东方财富财经早餐 12 февраля, четверг

Ежедневный подборка

Эффективные инвестиции в расширение вычислительных мощностей:

Недавно Государственный комитет по государственным активам Китая предложил, чтобы центральные предприятия усилили инвестиционный драйв, активно расширяли эффективные инвестиции в вычислительные мощности, способствовали совместному развитию «вычислительных мощностей + электроэнергии», повышая возможности управления данными по всей цепочке и постоянно укрепляя базовую платформу индустрии искусственного интеллекта. Недавно Государственный комитет по государственным активам провёл расширенное заседание по углублению специальной кампании «AI+» для центральных предприятий. На этом заседании было подчеркнуто, что государственные предприятия должны усилить самостоятельные инновации, сосредоточиться на прорывах в ключевых и основных технологиях, продолжать работу над «большими моделями», способствовать превращению большего числа результатов самостоятельных инноваций из образцов в продукты и индустрию; необходимо укреплять развитие сценариев, обеспечивать точное соответствие искусственного интеллекта и основных задач, а также потребностей индустрии, уделять больше внимания высокой адаптивности, высокой ценности и высокой надёжности, способствуя масштабному внедрению искусственного интеллекта.

Неформальная статистика по рынку труда США за январь:

В январе в США число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 130 тысяч человек, при прогнозе +65 тысяч, предыдущие данные — +50 тысяч. Уровень безработицы в январе составил 4.3%, достигнув минимума с августа 2025 года; прогноз — 4.4%, предыдущие — 4.4%. Отчёт Министерства труда США показал, что количество новых рабочих мест в прошлом месяце превысило ожидания, что снизило ставки на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой. Полностью заложенные цены на снижение ставки в июле, а не в июне.

Искусственный интеллект+:

11 февраля Государственный совет провёл 18-й тематический учебный семинар, посвящённый углублению развития «Искусственный интеллект+» и всестороннему расширению возможностей для различных отраслей. Премьер Ли Цянь отметил, что необходимо глубоко осмыслить и понять тенденции развития искусственного интеллекта, стимулировать прорывы по всей цепочке и внедрение в сценарии, максимально раскрывать потенциал развития. Следует продолжать укреплять технологическую базу, продвигать инновации в алгоритмах, увеличивать поставки высококачественных данных, повышать производительность больших моделей, стратегически планировать новые технологии и пути развития. Необходимо активно развивать масштабное коммерческое применение, стимулировать потребление конечных устройств и услуг искусственного интеллекта, создавать экспериментальные базы для приложений ИИ, развивать индустрию интеллектуальных агентов, расширять сценарии высокоценных приложений. Также важно ускорить формирование индустриальной экосистемы, оптимизировать распределение ресурсов интеллектуальных вычислений, усиливать координацию данных, вычислений, электроэнергии и сетей, продвигать совместимость программного и аппаратного обеспечения, формировать цепочку индустриального развития.

Совершенствование системы единого национального рынка электроэнергии:

Недавно Госсовета опубликовано «Мнение о совершенствовании системы единого национального рынка электроэнергии», в котором систематизированы цели и задачи на ближайшие 5–10 лет. В документе указано, что к 2030 году будет в основном сформирована система единого национального рынка электроэнергии, все типы электростанций и все потребители, кроме социально защищённых, будут участвовать напрямую в рынке, доля рыночных сделок по электроэнергии составит около 70% от общего потребления. Реализуются межрегиональные и межпровинциальные объединённые торги, спотовый рынок полностью перейдёт в режим официальной работы, механизмы рыночных цен будут в основном налажены. К 2035 году планируется полностью завершить формирование системы единого рынка электроэнергии, рынок станет более зрелым и совершенным, доля рыночных сделок продолжит расти.

Антимонопольная деятельность в сфере коммунальных услуг:

Комитет по антимонопольной борьбе и недопущению недобросовестной конкуренции при Госсовете опубликовал «Руководство по антимонопольной деятельности в сфере коммунальных услуг», направленное на предотвращение и пресечение монополий в сферах водоснабжения, электроснабжения, газоснабжения, теплоснабжения, а также защиту рыночной честной конкуренции и интересов потребителей. В руководстве даны определения коммунальных предприятий, подчеркнуты основные принципы обеспечения честной конкуренции, законного и научного регулирования, повышения уровня жизни населения и высокого качества обслуживания. Также руководство поощряет оператора и отраслевые ассоциации укреплять соблюдение антимонопольных требований, разъяснены механизмы подачи жалоб, определения новых форм монополий и правил признания соответствующих рынков и антиконкурентных соглашений.

