Рост цен на чипы для хранения данных стал «убийцей прибыли»! Отчет Cisco(CSCO.US) превзошел ожидания, цена акций упала на 7% Высокий рост заказов на ИИ также не смог предотвратить удар по затратам

Приложение Zhitong Finance узнало, что в среду по восточному времени гигант сетевого оборудования Cisco (CSCO. US) объявил о финансовых результатах за второй финансовый квартал, завершившийся 24 января. Хотя квартальные результаты и прогноз по годовой выручке превзошли рыночные ожидания и показали импульс роста бизнеса искусственного интеллекта (ИИ), цена акций компании резко упала в послерабочем торгах из-за фиксированных прогнозов прибыли на текущий квартал и значительно ниже прогнозов аналитиков по маржи.

Согласно финансовому отчету, выручка Cisco во втором квартале выросла на 10% в годовом выражении до $15,3 млрд по сравнению с ожиданиями рынка в $15,1 млрд, чистая прибыль выросла до $3,18 млрд с $2,43 млрд за аналогичный период прошлого года, а скорректированная прибыль на акцию составила $1,04, что выше рыночных ожиданий в $1,02.

Благодаря высокому спросу на инфраструктуру ИИ, рост основного сетевого бизнеса Cisco ускорился. Во втором финансовом квартале количество заказов на инфраструктуру ИИ от провайдеров гипермасштабных дата-центров достигло 2,1 миллиарда долларов, что значительно больше по сравнению с 1,3 миллиарда долларов в предыдущем квартале. Выручка основного сетевого бизнеса компании выросла на 21% в годовом выражении до 8,3 миллиарда долларов, превзойдя прогнозы аналитиков в 7,9 миллиарда долларов.

Хотя конкуренция в отрасли усиливается — Broadcom (AVGO. США) и Hewlett Packard Enterprise (HPE. США) и другие производители традиционного сетевого оборудования также пытаются получить часть пирога от бума инвестиций в оборудование, необходимых для разработки и эксплуатации моделей ИИ.

Но генеральный директор Чак Роббинс отметил, что компания уникально позиционирована для «обеспечения надёжной инфраструктуры для эпохи ИИ» и ожидает, что заказы на ИИ от гипермасштабных дата-центров достигнут 5 миллиардов долларов в течение 2026 финансового года. В течение квартала Cisco объявила о партнёрстве с AMD (AMD. США) сотрудничали для участия в проекте инфраструктуры ИИ Саудовской Аравии и запустили платформу, оснащённую NVIDIA (NVDA. Американский чип.

Что касается провайдера «нового облака» (имея в виду провайдера «нового облака» (имея в виду США), Microsoft (MSFT. в США) и молодых поставщиков услуг), Роббинс отметил, что ожидается, что он начнёт появляться во второй половине этого финансового года и станет более значимым в 2027 финансовом году.

Предупреждения о марже прибыли вызвали опасения на рынке

Однако рынок не принял этот табель. Cisco ожидает скорректированную прибыль на акцию в размере от $1,02 до $1,04 за текущий финансовый квартал (третий финансовый квартал), что соответствует среднему ожиданию рынка в $1,03, а инвесторов беспокоит то, что скорректированный прогноз валовой маржи компании значительно хуже ожиданий — от 65,5% до 66,5% по сравнению с предыдущими средними ожиданиями аналитиков в 68,2%.

После отчёта о прибыли акции Cisco упали более чем на 7% после работы. В прошлом году акции выросли на 30%.

Как и вся технологическая индустрия, Cisco сталкивается с проблемой нехватки чипов памяти. Как крупнейший в мире производитель сетевого оборудования, Cisco использует эти компоненты в различных продуктовых линейках. Компании также пришлось инвестировать в оборудование, чтобы лучше адаптироваться к потребностям приложений на базе ИИ.

Роббинс признал на конференц-звонке с аналитиками, что продолжающийся рост цен на чипы памяти влияет на структуру затрат производителей оборудования. Поскольку высокий спрос на графические процессоры NVIDIA (GPU) вытесняет цепочку поставок, многие производители оборудования, включая Cisco, вынуждены справляться с волной роста цен на детали.

Роббинс сообщил, что Cisco предприняла шаги по повышению цен и корректирует условия контракта с партнёрами по каналу, одновременно ведя переговоры о более выгодных ценовых условиях с поставщиками. «В целом мы уверены, что лучше подготовлены к решению этой специфической задачи, чем наши коллеги», — подчеркнул он.

Джейк Бихан, глава отдела рынков капитала в Direxion, сказал: «Сильный спрос и более быстрая выручка — два из главных достижений Cisco в этом квартале, но сокращение прибыли несомненно снизило этот отчёт. То, как быстро Cisco сможет превратить накопившиеся заказы в реальный доход, станет ключевым объектом внимания рынка во второй половине года. ”

Помимо давления на маржу, Cisco сталкивается с другими проблемами: задержки федеральных контрактов из-за закрытия работы правительства США и масштабные сокращения в государственном секторе также повлияли на бизнес компании. Кроме того, хотя Cisco потратила 28 миллиардов долларов на приобретение Splunk в 2024 году для укрепления своего бизнеса по обеспечению безопасности и мониторинга, Raymond Аналитик James Саймон Леопольд отметил в отчёте перед публикацией отчета о прибыли, что отдел безопасности Cisco по-прежнему отстаёт от конкурентов. Во втором финансовом квартале доходы Cisco от ценных бумаг не оправдали ожиданий аналитиков.

Ожидания по продажам были одними из немногих светлых точек в квартальных прогнозах: ожидается, что выручка за квартал составит от 15,4 до 15,6 миллиарда долларов, превзойдя ожидания Уолл-стрит в 15,2 миллиарда долларов.

Глядя в будущее на весь финансовый год 2026, Cisco повысила прогноз результатов. Компания теперь ожидает годовую выручку в диапазоне от $61,2 миллиарда до $61,7 миллиарда с соответствующим темпом роста около 8,5% и скорректированной прибылью на акцию от $4,13 до $4,17. Этот прогноз оказался лучше предыдущих ожиданий — $60,2–$61 млрд выручки и $4,08–$4,14 на акцию, а также превзошёл прогнозы аналитиков в $60,74 миллиарда выручки и $4,12 на акцию.