Понимание причин снижения криптовалютных рынков сегодня — более подробный взгляд на ликвидации и кредитное плечо

Недавнее снижение криптовалютного рынка раскрывает историю, которая выходит далеко за рамки однодневной волатильности. По состоянию на 12 февраля Bitcoin опустился до $67,63K, снизившись за последние 24 часа на 2,17%, в то время как более широкий сектор альткоинов показывает более сильное давление: Ethereum упал на 3,23%, Solana — на 4,58%, а XRP — на 2,82%. Но почему сегодня криптовалюты падают? Ответ кроется не в каком-либо заголовочном событии, а в систематическом распутывании чрезмерно заемных позиций, которое накапливалось неделями.

Цепная реакция ликвидаций: как принудительная продажа усиливает убытки

Когда Bitcoin начал снижаться с более высоких уровней, это произошло не изолированно. Спад вызвал волну ликвидаций, поскольку трейдеры с заемными средствами столкнулись с маржин-коллами. За последние 24 часа было закрыто примерно $237 миллионов длинных позиций по BTC с убытком. Чтобы понять масштаб: за последние семь дней ликвидации, связанные с BTC, составили около $2,16 миллиарда, а за весь месяц эта цифра превысила $4,4 миллиарда.

Этот эффект домино показывает, почему давление на рынок криптовалют сохраняется. Каждая ликвидация превращает открытые позиции в рыночные ордера на продажу, что толкает цены ниже, вызывая следующую волну принудительных закрытий. Поскольку Bitcoin доминирует в деривативной экосистеме, этот эффект домино распространяется на альткоины, поскольку трейдеры систематически снижают риск. Огромные объемы ликвидаций свидетельствуют о том, что это не паника розничных трейдеров — это систематическая очистка профессионального заемного капитала, накопленного во время бычьего рынка.

Недели снижения заемных средств, а не однодневное событие

Текущий рыночный стресс отражает нечто гораздо более широкое, чем сегодняшние движения. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился на 4,4% всего за последние 24 часа, что стерло примерно $26 миллиардов общей деривативной экспозиции. Глядя на картину за месяц, общий открытый интерес по деривативам снизился примерно на 34%, что показывает, что причина падения криптовалют связана с более длительным циклом сокращения заемных средств.

Это длительное снижение заемных позиций оказывает психологическое воздействие. Крупные держатели показывают значительные нереализованные убытки — например, команда Strategy держит позиции по Bitcoin с почти $900 миллионами бумажных убытков. Когда крупные игроки сталкиваются с такими потерями, даже без принудительной продажи рынок становится уязвимым. Настроение «риска избегать» быстро распространяется, усиливая давление на продажу сверх того, что могли бы объяснить фундаментальные показатели.

Общий контекст рынка: за пределами криптовалют

Падение криптовалют не происходит в вакууме. Европейские акции ослабли, а опасения по поводу ужесточения монетарной политики создали среду с повышенной осторожностью по всем классам активов. Этот макроэкономический фон усиливает необходимость ликвидации позиций и нежелание держать заемные средства. Когда институциональный капитал бегает с рискованных активов по всему миру, криптовалюты — как активы с высокой волатильностью — испытывают непропорциональное давление.

Настроение перешло в зону крайнего страха. Альткоины, более чувствительные к аппетиту к риску, сократились сильнее, чем Bitcoin. Техническая картина остается неизменной: стабилизация Bitcoin или дальнейшее ослабление, скорее всего, определит, сможет ли рынок в целом найти опору.

Что должно произойти для стабилизации рынка

Чтобы снизить давление на продажу, Bitcoin должен установить поддержку. Уровень в $75 000 остается критическим — удержание выше этой зоны может позволить рынку консолидироваться и стабилизироваться. Решительный пробой ниже этого уровня сместит фокус на уровень в $70 000 как следующую значимую зону поддержки.

Помимо самой цены, необходимо замедлить скорость ликвидаций. Пока продолжается принудительная продажа, восстановление будет затруднено, а волатильность останется высокой. Пути вперед во многом зависят от того, смогут ли крупные позиции стабилизировать свои нереализованные убытки, не начнут ли новые заемные позиции накапливаться, и сможет ли макроэкономическая обстановка измениться с защитной на более рискованную.

Сегодняшнее снижение рынка криптовалют обусловлено совокупностью факторов: техническим давлением Bitcoin, неделями накопления и распутывания заемных средств и рыночной тенденцией к избеганию риска, которая распространяется далеко за пределы цифровых активов. Понимание причин падения криптовалют сегодня требует признания того, что это не паника из-за одного события — это неизбежный результат продолжительного избыточного заемного плеча, столкнувшегося с технической слабостью в уже уязвимой среде риска. Итог будет зависеть от того, удержатся ли ключевые уровни поддержки и завершится ли процесс снижения заемных средств или только начнется.