Опровержение слухов о Zhongji Xuchuang:

11 февраля в социальных сетях распространилась скриншот, в котором утверждалось, что у компании по производству оптических модулей изменился путь заказа: CSP обходят компанию (например, Zhongji Xuchuang), размещая заказы напрямую у поставщиков лазерного оборудования — Lumentum, а затем через указанные модули/сборочные заводы, минуя посредников, чтобы снизить прибыль китайских производителей модулей. В ответ инвесторы задали вопрос на платформе, попросив руководителя компании опровергнуть эти сведения. Zhongji Xuchuang заявил, что не существует ситуации, когда CSP заказывают у upstream-производителей фотонических чипов, обходя компанию и передавая заказы напрямую на сборочные заводы.

Объявления двух популярных акций:

Компания Tianji объявила, что в связи с возможными нарушениями раскрытия информации, Комитет по надзору за ценными бумагами и фондовым рынком Китая принял решение о возбуждении дела против компании. В настоящее время деятельность компании продолжается в обычном режиме, расследование не должно существенно повлиять на её работу. Также компания Juli объявила, что обнаружила в интернете ложные заявления о том, что она — «новый лидер в области коммерческого космоса» и «лидер по утилизации ракет». Компания опровергла эти сведения, заявив, что не давала никаких интервью по этим вопросам и не делала никаких заявлений, все эти сведения — ложь. Основные продукты компании — универсальные подъемные стропы, применяемые в различных сферах; компания не подписывала контракт на 458 миллионов юаней по проекту в Хайнане и не имеет заказов на сумму более 200 миллионов юаней.

Обновление DeepSeek:

Многие пользователи сообщили, что DeepSeek обновил версии на веб-версии и в приложении, поддерживая максимальную длину контекста до 1 миллиона токенов. В августе прошлого года была выпущена версия DeepSeekV3.1 с расширенной длиной контекста до 128 тысяч. В ходе тестирования было обнаружено, что DeepSeek утверждает поддержку 1 миллиона токенов, что позволяет обрабатывать очень длинные тексты за один раз. Например, при загрузке документа романа «Джейн Эйр» объемом более 240 тысяч токенов, DeepSeek способен распознать его содержание.

Актуальные темы

Стеклянные волокна:

Недавно ведущие компании в области стекловолокна, такие как Guangyuan New Materials и International Composite Materials, вновь повысили цены на электронные ткани. Согласно данным Zhuochuang Information, к октябрю/декабрю 2025 года и январю/февралю 2026 года, обычные электронные ткани уже четырежды подорожали, увеличение стоимости 7628-мм плотных тканей составило 0.2–0.3, 0.2–0.3, 0.2 и 0.5–0.6 юаней за метр соответственно, суммарное повышение — 1–1.2 юаня за метр, а цены на тонкие ткани выросли ещё больше, что свидетельствует о высокой активности рынка электронных тканей.

Литийные руды:

Недавний отчёт UBS показывает, что рынок вошёл в третий суперцикл цен на литий, и постоянный дефицит спроса и предложения будет поддерживать цены значительно выше рыночных ожиданий. UBS повысил прогноз цен на сподумен на 74% до 3131 долларов за тонну, а цены на литийкарбонат и гидроксид лития — на 58%, до 26000 долларов за тонну. Прогноз на 2027 год — 3469 долларов за тонну, что на 22% выше предыдущих оценок. Эти прогнозы значительно превышают рыночные ожидания, что свидетельствует о высокой уверенности UBS в напряжённой ситуации на рынке.

Большие модели искусственного интеллекта:

Сообщается, что 11 февраля ночью 2026 года компания Zhipu выпустила новую флагманскую модель GLM-5. В области кодирования и агентов GLM-5 достигла передовых результатов с открытым исходным кодом, приближаясь к Claude Opus 4.5 в реальных сценариях программирования, хорошо справляется со сложными системными задачами и долгосрочными агентскими задачами. Ранее, по информации The Information, в рынке open-router был представлен открытый исходный код модели Pony Alpha, который на самом деле является новой моделью Zhipu — GLM-5.

Космическая солнечная энергетика:

10 февраля в Вусе состоялась встреча по согласованию спроса и предложения в области космической солнечной энергетики, в которой приняли участие компании Jiangsu Guoyu Starry Sky Technology и Hongyuan Green Energy. Участники подробно ознакомились с планами и целями Jiangsu Guoyu Starry Sky, а также обсудили технологии, материалы, производственные процессы и контроль качества в области космической солнечной энергетики. В дальнейшем Городской совет по развитию и реформам продолжит координировать усилия, создавать платформы для сотрудничества и ускорять создание образцовых инновационных приложений в этой сфере.

Зелёная электроэнергетика:

Госсовет опубликовал «Мнение о совершенствовании системы единого национального рынка электроэнергии», в котором обозначены цели на ближайшие 5–10 лет. В документе особое внимание уделяется внедрению новых мер, в том числе совершенствованию межрегиональных и межпровинциальных торговых механизмов, увеличению масштабов трансграничных передач и поставок чистой энергии.

