Стейблкоины — абсолютные лидеры в рейтинге доходов крипто-протоколов 2025 года

2025 год показал явную рыночную тенденцию: эмитенты стейблкоинов занимают абсолютное доминирование. Согласно данным ежегодного отчета CoinGecko Research, ведущие эмитенты стейблкоинов обеспечивают большую часть доходов всей экосистемы протоколов благодаря стабильному потоку доходов. Этот феномен отражает фундаментальные различия между рисковыми активами и стабильными активами на рынке криптовалют.

Доминирование стейблкоинов в доходах протоколов, Tether занимает более 40%

В экосистеме из 168 доходных крипто-протоколов эмитенты стейблкоинов создают подавляющее преимущество. Tether с примерно 5,2 миллиарда долларов годового дохода занимает первое место, его доход составляет 41,9% от общего дохода всей экосистемы протоколов. Этот показатель ясно свидетельствует, что лидерство Tether в рейтинге стейблкоинов не случайно, а является прямым следствием его абсолютного монопольного положения на рынке USDT.

Помимо Tether, в топ-4 эмитентов стейблкоинов — Tether, Circle, Ethena и MoonTrade — суммарно зарабатывают около 8,3 миллиарда долларов, что составляет 65,7% от общего дохода протоколов. Это означает, что всего четыре организации контролируют более двух третей доходов крипторынка. Такая высокая концентрация доходов явно демонстрирует ключевую роль стейблкоинов в криптоэкосистеме.

Колебания доходов торговых платформ, устойчивость стейблкоинов

В отличие от стабильных показателей рейтинга стейблкоинов, доходы торговых протоколов демонстрируют сильную волатильность. Например, платформа Phantom в экосистеме Solana в пиковый месяц января зафиксировала доход в 35,2 миллиона долларов, а к декабрю — снизилась до 8,5 миллиона долларов. Аналогичные экстремальные колебания наблюдаются и у других торговых платформ.

В течение 2025 года месячные доходы протоколов колебались между 3 и 3,5 миллиарда долларов. Первый квартал был сильным, но его прервал исторический случай ликвидации на 19 миллиардов долларов в четвертом квартале, что привело к смене рыночной тенденции на медвежью. В таких условиях эмитенты стейблкоинов сохраняли относительно стабильные доходы. Рыночная капитализация стейблкоинов выросла за год на 48,9%, достигнув рекордных 3110 миллиардов долларов. Несмотря на сильные колебания цен на криптоактивы, стейблкоины обеспечивают своим эмитентам стабильный источник дохода.

Платформа PayPal запустила PYUSD, который стал новым игроком в рейтинге стейблкоинов, благодаря инновационным приложениям, таким как выплаты создателям на YouTube и Spark Savings Vault с годовой доходностью 4,25%. За год его рыночная капитализация выросла на 48,4%, достигнув примерно 3,9 миллиарда долларов.

Tron и USDT — вторая по доходности блокчейн-система

Под влиянием рейтинга стейблкоинов, блокчейн Tron благодаря тому, что является основной сетью для USDT, достиг годового дохода в 3,5 миллиарда долларов и занял второе место после Tether. Это ярко иллюстрирует движущую силу стейблкоинов для всей экосистемы блокчейна — Tron получает такие значительные доходы благодаря большому объему USDT-транзакций, что демонстрирует мощь сетевого эффекта.

Остальные шесть протоколов из топ-10 — это платформы для торговли, доходы которых сильно зависят от рыночных настроений и спекуляций. В то время как эмитенты стейблкоинов показывают значительно более стабильные показатели доходов.

Рыночная капитализация стейблкоинов достигла рекордных высот, расширение эмитентского сегмента продолжается

В 2025 году криптовалютный рынок впервые с 2022 года пережил годовое снижение, его общая капитализация к концу года снизилась до 3 триллионов долларов, что на 10,4% меньше по сравнению с прошлым годом. Несмотря на давление на рынок, показатели стейблкоинов росли против тренда. Четыре крупнейших эмитента стабильно зарабатывали свыше 8 миллиардов долларов в год, что подтверждает их роль в качестве защитных активов при волатильности рисковых активов.

Средний дневной объем торгов в четвертом квартале достиг 161,8 миллиарда долларов — рекорд за год, вызванный паникой на рынке после ликвидации в октябре и последующей высокой волатильностью. В этот период эмитенты стейблкоинов стали наиболее доверенными активами участников рынка, что подчеркнуло их защитные свойства.

Криптовалютные хранилища за год вложили не менее 49,7 миллиарда долларов в покупку BTC и ETH, контролируя более 5% их общего предложения. Однако из-за снижения цен в четвертом квартале скорость закупок значительно снизилась до 5,8 миллиарда долларов, и вместо продолжения накоплений начались обратные выкупы. В условиях рыночных ветров эмитенты стейблкоинов сохранили относительно стабильные доходы, вновь подтвердив свою роль надежного и устойчивого сегмента рынка.