TrumpRx здесь, и он помогает, хотя немного меньше, чем обещано

TrumpRx, платформа прямых покупок для пациентов (DTP) фармацевтических препаратов, была запущена на прошлой неделе и вызвала противоречивую реакцию. The New Republic назвала её «Большой жирной аферой», но теперь общественности предстоит решить, насколько она действительно изменит рынок, поскольку она впервые появилась как предполагаемый реструктуризатор рынка.

Рекомендуемое видео

На протяжении десятилетий американское правительство играло мощную, но дисциплинированную роль в рынках здравоохранения. Сначала оно выступало пассивным покупателем, затем расширяло покрытие, а недавно стало выступать в роли переговорщика по ценам, хотя и в ограниченной степени. Однако TrumpRx, которая стремится добиться для фармацевтических компаний статуса «наиболее благоприятствованной нации» для США, является отходом от этих моделей и сигналом продолжающегося сдвига в сторону государственного вмешательства в рынок.

TrumpRx также возникает в политической среде, где вмешательство государства в ценообразование на лекарства уже не считается недопустимым. Хотя принятие Закона о снижении инфляции (IRA) стало небольшим первым шагом в решении этой проблемы, Трамп сделал вмешательство государства в рыночные операции стандартным инструментом своей версии Республиканской партии для «исправления» предполагаемых сбоев. То, что раньше называли «контролем цен», теперь хитро преподносится как реформа доступности. Возможно, такую практику можно было бы игнорировать, если бы за ней последовали существенные изменения. И все же, хотя небольшая часть пациентов получит выгоду от TrumpRx, большинство американцев не увидят снижения цен на лекарства.

Наша команда проанализировала, как участники рынка реагируют на этот исторический сдвиг и как он повлияет на рынок и уход за пациентами в будущем.

Медленный постепенный сдвиг к государственному вмешательству

Во время Второй мировой войны система здравоохранения США перешла от системы наличных платежей, полностью покрываемых пациентом, к страхованию через работодателей из-за заморозки заработных плат, введённой Законом о стабилизации 1942 года. Чтобы привлечь работников во время нехватки рабочей силы, компании начали предлагать медицинские льготы, которые стали налогово освобождёнными согласно налоговому кодексу IRS. Это создало уникальную структуру среди развитых стран, в которой система здравоохранения США навсегда закрепила частное страхование как стандартную часть занятости, и к 1960-м большинству работающих американцев приходилось полагаться на своих работодателей в вопросах медицинского страхования.

Создание Medicare и Medicaid в 1965 году стало фундаментальным моментом, поскольку эти два федеральных программы сделали правительство одним из крупнейших покупателей медицинских услуг в стране. Но федеральное правительство всё ещё не вмешивалось напрямую в ценообразование на фармацевтические препараты. Рыночные цены функционировали внутри частных систем ценообразования.

На самом деле, когда в 2003 году при администрации Буша был принят Закон о Medicare Part D и расширено покрытие рецептурных лекарств для миллионов пожилых людей, он явно запрещал федеральному правительству напрямую вести переговоры о ценах на лекарства с производителями. Вместо этого частные планы и управляющие фармацевтическими программами (PBMs) получили полномочия вести переговоры о скидках и формировать списки лекарств. Правительство стало крупнейшим покупателем рецептурных препаратов, не имея права использовать монопсонное влияние для прямых переговоров.

Закон о доступном здравоохранении (ACA), вступивший в силу при президенте Обаме в 2010 году, стал второй фазой федерального вмешательства в здравоохранение. Он расширил страховое покрытие через субсидии на премии, расширение Medicaid и страховые биржи. По состоянию на 2024 год более 45 миллионов человек были застрахованы через биржевые или расширенные программы Medicaid по Закону о доступном здравоохранении.

Даже при действии ACA базовая структура стоимости рецептурных препаратов не изменилась. Многие застрахованные американцы по-прежнему сталкивались с высокими франшизами и значительными личными расходами на лекарства.

Высшие должностные лица правительства обратили внимание и приняли IRA 2022 года, который дал право правительству начать так называемые «прямые переговоры» с фармацевтическими компаниями, вводя штрафы за инфляцию и устанавливая ежегодный лимит личных расходов для участников Medicare. Впервые в современной истории Medicare было разрешено вести переговоры о ценах на некоторые дорогостоящие препараты. Руководители отрасли сообщили нам, что термин «переговоры» некорректен, поскольку правительство держит все карты в рукаве при установлении цен, вынуждая компании соглашаться из-за штрафных санкций за несоблюдение.

