Как изменился курс доллара к рупии: объяснение вмешательства RBI на рынке

Индийская рупия в среду показала впечатляющее восстановление по отношению к доллару США, курс USD/INR упал более чем на 1%, приблизившись к уровню 90,00 с рекордного пика 91,56. Такое резкое изменение произошло после целенаправленных действий Банка Индии (RBI), который применил агрессивные меры интервенции как на спотовом, так и на рынке нефьючерсных форвардов (NDF). Reuters сообщил, что государственные банки активно предлагали доллары, что свидетельствует о скоординированной поддержке национальной валюты со стороны центрального банка.

Это коррекционное движение курса подчеркивает растущее давление на рупию, которая остается самой слабой валютой среди азиатских в 2026 году, обесцениваясь почти на 6,45% по отношению к доллару с января. Ослабление валюты обусловлено двойным негативным фактором: постоянными оттоками иностранных инвестиций и продолжающимся торговым тупиком между США и Индией, по которому пока не было официальных заявлений. В условиях отсутствия торгового соглашения индийские импортеры активизировали покупку долларов для покрытия импортных расходов, что дополнительно давит на стоимость рупии.

Массовый отток иностранных инвестиций усиливает давление на валюту

Проблемы рупии отражают более широкий отток иностранных институциональных инвесторов (FII) из индийских фондовых рынков. В течение 2026 года FII оставались чистыми продавцами в семи из одиннадцати месяцев, а в декабре наблюдался особенно резкий отток капитала. За этот месяц иностранные инвесторы распродали активов на сумму 23 455,75 крор рупий, что ускорило бегство капитала и повысило спрос на доллары среди местных компаний.

На политическом фронте губернатор RBI Санжай Мальхотра недавно заявил газете Financial Times, что процентные ставки останутся мягкими «на более длительный период», несмотря на недавние сюрпризы в экономических данных. Глава признал, что последние показатели ВВП застали центральный банк врасплох, что потребовало корректировки моделей прогнозирования. Особенно Мальхотра отметил, что возможное решение по торговле между США и Индией может увеличить общий ВВП страны до 0,5%, что подчеркивает, как геополитические торговые напряженности напрямую влияют на оценку рупии через их воздействие на экономический рост.

Рост доллара США отражает смешанные экономические сигналы

Тем временем индекс доллара США (DXY), измеряющий силу доллара по отношению к шести основным валютам, вырос на 0,17% и приблизился к уровню 98,40 в среду. Этот рост произошел несмотря на ряд слабых экономических данных из США. Совместный отчет по численности занятых (NFP) за октябрь и ноябрь показал рост безработицы до 4,6%, что является максимальным уровнем с сентября 2021 года. Создание рабочих мест также разочаровало: экономика потеряла 105 000 рабочих мест в октябре и добавила всего 64 000 в ноябре.

Помимо слабости на рынке труда, данные по розничным продажам и предварительные показатели PMI создали тревожную картину экономической динамики США. Розничные продажи за октябрь остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, не оправдав ожиданий роста на 0,1%. Между тем, индекс PMI от S&P Global за декабрь резко снизился до 53,0 с 54,2 в предыдущем месяце, что свидетельствует о замедлении активности частного сектора. Несмотря на эти тревожные сигналы, большинство аналитиков считают, что Федеральная резервная система сохранит ставку без изменений, поскольку слабость рынка труда частично искажена правительственным закрытием в декабре. Инструмент CME FedWatch в настоящее время показывает нулевую вероятность снижения ставки на заседании ФРС в январе 2026 года.

Техническая картина: USD/INR находит поддержку, курс доллара к рупии стабилизируется

С технической точки зрения, USD/INR опустился до 90,5370 на дневном графике, но продолжает удерживаться выше растущей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 90,1278, что сохраняет краткосрочный восходящий настрой для курса доллара к рупии. Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 59,23, оставаясь выше нейтральной отметки 50, что подтверждает положительный импульс, несмотря на недавний откат с перекупленных уровней в районе 70.

Если USD/INR удержится выше поддержки 20-EMA, техническая картина благоприятствует дальнейшему росту курса доллара к рупии. Первичная поддержка расположена на уровне 90,1278, а более глубокая зона поддержки — в диапазоне 89,9556–89,8364. Закрытие дневной свечи ниже этого диапазона сменит настрой на консолидацию, тогда как удержание выше откроет возможность продолжения укрепления доллара по отношению к рупии. Несмотря на замедление импульса, техническая картина остается позитивной, что говорит о том, что в ближайшее время рупия вряд ли значительно превзойдет доллар.

Что влияет на курс доллара к рупии помимо новостей?

Множество факторов будет определять, сможет ли восстановление рупии поддерживаться в текущих условиях. Цены на нефть, которые существенно влияют на индийские импортные расходы и текущий счет, остаются ключевым фактором для курса. Также важны объем и сроки притока FII, которые напрямую влияют на спрос на рупию. Решение по торговым переговорам между США и Индией может стать решающим — прорыв, скорее всего, укрепит рупию по отношению к доллару, улучшив экспортные перспективы и ожидания роста экономики.

Инвесторам стоит следить за публикацией индекса потребительских цен (CPI) США за ноябрь в четверг, поскольку данные по инфляции могут изменить ожидания по ставкам ФРС и, следовательно, повлиять на курс доллара по отношению к развивающимся валютам, таким как индийская рупия. Для тех, кто отслеживает курс USD/INR, дальнейший путь зависит от того, сможет ли интервенция RBI стабилизировать валюту и обратить тенденцию значительного обесценивания за текущий год.