Сигнал восстановления деятельности американских заводов на фоне неопределенности тарифов

После последовательных сокращений в течение десяти месяцев, деятельность заводов в США наконец начала показывать признаки восстановления в январе прошлого года. Этот рост был отмечен значительным скачком новых заказов, хотя производственный сектор все еще сталкивается с различными структурными препятствиями. Согласно данным Jin10, увеличение активности заводов произошло на фоне ужесточения тарифной политики, создавая сложную динамику на рынке для производителей.

Индекс производства достиг максимума с 2022 года

Темпы роста производственной активности ясно видны по увеличению PMI Manufacturing ISM до 52,6 в этом месяце. Эта цифра впервые за двенадцать месяцев превысила порог 50 — уровень, указывающий на расширение экономики, а не сокращение. Еще более впечатляюще, что это достигло самого высокого уровня с августа 2022 года, демонстрируя достаточно сильный импульс в промышленном секторе.

Понимание значения PMI 52,6 важно для оценки масштаба этого восстановления. Значение выше 50 означает, что большинство участников опроса сообщили об увеличении деловой активности, в то время как за предыдущие десять месяцев показатели постоянно оставались ниже 50, что отражает продолжающееся экономическое давление.

Новые заказы выросли, но издержки производства продолжают расти

Самым обнадеживающим компонентом отчета ISM является подиндекс новых заказов, который резко поднялся до уровня 57,1. Этот показатель — самый высокий с февраля 2022 года, что свидетельствует о сильном спросе со стороны клиентов на продукцию промышленности. Однако этот оптимизм необходимо сбалансировать пониманием текущих вызовов по затратам, с которыми сталкивается отрасль.

Заводы испытывают постоянное давление на цены. Подиндекс цен, которые платят, вырос с 58,5 в предыдущем месяце до 59,0, что указывает на значительный рост стоимости сырья. Этот рост в основном обусловлен воздействием импортных тарифов, которые сделали сырье дороже, что сжимает маржу местных производителей и нагружает цепочки поставок.

Противоречие роста: заводы растут, рабочие места сокращаются

Несмотря на данные о росте производственной активности в январском опросе, ситуация на рынке труда складывается иначе. В секторе промышленности за 2025 год было сокращено 68 000 рабочих мест, что создает парадокс: рост выпуска продукции не сопровождается наймом новых сотрудников.

Это явление можно объяснить несколькими факторами. Во-первых, производственные компании, вероятно, повышают эффективность за счет автоматизации и оптимизации производственных процессов, что позволяет им выполнять увеличенные заказы без пропорционального увеличения численности персонала. Во-вторых, неопределенность, связанная с тарифной политикой президента Дональда Трампа — несмотря на ожидания оживления сектора — пока не привела к реальному созданию рабочих мест.

Подиндекс поставок поставщиков, увеличившийся до 54,4, дает дополнительные сведения. Значение выше 50 обычно указывает на более медленные сроки доставки. В условиях сильной экономики это может свидетельствовать о высоком спросе, превышающем возможности поставщиков. Однако задержки в поставках также могут указывать на сбои в цепочках поставок, связанные со сложностью тарифов и реструктуризацией распределения.

Перспективы инфляции остаются предметом внимания

Постоянное давление на цены в производственном секторе указывает на то, что инфляция по сырью может продолжить расти в ближайшее время. Подиндекс цен, которые платят, находится на уровне 59,0 и продолжает демонстрировать восходящую тенденцию, что, вероятно, приведет к передаче роста издержек производства на потребительские цены в ближайшие месяцы.

Эта сложная ситуация показывает, что, несмотря на признаки восстановления заводов, рост сопровождается глубокими структурными напряжениями. Широкая тарифная политика действительно стимулирует спрос на отечественную продукцию, но также создает сложную среду затрат, которая еще не полностью трансформировалась в массовое создание рабочих мест.