Это не остановило администрацию Трампа, которая недавно объявила о выборе 15 новых лекарств для переговоров по ценам с производителями для Medicare, доведя общее число препаратов, цены на которые значительно снизятся для участников Medicare, до 40. Первый раунд переговоров был проведён в прошлом году, и цены на некоторые из наиболее востребованных препаратов были снижены более чем на 50%.

Закон сигнализировал о готовности федерального правительства напрямую бороться с ценами на лекарства, а не полагаться только на рыночных посредников. Однако эта реформа ограничена программой Medicare. Право вести переговоры распространяется только на определённые препараты в рамках конкретной федеральной программы. Страховые рынки работодателей, коммерческие планы и наличные платежи остаются структурно отдельными.

Исторически реформы по ценообразованию на лекарства работали внутри рамок возмещения Medicare, страховых субсидий и переговоров на уровне планов. Теперь TrumpRx бросает вызов этой посреднической структуре, особенно ролям PBMs и непрозрачным системам скидок, и занимается более прямым взаимодействием с моделями ценообразования, ориентированными на пациента.

План Трампа по ценообразованию на лекарства показывает целенаправленные результаты

Опираясь на тенденцию увеличения государственного вмешательства, администрация Трампа реализовала несколько мер по изменению ценообразования на лекарства как через платформу TrumpRx, так и через более широкие законодательные и исполнительные инициативы.

В июле 2025 года администрация направила письма 17 ведущим фармацевтическим компаниям с призывом соблюдать политику цен «наиболее благоприятствованной нации» или столкнуться с последствиями.

В то время как иностранные правительства используют свою мощь закупок для прямых переговоров с фармацевтическими компаниями, чтобы цены не превышали доступных уровней, американские платильщики остаются вынужденными покрывать огромную разницу, которая в среднем в 2,8 раза выше для обычных препаратов и в 4,2 раза — для брендовых. Такой подход применялся выборочно и только недавно правительством США из опасения, что он может навредить системе биофармацевтических инноваций.

Но с возвращением Трампа в Белый дом ситуация изменилась. Несмотря на часто оправданную критику его стиля руководства, в некоторых случаях он может быть эффективен, как это было с соглашениями между Израилем и несколькими арабскими странами, которые создали «Авраамские соглашения» в 2020 году, и с постоянными усилиями привлечь международных союзников к увеличению оборонных расходов в соответствии с обязательствами НАТО. Также он показал свою эффективность в убеждении крупных фармацевтических компаний и иностранных партнеров более справедливо делить расходы на разработку лекарств между развитыми странами.

Генеральные директора фармацевтических компаний, сотрудничающих с администрацией по этим новаторским инициативам, таким как Альберт Бурла из Pfizer, Дейв Рикс из Eli Lilly, Роб Дэвис из Merck, Хоакин Дуато из Johnson & Johnson и Боб Брадвей из Amgen, заслуживают похвалы за продвижение этой инициативы на много лет вперёд, в то время как другие, такие как AbbVie, демонстрируют поразительную медлительность.

Администрация пошла ещё дальше, создав платформу DTP для предоставления альтернативных источников популярных, более дорогих лекарств с большими скидками. Удивительно, но большинство внимания было сосредоточено именно на этой платформе, хотя цифровые программы DTP существовали задолго до TrumpRx, как самостоятельные фармацевтические платформы и сторонние сервисы, такие как CostPlusDrugs. Как и другие, TrumpRx показывает разницу между валовой и чистой ценой и обходится без участия PBMs и других посредников, которые забирают 50 центов с каждого доллара, потраченного на брендовые лекарства. Удаление PBMs упрощает цепочку стоимости для этого сегмента, но не решает более широкие, всё ещё доминирующие стимулы, основанные на скидках, которые приводят к астрономическим ценам на остальные препараты.

Несмотря на это, администрация вновь дала понять, что снижение влияния PBMs на рынок — приоритет. Трамп пытался решить эту проблему ещё в первый срок, предложив правило о перераспределении скидок, но усилия зашли в тупик. Во второй срок он предпринимает новую попытку. Бипартийные реформы PBM, включённые в недавно принятый закон о государственных расходах, требуют, чтобы фармацевтические посредники передавали 100% скидок, а также переводили плату за услуги по Medicare из процентной формы в фиксированную. Для повышения прозрачности ценообразования необходимо раскрывать спреды, сборы и потоки скидок в машиночитаемом формате, а работодатели и страховщики скоро получат явные права на аудит.

