Европейский центральный банк может сохранить ставку на уровне 2% до 2027 года, охлаждение инфляции не сможет изменить нейтральную позицию

Европейский центральный банк ожидает сохранить ставку по депозитам на уровне 2%, продолжая самый длительный период стабильной политики с момента окончания эпохи отрицательных ставок. 12 февраля, согласно опросу Reuters, из 74 экономистов 66 считают, что ЦБ по крайней мере до конца 2026 года останется в режиме ожидания.

Инфляция в еврозоне в январе снизилась до 1,7%, что является минимальным уровнем за 16 месяцев, хотя это вызвало у некоторых участников рынка опасения о чрезмерном замедлении цен, однако общая экономика остается устойчивой. На заседании 5 февраля Европейский центральный банк вновь подтвердил, что ожидает стабилизации инфляции вблизи целевого уровня 2% в среднесрочной перспективе, и подчеркнул, что дальнейшие решения будут приниматься на заседаниях, основанных на данных, без предварительных обязательств по конкретным направлениям ставок.

Продолжение режима паузы в политике обеспечит стабильную денежно-кредитную среду в еврозоне, но также подчеркнет дилемму, с которой сталкивается ЦБ при реагировании на сложную экономическую ситуацию.

Рекордная длительность режима паузы

Текущий период остановки повышения ставок Европейского центрального банка стал самым продолжительным с момента отмены политики отрицательных ставок. Этот подход свидетельствует о том, что руководство считает, что текущий уровень ставок является оптимальным балансом между поддержкой экономического восстановления и возвращением инфляции к целевому уровню 2%.

Обзор политики показывает, что с 2014 по 2019 год ЦБ применял политику отрицательных ставок, и ставка по депозитам оставалась в отрицательной зоне длительное время. После начала цикла повышения ставок в 2022 году и официального выхода из эпохи отрицательных ставок, пройдя через несколько раундов ужесточения, сейчас экономика находится в фазе наблюдения без изменений, и длительность этого периода превзошла все предыдущие периоды стабильности.

Рынки полностью учли ожидания

Ожидания продолжения режима паузы в ставках уже полностью отражены в рыночных ценах. Недавние тенденции в доходностях еврозональных облигаций и валютных рынках показывают, что инвесторы полностью заложили сценарий сохранения текущей политики ЦБ.

Для рынка удлинение периода стабильности ставок означает, что условия финансирования останутся относительно стабильными в обозримом будущем, что создает более ясную макроэкономическую среду для решений предприятий и домохозяйств. В настоящее время фокус торгов сместился с вопроса «будет ли пауза» к вопросу «когда произойдет изменение». Любые дополнительные сигналы о будущей политике, особенно связанные с оценками экономического роста и инфляционных перспектив, могут стать ключевыми факторами, вызывающими волатильность на рынках.

Риски и отказ от ответственности

Рынки подвержены рискам, инвестиции связаны с риском. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли приведенные мнения, взгляды или выводы их личной ситуации. Инвестируя на основании данной информации, ответственность несет сам инвестор.