Вызов юаня как глобальной резервной валюты: контроль капитала и криптоальтернативы

Стратегия Китая по укреплению позиции юаня на глобальном уровне сталкивается с структурными препятствиями, которые трудно преодолеть. Правительство Китая продолжает усилия по повышению статуса юаня как международной резервной валюты, однако строгие ограничения на движение капитала являются основным препятствием для этого развития.

Контроль капитала мешает расширению юаня на международной арене

Данные NS3.AI показывают значительный спад в использовании юаня в качестве глобальной резервной валюты. Доля юаня в международных резервах, по прогнозам, снизится — с 2,83% в 2022 году до примерно 1,93% в 2025 году. Это снижение отражает трудности, с которыми сталкивается китайская валюта в конкуренции с другими ведущими валютами на мировом рынке.

Основная преграда — это строгая система контроля капитала. Эти ограничения препятствуют свободному движению капитала и уменьшают ликвидность юаня на международных рынках. В результате центральные банки различных стран по-прежнему предпочитают активы, легко конвертируемые и обладающие стабильным обменным курсом, такие как доллар США и евро.

Современная платежная инфраструктура пока не решает проблему конвертируемости

Попытки Китая расширить использование юаня не ограничиваются только политическими мерами. Правительство разработало передовую инфраструктуру международных платежей, включая систему Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), а также запустило инновационный цифровой юань. Тем не менее, эти инициативы пока не смогли решить фундаментальную проблему конвертируемости.

Проблема конвертируемости юаня остается постоянным препятствием на пути к более сильному международному статусу валюты. Несмотря на развитие технологий цифровых платежей и систем расчетов, институциональные предпочтения по-прежнему отдают предпочтение валютам и активам, не ограниченным контролем со стороны центрального правительства.

Криптоактивы и стейблкоины как варианты диверсификации резервов

Эта ситуация открывает возможности для альтернативных активов заполнить существующую брешь. Стейблкоины, привязанные к доллару США, и биткоин все чаще рассматриваются как привлекательные инструменты для расчетов центральных банков. Эти активы обладают преимуществами, которых нет у юаня: гибкостью, глобальной доступностью и свободой от внутренних регуляторных ограничений.

Прогнозы показывают, что в будущем диверсификация валютных резервов, скорее всего, будет все больше ориентироваться на криптоактивы и децентрализованные инструменты. Этот тренд продолжится, если Китай не проведет глубокие реформы для повышения конвертируемости юаня и снижения существующих ограничений на контроль капитала. Без значимых реформ китайская валюта продолжит конкурировать в менее выгодных условиях на глобальной арене.