Lighter: платформа для торговли бессрочными фьючерсами с верифицируемым исполнением ордеров

Крипторынок продолжает эволюционировать, и вместе с ним развиваются инструменты для торговли производными финансовыми инструментами. Lighter – это децентрализованная платформа, специально разработанная для торговли бессрочными контрактами (перпс) с упором на прозрачность, безопасность и высокую производительность. В отличие от традиционных централизованных бирж, Lighter функционирует на основе криптографических доказательств, исключая необходимость доверия к промежуточным контрагентам.

На текущий момент платформа находится на этапе тестирования (Testnet), и её архитектура предусматривает переход к основной сети (Mainnet) с расширенным функционалом. Lighter объединяет инновационные технологии с удобством использования, заимствуя лучшие практики централизованного управления, но сохраняя преимущества децентрализации.

Технологические инновации: верифицируемое исполнение ордеров через SNARKs

Одна из главных отличительных черт Lighter – применение технологии SNARKs (Succinct Non-Interactive Arguments of Knowledge), которая позволяет математически доказывать корректность выполнения каждой операции без раскрытия конфиденциальной информации. Это означает, что исполнение ордеров происходит не просто согласно принципу Price-Time Priority (как на традиционных биржах), но каждый процесс проверяется и подтверждается криптографически.

Matching Engine платформы обрабатывает входящие ордера с гарантией справедливости: система исключает манипуляции, фронт-раннинг и другие формы недобросовестной торговли. Пользователи получают уверенность в том, что их ордера исполняются честно и прозрачно. Аналогичный подход применен к механизму ликвидации: система использует Liquidation Proofs для подтверждения того, что каждое принудительное закрытие позиции соответствует установленным критериям, без влияния централизованных оракулов или субъективных решений.

Трёхуровневая система управления маржей и рисками

Lighter реализует комплексный подход к управлению риском через многоуровневую систему требований к залогу. Платформа использует три ключевых параметра:

Начальная маржа (IMR) – минимальный залог, необходимый для открытия новой позиции. При падении баланса счёта ниже этого уровня система блокирует возможность открытия дополнительных позиций, но существующие позиции остаются открытыми.

Поддерживающая маржа (MMR) – порог активации частичной ликвидации. Когда баланс падает ниже MMR, система автоматически инициирует закрытие части позиции через IOC (Immediate or Cancel) ордер по цене, установленной алгоритмом, обычно на уровне 0. Это позволяет защитить счёт от полного обнуления.

Маржа закрытия (CMR) – критический уровень, при достижении которого начинается полная ликвидация всех открытых позиций. Если запасы страхового фонда истощены и система не может поглотить убытки, она активирует режим Auto-Deleveraging (ADL) – процесс автоматического принудительного снижения плеча активных позиций в системе пропорционально их размеру.

Процесс торговли: пошаговый механизм работы

Торговый цикл на Lighter включает несколько ключевых этапов:

Размещение ордера. Пользователи могут размещать рыночные ордера (Market), лимитные ордера (Limit), стоп-лосс (Stop-loss), тейк-профит (Take-profit), а также более сложные инструменты типа TWAP (Time-Weighted Average Price). К каждому ордеру можно применить модификаторы: Reduce-only (закрытие только существующих позиций), Post-only (размещение в книгу ордеров без немедленного исполнения), Time-in-force (временные ограничения на действие ордера).

Определение стоимости позиции по Mark Price. Рыночная стоимость открытой позиции рассчитывается на основе трёх компонентов: индексной цены (Index Price), получаемой из агрегированных данных сторонних источников; премии за финансирование, которая отражает рыночный спрос на длинные или короткие позиции; и влияния на книгу ордеров (Impact Price), учитывающего ликвидность при исполнении крупных ордеров. Mark Price служит основой для расчёта нереализованного прибыли и убытка, определения требований к марже и запуска процедур ликвидации.

Механизм финансирования. Каждый час система пересчитывает комиссию за финансирование на основе разницы между Mark Price и Index Price. Когда ставка положительна, держатели длинных позиций платят комиссию держателям коротких позиций, обеспечивая таким образом баланс рынка. При отрицательной ставке направление платежей меняется на противоположное.

