Традиционные букмекерские компании делают ставки на прогнозные рынки, пытаясь «снизить уровень» и ударить по трейдерам Уолл-стрит

Автор: Sportico

Перевод: Azuma

Оригинал: Традиционные букмекеры выходят на рынок прогнозов, чтобы снизить уровень и нанести удар по Уолл-стрит

С ростом популярности рынков прогнозов две группы участников внимательно следят за ситуацией — они исходят из Уолл-стрит и Мортон-стрит (штаб-квартира букмекерской компании Fanatics). Одна состоит из профессиональных финансовых трейдинговых компаний, другая — из традиционных букмекерских операторов, обе стороны считают, что обладают потенциалом стать ведущими хищниками.

Букмекеры выходят на рынок маркет-мейкинга

Три традиционных оператора спортивных ставок — DraftKings, Fanatics и FanDuel — уже начали участвовать в рынке прогнозов, чтобы противостоять этой новой сфере, угрожающей их основному бизнесу. После охлаждения инвесторских настроений эти компании ускоряют свои действия и рассматривают богатый опыт в сфере ставок как потенциальное конкурентное преимущество.

DraftKings, Fanatics и FanDuel уже начали или планируют использовать связанный маркет-мейкер для предоставления «коэффициентов» в своих приложениях для рынка прогнозов. Это похоже на их деятельность в традиционных спортивных ставках, но главное отличие — в том, что в рынке прогнозов им приходится конкурировать с третьими сторонами, которые также могут выставлять ордера.

По данным Sportico, а также по словам руководителей компаний и аналитиков отрасли, пока нет единого мнения о том, сможет ли букмекерский бизнес напрямую участвовать в маркет-мейкинге и получать более высокую прибыль, чем профессиональные финансовые трейдинговые компании. Однако букмекеры уверены в потенциале прибыльности этого направления.

Генеральный директор Flutter Entertainment, материнской компании FanDuel, Питер Джексон на конференции по итогам третьего квартала в ноябре заявил: «Ключевая способность маркет-мейкера — точно оценивать сложные и взаимосвязанные результаты. Именно этим мы занимаемся каждый день в нашем основном бизнесе».

Fanatics уже имеет активного связанного маркет-мейкера — Morton St. Market Maker LLC, название которого происходит от улицы Мортон-стрит в Нью-Йорке, где расположены офисы материнской компании. Оттуда можно пешком дойти до части Уолл-стрит. Morton St. Market Maker одновременно предоставляет коэффициенты на платформе Crypto.com для покупки и продажи контрактов, что является частью интегрированной платформы прогнозных рынков Fanatics.

В то же время DraftKings и FanDuel намекают на существование связанной команды маркет-мейкеров, которая могла бы торговать против своих клиентов, однако пока не ясно, создали ли они официальные структуры для этого.

Чтобы обеспечить быстрый вход и выход с минимальной ценовой разницей, маркет-мейкеры обычно предоставляют ликвидность на «YES/NO» стороне в определённые периоды, зарабатывая на разнице между ценами «купить сейчас» и «продать сейчас». Например, если пользователь покупает контракт на победу «Нью-Йорк Мэтс» за 0,50 доллара, а маркет-мейкер ранее выставил лимитный ордер по цене 0,47 доллара, то он может заработать 0,03 доллара на этой сделке.

Уолл-стрит против — обратное окружение

На другой стороне от букмекеров — профессиональные трейдинговые организации из Уолл-стрит.

Несмотря на богатый опыт таких компаний, как Susquehanna International Group, в области маркет-мейкинга на финансовых деривативах, некоторые эксперты, общавшиеся с Sportico, считают, что у Уолл-стрит всё же слабее навыки оценки коэффициентов для спортивных событий по сравнению с традиционными букмекерами.

Альфонсо Страфон, ранее работавший в области маркет-мейкинга по мусорным облигациям и спортивным ставкам, отметил: «Я бы предупредил компании Уолл-стрит не недооценивать ситуацию — спортивный беттинг — это уже давно развитая экосистема».

Спортивные события создают более сложные задачи по управлению рисками для маркет-мейкеров, особенно во время проведения матча, когда любые изменения — травмы, погодные условия или решения тренеров — могут резко изменить реальную ценность ставок. «Стравливание» ордеров добавляет риск, и одна ошибка может привести к крупным убыткам. Если биржа поддержит торговлю с использованием кредитного плеча, эти риски возрастут ещё больше.

Передовые модели данных и способность получать информацию раньше публики — это основные преимущества традиционных букмекеров, и именно они важны для снижения рисков.

Однако это не означает, что букмекеры обязательно смогут выиграть в прогнозных рынках. Другие эксперты считают, что благодаря более глубоким капиталам и опыту в различных финансовых рынках, в конечном итоге, Уолл-стрит сможет добиться более высокой доходности.

Компании, такие как Susquehanna и Jump Trading, которые не имеют долгой истории в спортивной сфере, активно нанимают специалистов по спортивному маркет-мейкингу. В последние месяцы платформы прогнозных рынков, такие как Crypto.com и Polymarket, публиковали вакансии для своих связанных торговых подразделений; Rothera, принадлежащая Robinhood, в правилах упоминает о существовании активного связанного маркет-мейкера (по слухам, это Susquehanna); по информации Bloomberg, Jump Trading одновременно инвестирует в Kalshi и Polymarket.

Ранее Sportico сообщал о деталях Kalshi Trading (связанной с Kalshi маркет-мейкерской организации), которая также пытается компенсировать недостаток опыта в спортивной сфере — соучредитель Kalshi Луана Лопес Лара в Twitter отметила, что в спортивной деятельности Kalshi Trading не показывает прибыли, и в ноябре спорт составлял менее 6% её объёма маркет-мейкинга.

Преимущества и тенденции к сближению

Маркет-мейкинг — это не очень прибыльный бизнес. Конкуренция между несколькими компаниями на одном рынке прогнозов естественным образом снижает возможную прибыль на сделку. Чем больше маркет-мейкеров участвует, тем меньше доход с каждой ставки.

Хотя рынки с несколькими связными маркет-мейкерами могут стремиться ограничить их число, на практике ситуация сложнее. Без поддержки институционального капитала рынок может столкнуться с недостаточной ликвидностью, и только крупные вложения связных маркет-мейкеров (с соответствующими рисками) смогут компенсировать этот недостаток, иначе пользовательский опыт пострадает.

Это означает, что букмекеры неизбежно будут конкурировать с финансовыми институтами за поток заказов от розничных игроков.

В конечном итоге, по мере найма профессиональных спортивных специалистов в Уолл-стрит и наоборот, их конкурентные преимущества могут начать сходиться. Но пока что букмекеры, входящие в прогнозные рынки, уверены в своих шансах на успех.