Крупная фирма на Уолл-стрит предупреждает о технологических акциях: что это значит для инвесторов

Основные выводы

• Во вторник UBS понизил рейтинг американского сектора технологий до нейтрального из-за постоянных опасений по поводу разрушения индустрии программного обеспечения под воздействием ИИ и ожидаемого замедления расходов на инфраструктуру ИИ.
• Аналитики Jefferies в недавней заметке назвали замедление расходов на ИИ потенциальным катализатором для восстановления акций программного обеспечения после прошлой недели «SaaSpocalypse».

Ответы Investopedia

ЗАДАТЬ ВОПРОС

Акции программного обеспечения нашли свою опору после прошлой недели падения. Некоторые эксперты считают, что это не повод для оптимизма.

Главный инвестиционный офис UBS во вторник понизил рейтинг сектора технологий США до нейтрального, ссылаясь на повсеместную неопределенность в индустрии программного обеспечения и вероятность того, что расходы на инфраструктуру ИИ скоро снизятся.

UBS отмечает, что расходы на инфраструктуру ИИ, которые стимулировали рост рынка ИИ, могут достигнуть пика после увеличения более чем в четыре раза за последние три года. Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta (META) и Oracle (ORCL) могут в этом году потратить до 700 миллиардов долларов на капитальные затраты, что иногда вызывает тревогу у инвесторов, опасающихся, что крупные технологические компании столкнутся с трудностями при возврате инвестиций.

Почему это важно

Бум ИИ стал движущей силой бычьего рынка последних трех лет. Инвесторы уже некоторое время задаются вопросом, смогут ли акции поддерживать свой импульс без постоянно растущих затрат крупных технологических компаний на оборудование дата-центров.

UBS ожидает, что рост капитальных затрат снизится с текущих уровней, «что может улучшить восприятие инвесторов по отношению к тем, кто осуществляет эти расходы, но является потенциально негативным фактором для некоторых компаний в сегменте». В число таких компаний входят некоторые из крупнейших в S&P 500, включая гигантов чипов Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) и Micron (MU), которые за счет бума в секторе дата-центров увеличили свои продажи и прибыль.

UBS ожидает, что неопределенность относительно влияния ИИ на индустрию программного обеспечения — опасения, вызвавшие прошлую неделю «SaaSpocalypse» — останется тормозом для технологического сектора. Акции программного обеспечения резко упали после того, как стартап Anthropic выпустил инструменты, усиливающие опасения, что ИИ представляет больше угрозу, чем возможностей для существующих игроков рынка программного обеспечения.

«Угроза усиления конкуренции затрудняет инвесторам уверенность в темпах роста и прибыльности компаний в индустрии программного обеспечения», — пишут аналитики UBS, ожидающие, что неопределенность «задержится еще некоторое время».

Связанное образование

Понимание SaaS: определение, преимущества и примеры

Искусственный интеллект (ИИ): что это, как работает, виды и применения

Аналитики Jefferies недавно заявили, что замедление в капитальных затратах, которое UBS считает негативным фактором для сектора технологий, в конечном итоге может помочь снять тень, нависшую над акциями программного обеспечения. Они утверждают, что бум дата-центров «выдувает воздух из комнаты» и делает рост доходов индустрии программного обеспечения в среднем двузначным кажущимся ничтожным.

UBS и Jefferies согласны, что во время прошлой распродажи некоторые акции были, вероятно, выброшены вместе с мусором, что подтверждается данными Vanda Research: розничные инвесторы активно покупали на падениях.

Покупатели на спадах получают награду за риск, вкладываясь в акции по низким оценкам. Акции Datadog (DDOG) выросли во вторник, поскольку инвесторы сосредоточились на лучшей, чем ожидалось, выручке компании, а не на разочаровывающем прогнозе прибыли, что подчеркивает преимущества низких ожиданий.

С другой стороны, высокие ожидания по акциям технологического оборудования — еще один негативный фактор, на который ссылается UBS при понижении рейтинга технологий. Этот сегмент, по их словам, доминируют производители смартфонов, которые получили выгоду от сильных продаж «частично благодаря устаревшей базе установленных устройств». Но коэффициент цена-прибыль этого сегмента значительно выше своих средних значений за 5 и 10 лет, что создает высокий барьер для роста в этом году.