Расчёт прибыли и убытка (PnL). Нереализованный PnL для каждой позиции рассчитывается по формуле: (Mark Price – средняя цена входа) × размер позиции. Текущий баланс счёта равен первоначальному залогу плюс нереализованный PnL. Реализованный PnL обновляется в момент закрытия позиции и включает уплаченные комиссии за финансирование.

Модель с общими пулами: возможность для розничных инвесторов

Lighter предлагает модель публичных пулов (Public Pools), которая открывает двери для розничных инвесторов, не обладающих достаточным опытом в торговле деривативами. Инвесторы могут вносить средства в пулы, управляемые профессиональными трейдерами (Operators), и получать долю прибыли пропорционально своему вкладу. Такая система:

• Распределяет профессиональное управление капиталом среди большего числа участников
• Снижает барьер входа для новичков на рынке деривативов
• Создаёт стимулы для опытных трейдеров генерировать стабильную доходность
• Обеспечивает прозрачность через блокчейн, где каждая операция фиксируется и верифицируется

Система накопления баллов и стимулирование участия сообщества

На этапе тестирования Lighter реализует программу накопления баллов (Scoring Program), которая вознаграждает пользователей за активное участие. Баллы начисляются за:

• Успешное размещение и исполнение торговых ордеров
• Выявление и отчёты об ошибках (bug bounty)
• Предоставление ценной обратной связи для разработчиков
• Участие в публичных пулах и поддержку ликвидности

Накопленные баллы будут обмениваться на вознаграждения при официальном запуске Mainnet, что создаёт долгосрочный стимул для сообщества тестировать платформу и способствовать её совершенствованию. На текущем этапе тестирования пользователи также не уплачивают комиссии за размещение ордеров (ни Maker, ни Taker комиссии), что способствует активному тестированию функционала.

Защита от манипулирования торговым объёмом

Lighter включает встроенные механизмы для предотвращения wash trading – искусственного накопления объёма через самоторговлю. Система отслеживает и блокирует попытки одного пользователя одновременно покупать и продавать через несколько аккаунтов, обеспечивая подлинность данных об объёме торговли. Это важный элемент поддержания здоровья экосистемы и защиты честных трейдеров от манипуляций.

Дополнительные инструменты управления аккаунтом

Lighter поддерживает функцию суб-аккаунтов (Sub-accounts) и API ключей, позволяя опытным пользователям и автоматизированным торговым системам:

• Управлять несколькими торговыми стратегиями через отдельные счета
• Интегрировать автоматизированные торговые боты через REST API
• Разделять риски между различными стратегиями
• Улучшать администрирование при масштабировании портфеля

Текущий статус и перспективы развития

На момент февраля 2026 года Lighter продолжает находиться на этапе тестирования Testnet. Согласно планам развития, основной функционал платформы всё ещё совершенствуется, и разработчики готовят постепенный переход к Mainnet.

Дорожная карта: Команда завершает критические этапы разработки и оптимизации, готовясь к публичному запуску. После этого планируется внедрение дополнительных функций и расширение экосистемы.

Команда и инвесторы: На данный момент полный состав основателей, технических специалистов и стратегических советников остаётся приватным, что достаточно типично для проектов на ранних стадиях разработки. Информация об инвесторах и поддерживающих организациях будет раскрыта позже.

Экономика токена: Структура токеномики Lighter (распределение, механизмы блокировки, функции в экосистеме) продолжает оптимизироваться с целью достижения баланса интересов между командой разработчиков и сообществом пользователей.

Заключение

Lighter представляет собой важный шаг в эволюции децентрализованных платформ для торговли деривативами. Применение криптографических доказательств (SNARKs) для верификации исполнения ордеров и ликвидаций устраняет традиционные источники недоверия, которые присущи централизованным биржам. Комбинация трёхуровневой системы управления маржей, модели публичных пулов и программы стимулирования сообщества делает Lighter инструментом, достойным внимания как профессиональных трейдеров, так и розничных инвесторов.

По мере перехода платформы с Testnet на Mainnet ожидается расширение функционала, улучшение производительности и наращивание пользовательской базы. Инновационный подход Lighter к обеспечению справедливости и безопасности в торговле деривативами может стать ориентиром для развития DeFi экосистемы в целом.

Веб-сайт: (ссылка недоступна в источнике)
Twitter: (ссылка недоступна в источнике)