Регулирование обмена активами в Южной Корее: почему второй этап закона застрял в спорах

Южная Корея продолжает работу над комплексной законодательной базой для виртуальных активов, но процесс реализации второго этапа наталкивается на серьезные препятствия. По информации аналитических источников, ключевой причиной замедления стали глубокие разногласия между государственными органами, участниками рынка и политическими фракциями по ряду фундаментальных вопросов регулирования цифровых активов, включая новую категорию стейблкоинов.

Стейблкоины и эмитенты: где пролегает линия раздела

Центром дискуссий оказался вопрос о том, кто имеет право выпускать стейблкоины в корейских вонах. Государственные регуляторы рассматривают две модели: первая предусматривает исключительное право банков на эмиссию, вторая допускает привлечение специально уполномоченных финансовых учреждений. Индустрия настаивает на необходимости ослабить жесткое разделение между финансовым сектором и рынком виртуальных активов для стимулирования инноваций. Эксперты отмечают, что позиция участников рынка обоснована тем, что гибкость в выборе эмитентов могла бы ускорить развитие экосистемы обмена активами в стране и привлечь новых игроков.

Ограничения для основных акционеров: слишком жесткий подход?

Еще одна болезненная точка — предложение ограничить долю основных акционеров на криптовалютных биржах уровнем 15-20%. Промышленные объединения раскритиковали данный параметр как излишне строгий и препятствующий концентрации капитала, необходимой для развития крупных региональных платформ обмена активами. По мнению критиков, такие ограничения могут вытеснить инвестиции в альтернативные юрисдикции и замедлить становление конкурентоспособных бирж. Власти же считают, что подобное ограничение защищает рынок от олигополизации и спекулятивного влияния крупных инвесторов.

Отложенные инициативы: ETF и листинги компаний

Из-за задержек с основным законодательством пострадали обсуждения смежных тем. В том числе затормозились переговоры по внедрению спотовых ETF на основе виртуальных активов и вопросам допуска котируемых компаний к торговле криптоактивами. Аналитики ожидают, что разрешение этих направлений могло бы заметно расширить потоки капитала на местный рынок и привлечь розничных инвесторов через более привычные финансовые инструменты.

Диалог между властями и индустрией

В настоящее время многосторонние переговоры продолжаются между чиновниками государственных органов, представителями криптовалютного сообщества и парламентариями различных политических ориентаций. Стороны пытаются найти компромисс, который бы обеспечил достаточный уровень защиты потребителей без создания чрезмерных препятствий для развития рынка обмена активами. Исход этого диалога будет во многом определять траекторию развития криптовалютного сектора Южной Кореи в ближайшие годы.