Миф о короткой позиции по золоту сталкивается со своей расплатой? Citi предупреждает о падении на 50%

Когда гіганты Уолл-стрит поднимают голос, рынок дрожит. Citi только что нарушила неловкое молчание: предполагаемое безопасное убежище — золото — может находиться в эпизоде беспрецедентного переоценивания. В отличие от надежного хранилища, банк предупреждает, что мы имеем дело с коротким мифом, который вскоре столкнется с разрушительными коррекциями. Какие данные подтверждают эту гипотезу? Что это значит для мира криптовалют?

Три признака переоценки, опровергающие короткий миф о золоте

Анализ Citi основан на надежных количественных показателях. Это не спекуляция, а набор индикаторов, которые исторически предшествовали крупным корректировкам.

Первая тревога: непропорциональные расходы на золото по сравнению с ВВП. В настоящее время ресурсы, выделяемые на золото, составляют 0,7% мирового ВВП — рекорд за 55 лет. Если рынки вернутся к историческим уровням нормальности, цена на золото должна значительно снизиться, до примерно 2500 долларов за унцию. То есть почти на 50% от текущих уровней.

Вторая сигнал: маржа прибыли на максимумах за 50 лет. Золотодобывающие компании получают беспрецедентную прибыль. Цены уже полностью отошли от затрат на добычу, что обычно предшествует резким коррекциям. Когда спекуляции отделяются от фундаментальных факторов, последствия всегда тяжелы.

Третья тревога: соотношение золота и широкой денежной массой превысило кризисные уровни. Этот показатель превзошел даже максимумы нефтяного кризиса 1970 года, что свидетельствует о сильном перегреве рынков убежища. Исторически такие отклонения не могут длиться бесконечно.

Обратный отсчет: когда лопнет пузырь?

Citi признает сложную динамику в краткосрочной перспективе. В течение следующих 0–3 месяцев банк ожидает технический ралли, которое может поднять цену на золото до 5400–5600 долларов. Но самое важное: эти движения больше похожи на финальные фейерверки, чем на структурные изменения.

Настоящий риск возникает в среднесрочной перспективе. Начиная со второй половины 2026 года Citi прогнозирует, что давление проявится коллективно. К 2027 году банк ожидает цену около 4000 долларов за унцию. В экстремальных сценариях цена может опуститься и до 2500 долларов. Это не постепенное снижение, а возможный разрыв короткого мифа, который удерживал цены в последние годы.

Если золото рухнет, куда уйдет капитал убежища?

Этот вопрос выводит на сцену криптовалюты. Золото и Bitcoin (BTC) традиционно считаются близнецами убежища — инструментами защиты от макроэкономической неопределенности и девальвации валюты. Оба конкурируют за потоки капитала, предназначенные для сохранения богатства.

При текущей цене BTC в 67 720 долларов и демонстрации устойчивости как некоррелированного актива возникает фундаментальный вопрос: что произойдет, когда миф о коротком золоте рухнет? Триллионы долларов, ищущие защиту, утонут вместе с драгоценным металлом или мигрируют в более редкие цифровые альтернативы?

Bitcoin обладает уникальной характеристикой: запрограммированной дефицитностью, фиксированным предложением в 21 миллион единиц и децентрализованной сетью, устойчивой к решениям центральных банков. Если нарратив о золоте поставлен под сомнение, логичный вопрос — сможет ли Bitcoin захватить значительную часть этого капитала в поисках убежища?

Криптовалютные рынки остаются внимательными. TOKEN показывает рост на 8.69%, а STABLE — на 9.30%. Эти modestные движения, хотя и скромные, свидетельствуют о том, что некоторые участники уже рассматривают альтернативные сценарии.

Короткий миф и будущее защитного капитала

То, что предлагает Citi — это глубокое переосмысление короткого мифа, который поддерживал инвестиции в золото десятилетиями. Это не полный отказ, а признание того, что текущие цены отошли от фундаментальных показателей и удерживаются спекулятивными динамиками.

Для криптоэкосистемы этот анализ открывает важную дискуссию: является ли Bitcoin цифровым золотом XXI века или это всего лишь еще одна пузырь? Ответ, вероятно, зависит от того, куда потечет этот капитал, когда короткий миф о золоте окончательно рухнет.