Миллиардные мечты Маска о рыночной капитализации: «Год сингулярности» Tesla и суровая реальность

9 февраля, компания Gaishi Auto отметила, что Илон Маск в ответ на вопрос о возможности достижения капитализации Tesla в 100 триллионов долларов на платформе X написал: «Очевидно, чтобы добиться такого результата, потребуется чрезвычайно большие усилия и большая удача! Я просто хочу сказать, что это вовсе не исключено.»

В настоящее время рыночная капитализация Tesla составляет около 1,5 триллионов долларов, а для достижения цели в сотни триллионов необходимо увеличить ее в 65 раз. В то же время, десять крупнейших компаний мира по рыночной стоимости — такие технологические гиганты, как Nvidia, Apple, Microsoft и Amazon — имеют совокупную рыночную капитализацию примерно 26 триллионов долларов.

Масштаб Tesla должен превзойти сумму всех отраслевых компаний почти в четыре раза.

Превзойти автомобильное производство: видение Маска по экологизации

Цель Маска — достичь рыночной стоимости Tesla в триллионы долларов — гораздо шире, чем просто рост продаж автомобилей.

За этим стоит грандиозный план превращения Tesla из производителя автомобилей в технологическую экосистему, объединяющую искусственный интеллект, роботов, энергетику и производство.

Текущая бизнес-структура Tesla уже выходит за рамки традиционного автомобилестроения.

Аналитик Wedbush Дэн Айвс (Dan Ives) опубликовал последний отчет о Tesla (TSLA.US):

«К 2026 году автоматизированные такси Tesla выйдут на рынок более чем в 30 городах США. По нашим оценкам, только бизнес в области искусственного интеллекта и автоматизированного вождения принесет Tesla как минимум 1 триллион долларов рыночной возможности; и в ближайшие 3–6 месяцев эти ключевые инициативы выйдут на скоростную полосу — причина в том, что федеральные регуляции, мешавшие в прошлом нескольким годам в области полного автоматического вождения (FSD) и автономных систем, значительно ослабнут в течение администрации Трампа. Мы ожидаем, что к началу 2026 года федеральное правительство ослабит регулирование автоматизированных систем, предоставив федеральным регуляторам больше полномочий через административные указания, одновременно снизив влияние штатов в формировании правил для автоматического вождения.»

По мере выхода дорожной карты автоматизированных систем и роботов на стадию полномасштабного производства, мы считаем, что рыночная капитализация Tesla может превысить 2 триллиона долларов уже в следующем году, а в оптимистическом сценарии к концу 2026 года достигнет 3 триллионов долларов… В течение следующих 12–18 месяцев наш оптимистичный целевой уровень цены акций Tesla — 800 долларов.

Робототехнический бизнес также вызывает интерес. Авторитетные источники оценивают рынок гуманоидных роботов в диапазоне от 5 до 7 триллионов долларов.

Маск ранее заявил, что его текущие усилия по созданию гуманоидных роботов могут превзойти любые другие проекты, — «мы должны решить все проблемы, связанные с их реальным применением в искусственном интеллекте, электромеханике и цепочках поставок, потому что сейчас цепочка поставок гуманоидных роботов практически полностью отсутствует, и нам придется начать с нуля, осуществляя масштабную вертикальную интеграцию. Ни один из исполнительных механизмов для гуманоидных роботов Tesla не может быть получен напрямую из существующих цепочек поставок. Но я уверен, что как только мы добьемся успеха, гуманоидные роботы Tesla станут величайшим продуктом за всю историю.»

Кроме того, бизнес по хранению энергии Tesla также стабильно растет.

Помимо самой Tesla, синергия предприятий Маска считается ключевым фактором, стимулирующим рост рыночной стоимости. Кэси Вуд (Kathy Wood) отмечает, что интеграция компаний Маска дает уникальные преимущества. Она указывает, что Tesla обладает эксклюзивными дорожными данными, Neuralink — биологическими данными, а X — данными о реальных диалогах с людьми. Объединение этих данных позволяет создавать непревзойденные возможности искусственного интеллекта.

Вуд говорит: «Я считаю, что в конечном итоге рыночная стоимость достигнет 100 триллионов долларов. Я верю, что это произойдет, потому что слияние технологий движет этим процессом. Я считаю, что Tesla — лидер в этом (достижении 100 триллионов долларов).»

Осторожное согласие в год насыщенных катализаторов

Оценка Tesla стала одной из самых спорных тем на рынке капитала.

Старший научный сотрудник Шанхайской лаборатории финансов и развития Ян Чуань отмечает, что Маск считает 2026 год «годом сингулярности», предсказывая, что пять ключевых областей — искусственный интеллект, роботы, интерфейсы мозг-компьютер, космос — достигнут критической точки одновременно и усилят друг друга, а ИИ сначала заменит офисных работников, а затем и рабочих синих воротничков.

В рамках этого сценария оценка Tesla стала одной из самых сложных и противоречивых тем на рынке — ее рыночная стоимость отражает не только лидерство в электромобилях, но и «дальновидную премию» за FSD, роботов Optimus, энергетические решения и более широкие применения ИИ. Особенно, если учитывать возможность объединения SpaceX, создание центров космических вычислений, интеграцию мобильных устройств Tesla с автономными автомобилями — традиционная статическая оценка уже не способна полностью отразить ее экосистемную ценность.

Несмотря на то, что исследование Волфа считает 2026 год «богатым катализаторами» для Tesla и оптимистично прогнозирует, что бизнес по роботизированным такси к 2035 году может принести 250 миллиардов долларов дохода, что поддержит рыночную капитализацию в 2,75 триллиона долларов, оно одновременно снизило прогнозы по прибыли на акцию на 2026 и 2027 годы, и эти прогнозы все еще ниже рыночных ожиданий.

Такое «тактическое оптимистичное, стратегическое осторожное» отношение — отражение текущих разногласий на Уолл-стрит.

Осторожность рынка обусловлена холодной реальностью. С одной стороны, Tesla активно «отказывается от виртуального и переходит к реальному»: прекращая производство убыточных моделей Model S/X, компания вкладывает ресурсы в робота Optimus и автономное такси CyberCab. С другой стороны, ее основной бизнес по производству автомобилей испытывает серьезное давление: снижение доходов, резкое сокращение прибыли, снижение валовой маржи по сравнению с китайскими конкурентами.

Инвесторы ясно понимают, что до реализации мечты единственный способ поддерживать высокую оценку — постоянно подпитывать ожидания рыночными достижениями. Поэтому все взгляды сосредоточены на 2026 году: запуск массового производства Optimus, выпуск CyberCab, расширение FSD без участия человека… Любое задержание этих событий может стать иглой, прокалывающей пузырь.

Вывод таков: игра на рыночную капитализацию Tesla уже превратилась из финансовых прогнозов в игру веры в будущее. Традиционные модели оценки здесь не работают, потому что они не могут учесть опционную стоимость «менять мир».

Однако новые аналитические рамки также дают жесткие предупреждения: текущая цена акций уже переоценена с учетом всей эпической успешности. Если темпы технологического прогресса или коммерциализации замедлятся, то башня из триллионов долларов, построенная на мечтах, столкнется с серьезными испытаниями.

Объявление Маска о цели в сотни триллионов — это еще один смелый шаг, который вновь повышает рыночный уровень доверия в этом хрупком равновесии.