В серии потрясений политика Белого дома оказывала негативное влияние на некоторые акции в 2026 году

С учетом устранения неопределенности в торговле и нового фокуса на снижение стоимости жизни перед промежуточными выборами, ожидается, что политика Белого дома повысит акции в 2026 году. Однако некоторые сегменты рынка все еще могут пострадать от исполнительной политики. Уже через месяц после начала года несколько политик президента Дональда Трампа вызвали головную боль у части рынка, несмотря на сохранение общего сценария. «Это по-прежнему одна из лучших сред для бизнеса за долгое время», — сказал аналитик политики TD Cowen Джарет Сейберг, — «если только вы не одна из немногих компаний, находящихся в центре внимания Белого дома». Возьмем финансовые услуги. В январе Трамп объявил о намерении ввести годовой лимит в 10% на ставки по кредитным картам, что привело к снижению стоимости финансовых акций. Или здравоохранение. Центр Medicare и Medicaid Services администрации предоставил предварительное уведомление о том, что ставки, оплачиваемые правительством за планы Medicare Advantage, останутся практически без изменений в 2027 году в конце прошлого месяца. Акции страховых компаний резко упали на новости. .SPX .GSPF,.GSPHC Годовой график .SPX против .GPSF и .GPSHC. Согласно реакции рынка, оба эти события стали неожиданностью и не были заложены в цену, по мнению аналитика Raymond James Эда Миллса. Лимиты по кредитным картам. В то время как крупные банки с портфелями кредитных карт начали восстанавливаться в феврале, чистые акции кредитных карт остаются ниже уровней до продажи из-за введения лимита ставок. Visa и Mastercard обе снизились более чем на 6% за месяц по состоянию на вторник, несмотря на неспособность Белого дома односторонне реализовать предложение о лимите ставок. Но риторика президента все же ограничила возможность восстановления акций. «Все еще существует риск новостей, и я думаю, что он будет оказывать влияние на группу некоторое время», — сказал аналитик Truist Мэтт Коад, который занимается анализом процессоров кредитных карт. Одним из оставшихся препятствий для акций является тревожное беспокойство по поводу готовности Трампа проверить, насколько далеко он может зайти, используя только исполнительную власть, по мнению Миллса. Инвесторы задаются вопросом, как президент может креативно реализовать политику без одобрения Конгресса. «Существует некоторое оставшееся, свободное от контроля страх, что даже если у них нет явных законных полномочий для реализации некоторых из этих мер, лучше не попадать к ним в немилость», — сказал Тобин Маркус, руководитель отдела политики и политики США в Wolfe Research, указывая на способность администрации в начале своего срока обходить закон, принятый Конгрессом, запрещающий TikTok. Страховые компании. Что касается здравоохранения, то исполнительная власть вполне способна действовать самостоятельно и устанавливать ставки по Medicare Advantage без консультаций с отраслью или законодательством. Администрация Трампа считает, что ограничение роста ставок — это способ бороться с «аппроксимацией», когда страховщики якобы преувеличивают степень болезни пациентов, чтобы получать более высокие выплаты от правительства. Ограничение ежегодных увеличений выплат, утверждают сторонники, снизит уровень мошенничества и сэкономит деньги налогоплательщикам. Страховые компании утверждают, что их отчеты точны. Хотя первоначательное объявление будет закреплено с пересмотренной цифрой, обычно предоставляемой в апреле, которая обычно приводит к увеличению финальной ставки на несколько сотен базисных пунктов, аналитик здравоохранения Cantor Fitzgerald Сара Джеймс не считает, что это изменится сильнее ожидаемого. «Борьба с мошенничеством и злоупотреблениями… — это приоритет этого правительства. Это то, о чем они говорили как о способе найти экономию», — сказала она. Осознавая, что действия, которые может предпринять Белый дом, могут быть выполнены самостоятельно, страховые компании не выступают резко против политики, в отличие от единой реакции банков и компаний по кредитным картам после предложения о лимите ставок Трампа. «Я не знаю, ожидают ли они получить больший рост, чем обычно, но я считаю, что они сознательно не обвиняют администрацию, чтобы иметь лучшие условия для переговоров», — сказала Джеймс. Возможно, поэтому есть потенциал для роста нескольких акций в группе, даже если политика останется без изменений, отметила аналитик. Джеймс отметила, что после объявления Белого дома о ставках по платежам акции таких компаний, как Cigna, у которых нет экспозиции к Medicare Advantage, также пострадали, что указывает на возможность будущего восстановления независимо от точной формы политики. Следующие шаги. Теперь инвесторы задаются вопросом, какой следующий, возможно враждебный, шаг может предпринять Трамп. «Самый частый вопрос, который мне задают, — что он собирается делать дальше?», — сказал Миллс о президенте. «И, очевидно, на этот вопрос нет ответа, и именно поэтому люди нервничают». Несколько аналитиков согласны, что наибольший риск для рынка в остальной части года связан с компаниями, которые могут пострадать от фокуса Трампа на доступности для потребителей перед выборами. Это было интерпретировано как риск лимита ставок по кредитным картам. «Этот проект — символ тенденции, которую мы увидим в течение года, — попытки по сектору за сектором искать способы повысить доступность», — сказал Маркус. Миллс назвал три уязвимых сектора: жилье, здравоохранение и энергетику. Однако для акционеров этих отраслей есть и светлые стороны: «Если бы это было легко сделать, [Белый дом] уже бы это сделал», — отметил он. Что касается энергетики, Маркус считает, что администрация может сделать заявления, ориентированные на потребителя, по ценам на электроэнергию. В то время как цены на бензин снизились, расходы на электроэнергию выросли почти на 7% в декабре по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, согласно данным индекса потребительских цен, что связано с ростом спроса на строительство дата-центров и ограниченными поставками, вызванными в том числе устаревшей инфраструктурой. Но Маркус отметил, что регулирование коммунальных услуг находится в компетенции штатов и местных властей, что означает, что действия Белого дома ограничены риторическими заявлениями, а не фундаментальными изменениями политики. Сейберг считает, что следующей целью администрации станет высокая стоимость жилья, на что она может влиять через Федеральное агентство по жилищному финансированию. В результате, страховые компании по титлам, ипотечные страховые компании и рейтинговые агентства могут оказаться под угрозой из-за потенциально вредной политики, отметил аналитик TD Cowen. Например, любые попытки снизить затраты на оформление сделки и требовать только один кредитный отчет для получения ипотеки представляют риск для этих компаний, а также усилия по снижению страховых взносов по ипотечному страхованию для уменьшения ежемесячных платежей. Конечно, любые вызовы статус-кво, связанные с изменением политики администрации Трампа, могут оказаться временными, если через несколько месяцев после таких заявлений ничего не произойдет. Это также укрепит доверие инвесторов к тому, что любые падения следует покупать во втором сроке Трампа, особенно если строгие предписания будут заменены размытыми или несуществующими новыми правилами. Но полагаться на легкие решения, возможно, не стоит. Опасности остаются, и Сейберг считает, что недавние политические сдвиги и усиленная поляризация только усугубляют неопределенность политики, особенно в условиях высоких затрат. «Страна становится все более популистской с каждым годом после финансового кризиса 2008 года», — сказал он. «И это проявляется в рисках политики по всему спектру».