Наступает ли рецессия? Основные экономические показатели дают тревожные сигналы

Недавний анализ данных рынка труда США свидетельствует о существенных рисках рецессии в будущем. Критический экономический сигнал, который надежно предшествовал каждому крупному спаду с 1970-х годов, теперь был активирован, согласно оценке экономиста Хенрика Зеберга. Тревожная закономерность возникает из сочетания разочаровывающих пересмотров данных по занятости и ключевого технического индикатора, который сигнализирует о начале фаз сокращения экономики.

12-месячная скользящая средняя превысила исторический порог рецессии

Основой предупреждения о рецессии является 12-месячная скользящая средняя по созданию рабочих мест — показатель, сглаживающий месячную волатильность и выявляющий скрытые тенденции в занятости. Исторически этот показатель опускался ниже определенных уровней в начале каждой недавней рецессии в США. Значение этого фактора в его последовательности: независимо от роста численности рабочей силы, нарушение этого порога никогда не предшествовало экономическому спаду.

Анализ Зеберга показывает, что этот критический порог сейчас был преодолен. Скользящая средняя опустилась ниже уровней, характерных для начала рецессии, несмотря на то, что сегодняшняя рынок труда значительно больше, чем в предыдущих циклах. Этот технический сигнал, в сочетании с ухудшающимися основными данными по занятости, формируют основание для опасений по поводу рецессии.

Ослабление рынка труда в последние месяцы

Картина занятости значительно ухудшилась при анализе данных за последние месяцы. Пересмотр данных за октябрь 2025 года показал потерю 173 000 рабочих мест — значительно хуже первоначальных данных о снижении на 105 000. В ноябре наблюдался небольшой рост — всего 56 000 новых рабочих мест, что значительно ниже трендовых уровней. Декабрь 2025 года добавил примерно 50 000 позиций, что является одним из самых слабых декабрьских показателей вне периодов рецессии за последние десятилетия.

Эти последовательные пересмотры создают ясную картину: импульс найма замедляется. Первоначальные новости скрывали внутреннюю слабость спроса на трудовые ресурсы. В совокупности эти данные указывают на то, что рынок труда постепенно теряет силу, а не стабилизируется или восстанавливается.

Что будет дальше?

Зеберг долгое время придерживался осторожного экономического прогноза, предупреждая о возможной исторической рыночной коррекции. Однако он предполагает, что перед таким значительным спадом некоторые классы активов — включая акции и цифровые валюты — могут достичь новых максимумов. Расхождение между сигналами рецессии в традиционных экономических данных и продолжающейся силой некоторых цен активов подчеркивает сложность текущей ситуации на рынке, поскольку экономические ветры начинают усиливаться.