Берлин, 6 февраля (Reuters Breakingviews) — Stellantis (STLAM.MI), открывающая новую страницу, может показаться использующей молоток для разбивания яйца, но это было большое яйцо. Европейский автопроизводитель заявил 6 февраля, что понесет списание примерно в 22 миллиарда евро (26 миллиардов долларов) после сокращения своего бизнеса по производству электромобилей — почти эквивалентно его рыночной капитализации в 24 миллиарда евро до объявления о решении. Это вписывается в глобальное сокращение климатических регуляций и backlash среди потребителей, возмущённых затратами на изменение своих привычек. Но это также путь, который руководитель Stellantis Антонио Филоза будет трудно развернуть обратно.

Несмотря на более чем 20%-ное падение стоимости акций Stellantis в пятницу, инвесторы не переоценивают ситуацию. Хотя две трети списания являются безналичными, это всё равно оставляет 6,5 миллиарда евро реальных выплат, которые Stellantis будет осуществлять в течение следующих четырёх лет. Между тем, операционная прибыль и свободный денежный поток за 2025 год будут ниже ожидаемых, и компания отменяет дивиденды за 2026 год. Большая часть денежных средств пойдет на закрытие линий производства и сокращение выпуска автомобилей.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш важнейший гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подписывайтесь здесь.

Ожидалось, что для группы будет сделано своего рода списание по её электромобильным амбициям как по политическим, так и по рыночным причинам. Президент США Дональд Трамп прекратил федеральную поддержку электромобилей и возглавил общий backlash против климатической политики. А в декабре Европейская комиссия смягчила свой план запрета двигателей внутреннего сгорания к 2035 году. Но даже несмотря на то, что энергоэффективные автомобили продолжают набирать долю рынка в Европе — электромобили составляли 17,4% новых регистраций в прошлом году, а гибридные электромобили — ещё 34,5% — прогресс идёт медленнее, чем ожидалось.

Почему Stellantis решит понести убытки, превышающие 20 миллиардов долларов, если только рассматривать Европу, остаётся загадкой, учитывая, что Ford Motor (F.N), которая в декабре получила 55 миллиардов долларов дохода, также понесла убытки в размере около 20 миллиардов долларов. Но этот удар соразмерен всему риску, который ранее главный исполнительный директор Карлос Таварес вложил в электромобили в Северной Америке, регионе, который составляет 40% продаж группы. Stellantis испытывал трудности с продажей полностью электрических пикапов ещё до того, как политические ветры изменились с избранием Трампа в ноябре 2024 года — за месяц до ухода Тавареса.

Объявление в пятницу поступает всего через несколько месяцев после того, как Stellantis объявила о инвестициях в размере 13 миллиардов долларов в США, которые теперь, возможно, будут в основном потрачены на производство автомобилей с двигателями внутреннего сгорания. Группа использовала язык, созвучный текущему настроению в Вашингтоне, настаивая на «свободе выбора» для любителей бензиновых двигателей и стратегии, которая должна управляться «спросом, а не командой». Тем не менее, Stellantis — компания менее ценная, чем её американские конкуренты, и имеет более низкую операционную маржу, чем такие как Renault (RENA.PA) и Volkswagen (VOWG.DE). Если регуляторные ветры снова изменятся в Европе или США, это сделает возможное возвращение в сектор более дорогим.

Следите за Пьером Брианкон на Bluesky, и LinkedIn.

Контекстные новости

• Акции Stellantis упали до 24% 6 февраля после того, как европейский автопроизводитель заявил о списании около 22,2 миллиарда евро (26 миллиардов долларов) во второй половине 2025 года после сокращения своих электромобильных амбиций.
• Этот шаг последовал за аналогичными, хотя и меньшими, списаниями со стороны конкурентов, включая американские Ford Motor и General Motors, поскольку многие западные автопроизводители отходят от моделей на батарейках в ответ на политику администрации Трампа и слабый спрос.
• Расходы, которые будут учтены в результатах за вторую половину 2025 года, включают денежные выплаты примерно в 6,5 миллиарда евро, ожидаемые в течение следующих четырёх лет, добавили они.

Для получения дополнительных аналитических материалов, нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редакция: Джордж Хей; Производство: Стрейсанд Нето

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий мировой источник аналитики в области финансовых новостей. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические истории по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный период полного сервиса и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Приобрести лицензионные права

Пьер Брианкон

Thomson Reuters

Пьер Брианкон — обозреватель Breakingviews, пишет о бизнесе и экономике Европы. Ранее он работал писателем или редактором в Barron’s, Politico и Breakingviews, сначала как корреспондент в Париже, а затем как европейский редактор. В начале своей карьеры он был иностранным корреспондентом и редактором в газете Libération. Также он был экономическим обозревателем в Le Monde и на французском государственном радио.

• Email