Почему 6 миллиардов долларов нереализованных убытков в Ethereum не повлияли на фундамент BitMine: раскрытие стратегии независимого владения активами

BitMine владеет 4,24 миллиона ETH и имеет плавающий убыток более $6 млрд при текущей цене $1,99K. Это число достаточно, чтобы заставить любого розничного инвестора вздрогнуть, и круг наполнен паникой, что «институты не выдержат» и «Том Ли будет уничтожен». Но означает ли это действительно кризис банкротства? Давайте снимем фасад и увидим скрытую правду за этим.

Почему плавающий убыток на книге не может сбить независимых держателей?

Значение лиц данных

Оригинальный текст был написан в январе 2026 года, когда цена ETH составляла около $2,200. Исходя из средней стоимости BitMine3600-3900 USD, это действительно приводит к огромному плавающему балансу убытков. Но вот самое распространённое заблуждение: приравнивание «плавающих убытков в книгах» к «реальным потерям».

Механизм защиты независимых спотовых активов

Подход BitMine к покупке ETH определяет его профиль риска, который полностью отличается от профиля трейдеров с кредитным плечом. Во-первых, весь ETH покупается наличными или капиталовым финансированием, без заимствований и без фьючерсных контрактов. Что это значит? Точно так же, как ты купил дом за 3 600 юаней, а теперь рыночная цена упала до 2 200 юаней, пока ты его не продаёшь, ты всё равно владеешь недвижимостью. Стоимость недвижимости снижается в бухгалтерии, но вы не будете ликвидированы и не потеряете право собственности из-за падения цен.

Это самое большое преимущество независимых держателей активов перед игроками с кредитным плечом —Устойчивость к рискам。 Рынок может упасть до нуля, и вы потеряете только основную сумму без ликвидации.

Самогемопоэтическая способность денежного потока

Что ещё важнее, BitMine не сидит сложа руки. Согласно последним данным, компания вложила около 2 миллионов ETH с годовой доходностью около 2,81%. Эта цифра может показаться незначительной, но посчитайте: 2 миллиона ETH×$1,99K×2,81% = годовая выручка около $110 млн. Этот стабильный доход от залога достаточно для покрытия большей части основных операционных расходов компании, позволяя ей достичь самогемопоэз.

Другими словами, даже если цена ETH продолжит падать, BitMine по-прежнему сохраняет постоянные денежные притоки и не попадёт в дилемму сломанных цепочек капитала из-за убытков в балансе.

Достаточные денежные резервы

Недавно опубликованные финансовые отчёты показывают, что у BitMine также есть денежные резервы в размере 682 миллиона долларов. Это финансирование позволяет компании безопасно работать несколько лет, а также купить нижнюю часть или инвестировать в новые проекты в нужное время. Именно благодаря такой независимой структуре распределения активов BitMine особенно спокойна перед лицом медвежьего рынка.

Истинная логика институционального распределения фондов

Различия во временной размерности

Розничные инвесторы обычно смотрят на рынок за дни и недели, а такие организации, как BitMine, планируют на годы или даже годы. Покупка 4,24 миллиона ETH по цене $3,600 — это не краткосрочные спекуляции, а основанные на долгосрочной ценности экосистемы Ethereum — построении инфраструктуры Web3, улучшении DeFi-протоколов и зрелости решений для расширения уровня 2. Краткосрочные колебания цен — это как рябь на море в этот период, и, что важно, глубокие всплески.

Стратегическое значение резервов активов

Для таких организаций, как BitMine, ETH — это не только инвестиционный продукт, но и стратегический резерв активов, аналогичный национальному резерву золота. Значение владения не в колебаниях цен в этом или следующем году, а в участии в долгосрочных дивидендах роста экосистемы Ethereum. Плавающие убытки — это всего лишь бухгалтерские показатели, и реальный риск — уйти с рынка слишком рано и упустить будущее.

Рыночное суждение Тома Ли

Председатель BitMine Том Ли недавно публично выразил оптимизм относительно перспектив восстановления крипторынка в 2026 году и считает, что цена Ethereum вернётся к высоким уровням. Этот взгляд не только отражает институциональный оптимизм, но, что важнее, отражает рациональное восприятие цикла ведущими инвесторами — когда рынок охвачен паникой, это часто лучшее время для планирования следующего бычьего рынка.

Изучите три правила независимого инвестирования из дела BitMine

Во-первых: Различайте плавающие убытки в книге и фактические риски ликвидации

Долгосрочные держатели с денежным потоком и отсутствием кредитного плеча — самые трудные для вытеснения рынка. Если ваш портфель использует модель независимого холдинга, похожую на BitMine — покупка на лишние деньги, поддержание достаточных денежных резервов и стабильный доход от стейкинга или дивидендов — то падение цены — это просто убыток на бумаге, а не угроза выживанию. Это основная идея скрещивания быков и медведей.

Во-первых: наблюдайте за реальными действиями института, а не за слухами

Когда рынок наполнен слухами о «кризисе банкротства», умные деньги часто оказываются наиболее сдержанными. Постоянное стейкинг и владение большими деньгами BitMine — всё это существенные действия «бычьей и длинной позиции». Вместо того чтобы пугаться слухов, лучше внимательно наблюдать за тем, что делают институты — это настоящий сигнал рынка.

В-третьих: создать независимую систему управления рисками

BitMine не пострадал от плавающего убытка в 6 миллиардов юаней, поскольку использует независимую структуру активов: разделяет живые фонды и инвестиционные фонды, не использует кредитное плечо для усиления рисков, создает достаточные денежные буферы и генерирует непрерывный денежный поток. Это касается и обычных инвесторов — используйте основную сумму, которую можете себе позволить, выбирайте активы, которые генерируют денежный поток, и решительно не используйте кредитное плечо.

Правда и возможности на медвежьем рынке

Этот так называемый «кризис банкротства», скорее всего, станет идеальным информационным шумом. Когда розничные инвесторы пугались «потери» в 6 миллиардов юаней, те институты и крупные инвесторы с независимыми возможностями владения активами тихо накапливали чипы. Крипторынок всегда был местом для распространения когниции, и этот случай BitMine учит нас, что настоящих инвесторов не волнуют плавающие убытки в их бухгалтерии, их интересует только, хватит ли у них денежного потока и психологической устойчивости, чтобы дождаться переворота цикла.

В бычьем рынке каждый — гениальный инвестор. Только на медвежьем рынке можно увидеть, кто недальновидный игрок, а кто терпеливый строитель. BitMine и Том Ли дали нам лучший урок о стратегиях независимого владения активами. Готовы ли вы думать на ходу, как институт?