ИИ ударил по «зоне особо пострадавших», индийские IT-компании рухнули, экспортный двигатель Индии глохнет?

Индийские экспортёры программного обеспечения сталкиваются с кризисом доверия на рынке, вызванным искусственным интеллектом. В четверг индийские акции IT-сектора упали более чем на 4%, достигнув четырехмесячного минимума, а продолжающиеся опасения по поводу революции в AI и сильные данные по занятости в США снизили ожидания снижения процентных ставок, что поставило под угрозу отрасль, поддерживающую индийскую экономику последние 30 лет.

Индекс Nifty IT в четверг утром опустился до четырехмесячного минимума, акции лидеров отрасли — Tata Consultancy Services (TCS), Infosys и HCLTech — снизились на 4-5%. На прошлой неделе рыночная капитализация этого сектора сократилась на 22,5 миллиарда долларов, а недельное падение индекса Nifty IT составило 7%, что стало самым большим за более чем четыре месяца.

Эта распродажа началась с запуска Anthropic интеллектуального агента Claude Cowork. Этот инструмент предназначен для автоматизации задач в области права, продаж, маркетинга и анализа данных, прямо затрагивая основные бизнес-направления индийских IT-сервисных компаний. Паника совпала с глобальной динамикой: индекс программного обеспечения и услуг S&P 500 потерял около 800 миллиардов долларов перед восстановлением, показав худшие результаты за последние 25 лет.

Для отрасли стоимостью 2,83 триллиона долларов, основанной на модели аутсорсинга с высокой трудоемкостью, AI приносит не только краткосрочные колебания. Несмотря на недавние торговые соглашения Индии с США и ЕС, которые должны поддержать экспорт трансграничных услуг, политические стимулы не могут полностью противостоять технологическому удару — автоматизация AI сокращает сроки проектов и уменьшает оплачиваемое время, что напрямую подрывает фундамент этого экспортного двигателя.

AI-инструменты вызывают панику на рынке

Инструмент Anthropic Claude Cowork стал триггером для массовых распродаж. Он способен автоматически выполнять задачи в сферах права, продаж, маркетинга и анализа данных, что охватывает значительную часть аутсорсинговых бизнесов индийских IT-компаний.

Инвестиционное аналитическое агентство Jefferies предупредило, что «впереди у индийской IT-индустрии ещё больше боли». В отчёте говорится, что продукты Anthropic и Palantir демонстрируют, как AI может подорвать доходы от приложений и сервисов, которые составляют от 40% до 70% доходов этих компаний. «Компании сталкиваются с давлением на рост, а рыночное ожидание роста не полностью отражает эти риски, что создает риск снижения оценки», — отмечают в Jefferies.

Брокерская компания Motilal Oswal дала более конкретный прогноз: в ближайшие четыре года доминирование AI может устранить от 9% до 12% доходов отрасли. Эта оценка подчеркивает масштаб вызовов — даже относительно консервативная потеря, для компаний, зависящих от стабильного роста, означает необходимость кардинальной перестройки бизнес-моделей.

Трудоемкий модель под угрозой технологического шока

Индийская IT-индустрия с 1990-х годов является флагманом экспорта страны, основанным на простом принципе: предоставлять большое количество высококвалифицированной рабочей силы по относительно низкой цене для разработки и поддержки программного обеспечения для развитых стран. Однако автоматизация AI ставит под сомнение основную ценностную составляющую этой модели.

«Рынок опасается, что (инструменты AI) могут заменить текущие аутсорсинговые IT-услуги. Как именно это скажется — ещё предстоит увидеть», — заявил главный инвестиционный стратег Geojit Investments VK Vijayakumar.

Ключевым фактором является своевременность: индустрия должна была бы извлечь выгоду из геополитических преимуществ. Торговые соглашения с США и ЕС должны были бы поддержать экспорт трансграничных услуг и укрепить статус Индии как надежного технологического партнера. Но эти политические преимущества едва ли смогут полностью противостоять технологическому шоку — хотя соглашения могут увеличить объем аутсорсинговых работ, AI-автоматизация сокращает сроки проектов и уменьшает оплачиваемое время, что напрямую угрожает десятилетиям процветания индийской трудоемкой модели.

Данные Societe Generale показывают, что в глобальной распродаже акций программного обеспечения индекс S&P 500 по соотношению с рынком показал худшие за 25 лет результаты, а паника на индийском рынке — часть этой глобальной переоценки.

Разногласия во взглядах: паника или предупреждение

Не все считают это кризисом выживания. Некоторые аналитики полагают, что реакция рынка опережает фундаментальные показатели.

Пиуш Пандей из Centrum Broking назвал текущую распродажу «реакцией на коленях». «Инструменты AI постоянно развиваются, и это естественный этап эволюции отрасли. Но в настоящее время не ожидается, что они кардинально изменят индустрию», — отметил он.

Морган Стэнли заявил, что «представлять, что запуск некоторых инструментов приведет к замещению каждого важного бизнес-процесса в компаниях — нелогично». Kotak Institutional Equities охарактеризовал падение как «массовую паническую реакцию на небольшие колебания».

Эти мнения находят подтверждение на вершине AI-цепочки стоимости. Генеральный директор Nvidia Jensen Huang отверг опасения, что AI заменит программное обеспечение, назвав это «самым нелогичным явлением в мире». «Если вы человек или робот… вы будете использовать инструменты или изобретать новые? Очевидный ответ — использовать инструменты», — сказал он.

Однако есть и осторожные голоса. «Конечно, разрабатываются и другие инструменты… Мы не ожидаем, что эпоха блестящих успехов IT скоро закончится», — отметил Арун Мальхотра из CapGrow Capital.

Крупные IT-компании ускоряют трансформацию

Индийские гиганты IT-индустрии не остаются в стороне. TCS, Infosys и Wipro активно пересматривают свои стратегии, пытаясь превратить угрозу AI в возможность.

Infosys создает новые партнерства, ориентированные на AI, TCS интегрирует AI глубже в свои услуги, а Wipro заявила, что AI уже поддерживает многие сделки по всему миру.

Но главный вопрос — смогут ли они адаптироваться достаточно быстро? AI меняет правила аутсорсинга: от оплаты за человека и часы к оплате за результат и ценность. Это требует не только технологических обновлений, но и кардинальной перестройки бизнес-моделей.

Для отрасли, основанной на стоимости и масштабе, переход к созданию ценности и интеллектуальным услугам — необходимость для выживания, но и источник неопределенности. Очевидно, что рынок сомневается в успешности этого перехода, и ответ на этот вопрос может занять годы.

Риск и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестируйте с осторожностью. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает ваши личные цели, финансовое положение или потребности. Перед принятием решений по инвестициям учитывайте, соответствуют ли мнения, взгляды или выводы, изложенные в статье, вашей ситуации. Ответственность за инвестиции — на вас.