Уоррен Баффет отходит от Berkshire, поскольку его скептицизм к криптовалютам определяет эпоху

Долгосрочная кампания Уоррена Баффета против криптовалют достигла символической точки в этом году с переходом легендарного инвестора с должности генерального директора Berkshire Hathaway. В возрасте 94 лет Баффет передал операционные обязанности Грегу Абелу в среду, сохранив при этом роль председателя, завершив 60-летний срок руководства, который утвердил его как одного из самых влиятельных архитекторов инвестирования, основанного на ценности. В последние годы полного руководства Баффет активно критиковал криптовалюты — особенно Биткойн — что стало так же узнаваемо, как и его инвестиционная философия.

Вызов “$25”, определивший позицию Баффета по криптовалютам

Самое яркое выражение своей антикриптовалютной позиции Уоррен Баффет высказал на собрании акционеров Berkshire в 2022 году, где он задал провокационный гипотетический вопрос десяткам тысяч инвесторов. «Если бы вы сказали мне, что у вас есть весь Биткойн в мире, и предложили его мне за 25 долларов, я бы не взял», — заявил Баффет. Его рассуждение отражало основной принцип его инвестиционного подхода: активы должны приносить доход или иметь полезность. «Что я с ним сделаю? Мне придется продать его обратно вам одним или другим способом. Он ничего не даст».

Баффет противопоставил этот непроизводительный актив tangible-активам, таким как сельскохозяйственные земли или жилые комплексы, которые приносят постоянный доход. Он пояснил, показывая купюру в 20 долларов: «Активы, чтобы иметь ценность, должны что-то приносить кому-то. И есть только одна валюта, которая принимается». Это было не случайное пренебрежение, а систематическое применение его основополагающей инвестиционной доктрины.

Эволюция “Крысиного яда в квадрате”

Путь Баффета от скептического наблюдателя до откровенного критика разворачивался на нескольких собраниях акционеров. Во время ежегодного собрания Berkshire в 2018 году в Омахе, когда Биткойн торговался около 9000 долларов после драматического падения с почти 20000 долларов, Баффет перешел за рамки своей первоначальной оценки 2014 года. Он заявил CNBC, что Биткойн — это «крысинный яд в квадрате», подчеркивая спекулятивную природу криптовалюты и отсутствие внутренней ценности. Эта фраза отражала мнение Баффета, что криптовалюта не имеет легитимной экономической основы — это спекуляция, построенная исключительно на спекуляции.

Это риторическое усиление совпадало с волатильностью рынка криптовалют, что свидетельствовало о том, что все более резкая речь Баффета была пропорциональна его восприятию растущего общественного заблуждения вокруг цифровых активов.

Неотфильтрированное мнение Мангер: криптовалюта — проблема цивилизации

Долгосрочный бизнес-партнер Баффета, Чарли Мунгер, выразил свое скептическое отношение еще более резко. На собрании акционеров Berkshire в 2021 году Мунгер перешел от экономической критики к моральной, назвав Биткойн «отвратительным и противоречащим интересам цивилизации». В интервью Wall Street Journal 2022 года Мунгер удвоил свою позицию: «Думаю, я должен сказать скромно, что вся эта чертова разработка отвратительна и противоречит интересам цивилизации, и я оставлю критику другим».

Позже Мунгер стал еще более ярким, описывая криптовалюту как «говно» и сравнивая ее рекламную машину с распространением «венерической болезни». Для Мунгера проблема была не только финансовой — она была системной, затрагивая то, как криптовалюта подрывает, по его мнению, здравое экономическое мышление.

Философский разлом: производимые активы против спекуляций

Конфликт между мировоззрением Баффета и обещаниями криптовалюты выявляет фундаментальный философский разлом. Уоррен Баффет создал Berkshire в гигантский капитал в 1 триллион долларов, выявляя бизнесы и активы с реальной способностью зарабатывать. Когда он приобрел убыточную текстильную фабрику, которая стала Berkshire в 1962 году, по цене 7,60 долларов за акцию, он увидел скрытую ценность, которую можно было разблокировать и умножить. Сегодня акции Berkshire Class A торгуются выше 750 000 долларов — трансформация, полностью основанная на владении производственными предприятиями.

Этот подход исключает активы, существующие только как средство обмена или спекулятивные инструменты. С точки зрения Баффета, криптовалюта — это все, что его инвестиционная философия отвергает: волатильность без основ, полезность без внутренней ценности и создание богатства, не связанное с производственной мощностью.

Стратегическая последовательность: отказ Баффета от криптовалют как принципиальная позиция, а не возрастное предубеждение

Можно было бы подумать, что позиции Баффета — это сопротивление пожилого инвестора инновациям. Однако его систематический отказ от криптовалют напрямую вытекает из его жизненного опыта получения дохода через дисциплинированный анализ. Его личное состояние в 150 миллиардов долларов — почти полностью накопленное через акции Berkshire, несмотря на пожертвование более 60 миллиардов долларов на благотворительность за два десятилетия — является эмпирическим подтверждением его метода. Уоррен Баффет не создавал свою репутацию, гоняясь за новыми классами активов; он создавал ее, выявляя, где реально находится ценность.

Криптоиндустрия может возразить, что блокчейн-технология в конечном итоге докажет свою продуктивность. Но этот аргумент не затрагивает основную точку Баффета: даже если технология криптовалюты в будущем станет важной, текущий спекулятивный рынок Биткойна и подобных активов остается отделенным от любой полезной функции, которая могла бы удовлетворить его инвестиционные критерии.

Что дальше: эпоха Абела и преемственность крипто-политики

С переходом Грега Абела на операционное руководство наблюдатели задаются вопросом, сохранит ли Berkshire институциональную осторожность по отношению к криптовалютам. Учитывая, что и Баффет, и Мунгер явно хвалили избегание криптовалютных активов как принципиальный вопрос, а не просто вопрос времени, преемственность кажется вероятной. Новое руководство унаследовало не только бизнес-империю, но и философскую основу, которая ставит скептицизм к криптовалютам в центр дисциплинированного управления ценностью.

Переход Уоррена Баффета от ежедневного руководства не означает конец напряженности между его инвестиционной моделью и рынком криптовалют. Скорее, он подчеркивает, насколько глубоко его критика криптовалют исходит из непримиримых разногласий о том, что составляет истинную ценность в распределении активов.