Хотя много споров вызывает потенциальное влияние реформ PBM, в частности, смогут ли они сэкономить деньги плательщиков или навредить инновационному циклу, ведущему к новым препаратам, сами PBMs утверждают, что уже внедрили большинство требований закона, перейдя от переменной, связанной с объемом, модели доходов к более низкомаржинальной, основанной на плате за услуги, при этом прибыльность всё больше зависит от масштаба, эффективности и дисциплины контрактов.

Акции трёх крупнейших компаний PBM — UnitedHealth (OptumRx), CVS (Caremark) и Cigna (Express Scripts) — пострадали после последних намерений Трампа повысить прозрачность их сборов и компенсаций, а также зафиксировать выплаты по Medicare Advantage на 2027 год. После двух объявлений в конце января акции UnitedHealth и CVS упали более чем на 20% и 10% соответственно.

Администрация добилась недавней победы благодаря урегулированию с Федеральной торговой комиссией (FTC) с Express Scripts, которое переводит PBMs к модели чистой цены. Урегулирование позволит пациентам платить сооплату исходя из чистой цены, а не по списочной, и потребует, чтобы Express Scripts отдавал предпочтение препаратам с более низкой списочной ценой.

При запуске в феврале TrumpRx предложил 43 брендовых препарата по сниженной цене, в основном используя ценовые схемы GoodRx, уже принятые более чем в 70 000 розничных и почтовых аптек по всей стране. Это широкое техническое покрытие объясняет, почему TrumpRx может работать сразу, без обязательного «подписания» всеми сетями. Однако участие в программе было неоднородным. CVS Health, которая управляет примерно 9 000 аптек, публично подтвердило, что примет дисконтные карты TrumpRx, тогда как другие сети и независимые аптеки проявляют осторожность.

США продолжают иметь самые высокие цены на рецептурные препараты в мире — более чем в три раза выше мирового среднего уровня, при этом более трети пациентов, по сообщениям, испытывают трудности с оплатой своих лекарств. Несмотря на давление президента, анализ рынка показал, что фармацевтические компании, включая 16 компаний, сотрудничавших с Трампом, повысили цены на более чем 800 брендовых препаратов в начале 2026 года в среднем на 4%. В этом контексте TrumpRx предлагает ощутимую помощь для определённой части пациентов: тех, кто уже принимает один из 43 препаратов на платформе, тех, у кого нет страховки для покрытия этих лекарств, и тех, кто может позволить себе дисконтированную, но всё ещё завышенную личную оплату.

Кроме того, препараты GLP-1 и IVF часто исключены частными страховыми планами, но входят в список препаратов TrumpRx. Включение их в платформу может повысить доступ для некоторых пациентов с медицинской необходимостью, которых ранее исключали из-за стоимости. Например, Ozempic доступен на TrumpRx по средней цене $350, тогда как его списоковая цена превышает $1 000.

Помимо самой платформы, стоит отметить и другие инициативы администрации. Продвижение публичных, поддерживаемых производителями цен на лекарства подрывает традиционные механизмы определения цен, основанные на согласованных скидках, возвратах и конфиденциальных контрактах. Аптеки всё больше вынуждены становиться прозрачными, что может привести к появлению ещё одного конкурентного канала наличных платежей, отвлекающего рецепты от традиционной системы страхового возмещения — и при этом вызывающего гнев Трампа.

Правительство также призывает международных партнеров больше инвестировать в собственные исследования и разработки в области терапии, особенно тех, у кого фиксированные бюджеты здравоохранения, что затрудняет доступ к новым препаратам. В рамках «Экономического соглашения США и Великобритании» Великобритания согласилась увеличить расходы на «инновационные, безопасные и эффективные препараты» на 25% за следующее десятилетие. Эти изменения позволят быстрее одобрять прорывные лекарства, такие как онкологические препараты или терапии редких заболеваний, которые ранее могли отклонить из-за стоимости.

Но многое в TrumpRx — лишь имитация

Однако более тщательный анализ показывает, что изображение фармацевтической индустрии, вынужденной предлагать американцам более дешёвые лекарства, не выдерживает критики за пределами заголовков.

В настоящее время TrumpRx включает 43 из примерно 20 000 одобренных FDA рецептурных препаратов, многие из которых лечат наиболее распространённые хронические заболевания, и инсайдеры отрасли сообщают, что скоро появится ещё больше. В портфеле TrumpRx есть заметные отсутствия, в том числе некоторые из самых широко назначаемых блокбастеров на рынке США. Например, Eliquis — препарат для разжижения крови, который был согласован как бесплатный для пациентов Medicaid, но отсутствует в TrumpRx. Для остальных американцев, оплачивающих из кармана, годовая порция может стоить более $4100. Доктор Мелисса Барбер из Йельского университета оценила, что производственные затраты на годовой запас этого препарата — всего $18. Во Франции, где покупательная способность ниже, Eliquis удалось договориться до $650 в год.

