С 2011 по 2026: Почему смена председателя ФРС вызывает падение биткоина и золота?

В recent news, Дональд Трамп объявил о выдвижении Кевина Уолша на пост председателя Федеральной резервной системы США (ФРС), и сразу же рынки криптовалют и золота начали резко снижаться. Это событие не случайно, а является реакцией инвесторов на значимое изменение в перспективах глобальной денежно-кредитной политики. Чтобы понять это лучше, необходимо взглянуть в историю и понять, что 2011 год — важная веха, именно тогда Кевин Уолш начал участвовать в принятии экономических решений в США.

Кевин Уолш: путь с 2011 года и стратегия ужесточения денежно-кредитной политики

Кевин Уолш не является новым лицом в финансовой сфере. Он обучался в двух ведущих университетах мира — Стэнфорде и Гарварде — перед тем, как присоединиться к Morgan Stanley, одному из самых престижных инвестиционных банков США. Период 2006–2011 годов был ключевым для него, когда он входил в Совет управляющих ФРС. В течение этих лет, особенно во время финансового кризиса 2008 года, Уолш наблюдал напрямую, как ФРС использует инструменты количественного смягчения (Quantitative Easing) для стимулирования экономики. Тогда ФРС покупала крупные объемы государственных облигаций США и вливала огромные суммы денег в финансовую систему.

Опыт 2008–2011 годов сформировал у него собственное мнение о управлении денежной массой во время кризисов. В отличие от подхода Джерома Пауэлла, который предполагает только изменение процентных ставок, Уолш считает, что этого недостаточно для борьбы с инфляцией. Он выступает за более жесткие меры: сокращение денежной массы через уменьшение резервов ФРС (Quantitative Tightening).

Два кардинально разных подхода к денежно-кредитной политике

Метод Пауэлла: гибкий и постепенный

Джером Пауэлл, нынешний председатель ФРС, срок полномочий которого истекает в мае 2026 года, в основном использует инструмент регулировки процентных ставок. Когда инфляция растет, он повышает ставки, делая американские государственные облигации более привлекательными (с более высоким доходом). Инвесторы продают другие рисковые активы — включая биткоин и золото — чтобы купить государственные облигации, тем самым выводя деньги из рынка и сдерживая инфляцию.

Метод Уолша: решительный и всеобъемлющий

Кевин Уолш выступает за сохранение относительно низких и стабильных ставок, но при этом сосредоточен на сокращении баланса ФРС. После того, как облигации, приобретенные ФРС в прошлом, достигнут срока погашения, Уолш не будет их реинвестировать, а позволит деньгам выйти из системы. Это означает значительное сокращение денежной массы в обращении.

Снижение ликвидности = резкое падение биткоина и золота

Это напрямую объясняет, почему цены на биткоин и золото начали резко падать сразу после объявления о выдвижении Уолша.

За годы, когда ФРС вливала деньги в экономику (2008–2023), избыточная ликвидность стимулировала инвесторов искать динамичные активы, такие как биткоин и золото. Когда рынок стал менее ликвидным, инвесторы стали сокращать вложения в эти активы-риски. Вместо этого они предпочитают более безопасные или базовые инвестиции.

Сразу после объявления биткоин упал до 66,03 тысяч долларов (-2,24%), а золото (PAXG) — до 4,94 тысяч долларов (-2,53%), что отражает опасения рынка по поводу возможного ужесточения политики ФРС под руководством Уолша. Трейдеры переоценивают свои портфели, ожидая, что в мире станет меньше денег в обращении.

Разные потоки капитала, разные подходы

Изменение на посту председателя ФРС — это не только смена личности, но и изменение философии денежной политики. Опыт Уолша с 2011 года научил его, что жесткое ограничение денежной массы эффективно контролирует инфляцию. В то время как Пауэлл склонен к более сбалансированному подходу между ростом экономики и стабильностью цен.

С выдвижением Уолша инвесторы по всему миру — особенно те, кто вкладывается в биткоин и золото — понимают, что США скоро войдут в фазу, когда деньги будут циркулировать в меньших объемах. Это важный поворот, означающий переход от экономики «дешевых денег» к «жестким деньгам» — и именно этот сдвиг напрямую влияет на стоимость биткоина, золота и многих других активов по всему миру.

В ближайшие недели рынок продолжит следить за процессом подтверждения кандидатуры Уолша Сенатом, а последующие решения ФРС продолжат формировать поведение инвесторов по всему миру.