Вольфрам:

За последние две недели цены на концентрат вольфрама выросли на 25.19%, достигнув 671 000 юаней за тонну, а цена аммоний тетрафторида — на 24.68%, до 985 000 юаней за тонну. На стороне предложения — ужесточение контроля за безопасностью и экологией на шахтах, снижение производства и отгрузки в конце года, что вызывает временную нехватку в поставках вольфрама. На стороне спроса — стабильный внутренний спрос, в основном — закупки по необходимости, активный спрос на печатные платы. В последнее время шахты придерживаются консервативных планов производства, ожидания роста рынка снизились, некоторые компании повысили цены на январские заказы.

Облачные вычисления:

По последним данным Omdia, в третьем квартале 2025 года рынок облачных инфраструктурных услуг в Китае достиг 13.4 миллиарда долларов США, что на 24% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост рынка продолжает стимулировать спрос на ИИ, ускоряя внедрение облачных решений и способствуя развитию ключевой инфраструктуры, а также ускоряя переход ресурсов в сторону производственных рабочих нагрузок.

Новости компаний

Suiyuan Technology: На сайте Шанхайской биржи опубликовано, что статус проверки IPO компании Shanghai Suiyuan Technology изменён на «Запрошены дополнительные сведения». В материалах заявки указано, что компания основана в 2018 году, её основной бизнес — проектирование облачных ИИ-чипов.

Wentai Technology: Компания Wentai (600745.SH) объявила, что 11 февраля 2026 года в Нидерландах было вынесено судебное решение, поддерживающее временные меры, принятые с октября 2025 года, контроль над компанией остаётся ограниченным. Компания приложит все усилия для восстановления полного контроля и защиты интересов инвесторов.

NetEase: В 4 квартале выручка составила 27.5 миллиардов юаней, за год — 112.6 миллиардов. Прибыль за год — 35.8 миллиардов юаней, рост на 21%; за 4 квартал — 8.3 миллиарда, рост на 6%. Инвестиции в R&D за год — 17.7 миллиардов, шестой год подряд превышая 1 миллиард. Доходы от игр и сопутствующих сервисов — 92.1 миллиарда, из них онлайн-игры — 89.6 миллиарда, рост на 11%.

Kaiying Network: Полностью принадлежащая компаниям Shanghai Kaiying и Legend IP подписала «Меморандум о примирении». Это поможет разблокировать активы, повысить ликвидность и снизить неопределённость, связанную с долгосрочными судебными разбирательствами, что, по прогнозам, принесёт около 200 миллионов юаней прибыли.

Lanshi Heavy Equipment: Компания недавно получила уведомление о возбуждении дела и о мерах по задержанию от комиссии по надзору за дисциплиной в Циньнинге. Заместитель генерального директора Ван Бинчжэн был задержан по подозрению в нарушениях дисциплины и должностных преступлениях.

Top Group: Прогноз по выручке за 2025 год — 28.75–30.35 миллиардов юаней, рост на 8.08–14.10%. Чистая прибыль — 2.6–2.9 миллиарда, снижение на 3.35–13.35%.

Oriental Guoxin: На данный момент часть проекта Центра интеллектуальных вычислений в Внутренней Монголии уже построена и передана заказчикам, остальные части находятся в стадии строительства. Влияние на текущие показатели — небольшое.

Pingzhi Information: Компания планирует выпустить акции на сумму до 1 миллиарда юаней для финансирования национальных центров интеллектуальных вычислений и пополнения оборотных средств. Основной акционер Го Цинь намерен вложить не менее 50 миллионов и не более 400 миллионов юаней.

紫光股份: Компания подготовила план выпуска A-акций на сумму до 5.57 миллиарда юаней для приобретения 6.98% акций New H3C, а также для финансирования R&D и погашения кредитов. Также принято решение прекратить подготовку к выпуску H-акций и листингу на Гонконгской бирже.

China National Pharmaceutical Modernization: Недавно компания и её дочерние предприятия участвовали в продолжении закупок по национальной программе, по состоянию на 10 февраля 2026 года 51 препарат прошёл процедуру повторного отбора.

Woerker Material: Компания определила окончочную цену размещения H-акций — 20.09 гонконгских долларов за акцию. Торги начнутся 13 февраля на Гонконгской бирже.

Jiangwu Equipment: Компания планирует привлечь до 1.882 миллиарда юаней через размещение акций у определённых инвесторов, для приобретения 100% акций Jiangying, Huamao и Jiuyé.

Подробнее о важных объявлениях компаний>>

Глобальные рынки

Переговоры между Россией, США и Украиной: Президент Украины Зеленский заявил, что при согласии России возможны новые переговоры на следующей неделе во вторник или среду (17 или 18 февраля) в США.