Более половины препаратов, предлагаемых на TrumpRx, — это генерики, ранее доступные на платформах DTP по значительно более низкой цене. Например, Protonix, один из ингибиторов протонной помпы от Pfizer, доступен на TrumpRx со скидкой 54% от списочной цены — за $200 за месяц. Генерик, при той же дозировке и объёме, стоит на CostPlusDrugs всего $6.

Несмотря на снижение цен, они всё равно остаются значительными. Цена Ozempic после скидки всё ещё превышает оценочную себестоимость производства в $5. Защитники отрасли утверждают, что модель ценообразования предназначена для возмещения более чем $6 миллиардов, потраченных на исследования и разработку препарата, но другие считают, что наценки — это эксплуатация, что подтверждается быстрым снижением цен компанией после встречи с Трампом.

Для 16 из 17 фармацевтических компаний, чьи препараты доступны на платформе, TrumpRx скорее служит маркетинговой возможностью, чем уступкой. Рыночная доля этих брендовых препаратов неизбежно сокращается после появления терапевтически эквивалентных, но более дешёвых генериков. Продвижение брендовых препаратов, таких как Protonix, повышает их видимость и может привести к росту спроса. В этом смысле TrumpRx выступает скорее как платформа для продвижения определённых препаратов, чем как разрушитель отрасли. Это может привести к искажениям рынка, когда препараты на TrumpRx выбираются как «победители» по сравнению с их более дешевыми аналогами, о чём не знают пользователи платформы.

Структурные ограничения ещё больше сужают возможности TrumpRx. Поскольку покупки через DTP обычно не учитываются в максимумах личных расходов или франшизах страховых программ, практическая ценность и масштабируемость ограничены. Скидки всё равно не смогут помочь низкодоходным пациентам, а цифровая платформа может стать барьером для пожилых, сельских или оффлайн пациентов.

Пенсионеры, участники Medicare, редко получат выгоду от TrumpRx. План D предлагает низкие сооплаты, а с 2026 года у участников есть фиксированный годовой лимит личных расходов. Покупки через платформу не учитываются в этот лимит, что снижает стимул выбирать наличные платежи, которые зачастую не дешевле и иногда дороже, чем плановые варианты.

Медicaid сталкивается с аналогичной ситуацией: низкие цены обеспечиваются за счёт скидок и ценовых гарантий. Но важным фактором является и бюджетное давление на уровне штатов. В январе Калифорния прекратила покрытие препаратов GLP-1 для снижения веса, прогнозируя ежегодные расходы почти в $800 миллионов, несмотря на объявленные TrumpRx более низкие цены. Другие штаты рассматривают аналогичные сокращения.

Хотя администрация ясно дала понять, что её цель — снижение цен на лекарства, TrumpRx создана для работы в рамках существующей системы и продолжит подвергать американцев неэффективным ценам и противоречивым стимулам — только теперь государство занимает ещё более активную позицию в этих искажениях. Глубокое вмешательство федерального правительства в ещё одну частную отрасль также создает риск самовознаграждения, как утверждают демократические сенаторы, учитывая тревожное совпадение между TrumpRx и BlinkRx — цифровой аптечной компанией, конкурирующей с DTP-каналами и в чьём составе — Дональд Трамп-младший.

Как и в экономической политике Трампа, TrumpRx обозначает подлинную эволюцию роли правительства в ценообразовании на лекарства — от пассивного покупателя к активному участнику рынка. Однако узкий спектр платформы, зависимость от всё ещё завышенных цен и структурное расхождение с системой страхования означают, что большинство американцев пока не заметят существенных изменений у аптечного прилавка. Пока что TrumpRx выглядит скорее как имитация революции, чем как разрушитель системы, в которой администрация предпочитает работать, а не полностью её менять.

Мнения, выраженные в комментариях Fortune.com, принадлежат только их авторам и не обязательно отражают мнение и убеждения Fortune.

Присоединяйтесь к нам на Саммите по инновациям в рабочем месте Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Наступает новая эпоха инноваций в рабочем пространстве — и старые правила переписываются. На этом эксклюзивном, динамичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее труда. Регистрируйтесь сейчас.