Прогноз инфляции в зоне евро на январь не оправдал ожиданий, последние аналитические данные из Германии

Согласно последнему анализу Pantheon Macroeconomics, опубликованному через Jin10, инфляция в еврозоне за январь показывает тенденцию выше первоначальных ожиданий. Текущий диапазон составляет 1,8%, превысив ранее прогнозируемый уровень в 1,6%. Эти данные свидетельствуют о том, что ситуация в экономике, особенно с точки зрения Германии и её динамичного рынка, оказывает более сильное давление на инфляцию, чем ожидали аналитики.

Анализ, проведённый Клаусом Вистесеном и Анкетой Амаджури из Pantheon Macroeconomics, описывает сложное состояние макроэкономики еврозоны. В четвертом квартале 2025 года наблюдается стабильный рост ВВП, в то время как уровень безработицы остаётся стабильным по всей территории региона. Такое сочетание факторов создаёт сценарий, при котором монетарные органы склонны воздерживаться от решения о снижении процентных ставок в ближайшее время.

Давление инфляции в Германии: больше, чем просто энергия

Несмотря на значительное снижение стоимости электроэнергии и газа, Германия сталкивается с вызовами инфляции в других сегментах. Всплеск цен на продукты питания стал основным фактором, за ним следуют рост цен на основные товары. Постоянная инфляция в секторе услуг уравновешивает выгоды от снижения тарифов на энергоносители, создавая динамику цен, которая остаётся высокой в целом на рынке потребителей Германии.

Динамика цен в Испании: скрытая стабильность

Ситуация в Испании демонстрирует иной, но всё же важный паттерн. Общий уровень инфляции снижается под воздействием статистических базовых факторов, однако показатель базовой инфляции — исключающий волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители — остаётся на прежнем уровне. Такая стабильность в базовых метриках указывает на то, что давление на фундаментальные цены ещё не полностью ослабло в экономике Испании.

Последствия для монетарной политики

Общий взгляд на данные по Германии и Испании формирует более осторожную перспективу для политиков еврозоны. Устойчивый экономический рост в сочетании с сохраняющейся базовой инфляцией создаёт дилемму для Европейского центрального банка при определении дальнейших шагов. Этот сценарий указывает на то, что снижение ставок может произойти медленнее, чем ранее ожидали рынки.