Прогноз снижения ставок ФРС: После сильных данных по занятости в США, опубликованных в среду, аналитики TD Securities перенесли прогноз следующего снижения ставки с марта на июнь. Ожидается, что в этом году ФРС снизит ставки в сумме на 75 базисных пунктов до конечной ставки около 3%. Citibank прогнозирует начало снижения с мая, ранее — с марта.

Торговые сигналы

Нажмите, чтобы участвовать в подписке>>

Обзор долгового рынка

Shibor: 11 февраля overnight — 1.3660%, рост на 0.40 базисных пункта; 7-дневный — 1.5230%, снижение на 0.80; 14-дневный — 1.6000%, снижение на 0.40; январский — 1.5511%, рост на 0.01; мартовский — 1.5800%, без изменений.

Европейский долг: В конце торгов в Европе доходность 10-летних британских облигаций снизилась на 3.0 базисных пункта — до 4.476%, перед публикацией отчёта по занятости в США в 21:30 — выросла до 4.519%. Доходность 2-летних британских облигаций снизилась на 1.9 — до 3.624%. 30-летние — снизились на 4.1 — до 3.456%. Спред между 2- и 10-летними — снизился на 1.171 — до +85.067. В Германии доходность 10-летних облигаций снизилась на 1.6 — до 2.792%, 2-летние — на 0.3 — до 2.066%. 30-летние — снизились на 3.4 — до 3.456%. В Италии и Испании доходность 10-летних облигаций снизилась на 1.4, в Греции — на 1.2.

Облигации США: В Нью-Йорке доходность 10-летних облигаций выросла на 2.77 — до 4.1704%, в диапазоне 4.1170–4.2041%. Перед публикацией отчёта — снизилась до минимума, затем резко выросла. 2-летние — выросли на 5.79 — до 3.5099%. 20-летние — на 2.60, 30-летние — на 2.53. 3-летние — на 5.30, 5-летние — на 3.99, 7-летние — на 3.61. Спред между 2- и 10-летними — снизился на 2.809 — до +65.847. Спред между тримесячными и 10-летними — вырос на 1.520 — до +72.393. Т.и. доходность TIPS 10-летних — выросла на 1.64 — до 1.8369%, 2-летних — на 4.05 — до 0.7244%. В 15:11 — минимум, затем рост. 30-летние — на 1.68 — до 2.5413%.

Товарные фьючерсы

Внутренний рынок: 11 февраля большинство товарных фьючерсов выросли. Литий — более чем на 9%, никель — более чем на 4%, олово — более чем на 3%, финики и LU-фьючерсы — более чем на 2%, соевые бобы и бензол — более чем на 1%. Пластмассы и короткие волокна — небольшое повышение; морские перевозки — снижение более чем на 1%, стекло и пальмовое масло — небольшое снижение.

Международные металлы: LME — медь выросла на 58 долларов — до 13166 долларов за тонну; алюминий — на 10 долларов — до 3103 долларов; цинк — на 12 долларов — до 3406 долларов; свинец — на 18 долларов — до 1993 долларов; никель — на 390 долларов — до 17880 долларов; олово — на 352 доллара — до 49635 долларов; кобальт — без изменений — 56290 долларов.

Международные сельскохозяйственные товары: Нью-Йорк — индекс зерновых вырос на 0.42% — до 29.7698 пунктов. Фьючерсы на кукурузу — снизились на 0.23%, пшеница — выросла на 1.66%. Соевые бобы — выросли на 0.09% — до 11.2350 долларов за бушель, шрот — на 0.59%, масло — снизилось на 0.43%. Фьючерсы на нерафинированный сахар — снизились на 1.84%. Какао — снизилось на 0.75% — до 3862 долларов за тонну, ранее — до 3842 долларов, максимум — 8906 долларов 20 мая 2025 года.

Валютный рынок

Китайский юань: 11 февраля на внутреннем рынке — 6.91150 за юань, снижение на 16.1 пункта. На оффшорном рынке — 6.90849, снижение на 31.1 пункта. Разница между внутренним и оффшорным курсом — 15.1.

Валютные свопы: 11 февраля, по состоянию на 16:30 по Москве, своп доллара к юаню на 6 месяцев — -670 пунктов; на 1 год — -1243 пункта.

Доллар США: Индекс доллара 11 февраля вырос. По состоянию на конец дня — рост на 0.04%, до 96.834. В Нью-Йорке — 1 евро — 1.1882 доллара, ниже предыдущего дня (1.1894). 1 фунт — 1.3637 доллара, ниже (1.3666). 1 доллар — 152.83 японских иен, ниже (154.49). 1 доллар — 0.7703 швейцарских франков, выше (0.7682). 1 доллар — 1.3561 канадских доллара, выше (1.3551). 1 доллар — 8.8813 шведских крон, ниже (8.9021).

Финансовый календарь