступлений по этапам и по другим контрактным выплатам с 128 миллионов долларов в 2025 году до примерно 60 миллионов долларов в 2026 году может повлиять на общий доход.

Процентные выплаты, по прогнозам, увеличатся в 2026 году из-за выпуска облигаций на 2 миллиарда долларов в сентябре 2025 года, что может сказаться на чистой прибыли.

Зависимость компании от синтетических роялти, составляющих значительную часть сделок, может увеличить риски по сравнению с традиционными роялти.

 






Продолжение следует  

Основные моменты Q&A

Вопрос: Насколько устойчивы дивиденды и выкуп акций, и могли ли они быть лучше использованы для сделок по роялти? Ответ: Терри Койн, финансовый директор, объяснил, что их распределение капитала является динамичным и зависит от привлекательности возможностей по роялти по сравнению с ценой акций. В 2025 году они ускорили выкуп акций, когда цена была привлекательной, и увеличили инвестиции по мере роста активности сделок. В будущем они продолжат придерживаться этого подхода, с текущим уклоном в сторону роялти.

Вопрос: С учетом оживления рынков, есть ли возможность для Royalty Pharma участвовать в частных сделках или IPO? Ответ: Кристофер Хайт, заместитель председателя и исполнительный вице-президент, отметил, что они сосредоточены на высококачественных фармацевтических продуктах, как в частных, так и в публичных компаниях. Они сделали небольшие инвестиции в акции, связанные с потенциальными роялти, и заинтересованы в росте возможностей в любой рыночной ситуации.

Вопрос: Как идет переход CF-пациентов к Alyftrek у Vertex, и согласны ли вы с прогнозами Vertex? Ответ: Терранс Койн, финансовый директор, отметил, что переход идет постепенно, но стабильно, в соответствии с их ожиданиями. Они ожидают, что CF останется значительным источником дохода, и поступления по франшизе CF, по их оценкам, достигнут около 800 миллионов долларов к 2030 году, несмотря на переключение пациентов на Alyftrek.

Вопрос: Каково мнение Royalty Pharma о форматах доставки лекарств при кардиометаболических заболеваниях? Ответ: Маршалл Юрист, исполнительный вице-президент по исследованиям и инвестициям, подчеркнул, что разнообразие потребностей пациентов позволяет успешно использовать различные форматы доставки. Они продолжат искать дифференцированные продукты, отвечающие потребностям пациентов и максимизирующие ценность.

Вопрос: Будут ли синтетические роялти продолжать превосходить традиционные в будущем? Ответ: Кристофер Хайт выразил энтузиазм по поводу роста рынка синтетических роялти. Они видят растущее осознание и спрос на синтетические роялти как более выгодное решение по сравнению с долгом или акционерным капиталом и ожидают продолжения этого роста.

Вопрос: Насколько важен размер эффекта при снижении уровня Lp(a) для оценки пиковых продаж? Ответ: Маршалл Юрист отметил, что размер эффекта важен и повлияет на обсуждение пользы для пациентов. Они с нетерпением ждут новых данных и их влияния на потенциал класса Lp(a).

Вопрос: Как Royalty Pharma оценивает потенциал Myqorzo при необструктивной гипертрофической кардиомиопатии? Ответ: Маршалл Юрист заявил, что их инвестиции основаны на одобренной сейчас показании — обструктивной форме заболевания. Хотя они заинтересованы в потенциале при необструктивной форме, их базовый сценарий не предполагает положительный исход испытаний для этого показания.

Вопрос: Как Royalty Pharma оценивает влияние орального IL-23 от J&J на Tremfya? Ответ: Маршалл Юрист считает, что оральный IL-23 расширяет рынок, а не конкурирует с Tremfya. Они считают оба продукта перспективными и положительно оценивают траекторию Tremfya.

Для полного текста транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.