Цифрові активи у 2026 році: розрахунковий рівень для інтернет-економіки

Десятиліттями інтернет забезпечував вільний обіг інформації між країнами, платформами та системами. Однак передача вартості залишалася обмеженою. Гроші, активи та фінансові угоди і досі переміщуються через роздріблену інфраструктуру, засновану на застарілих системах, національних межах і посередниках, які отримують плату на кожному етапі.

Цей розрив швидко скорочується. Відкриваються можливості для інфраструктурних компаній, які безпосередньо замінюють традиційні функції клірингу, розрахунків і зберігання. Інфраструктура, що забезпечує рух вартості так само вільно, як і інформації, більше не є гіпотетичною — її вже розробляють, впроваджують і використовують у масштабах.

Довгий час криптовалюти існували в ончейні, але залишалися відірваними від реального сектору економіки. Це змінюється. Крипто стає шаром клірингу та розрахунків, якого інтернет-економіка завжди потребувала: шаром, що працює безперервно, прозоро і без дозволу централізованих контролерів.

Нижче наведені теми, які, на нашу думку, визначатимуть розвиток цифрових активів у 2026 році і в яких Wintermute Ventures активно підтримує команди-засновників.

Все стає доступним для торгівлі

Зростає кількість активів і реальних результатів, доступних для торгівлі через нові фінансові примітиви: ринки прогнозів, токенізацію, деривативи. Це створює ліквідність у сферах, де раніше не існувало ринків.

Токенізація та синтетичні активи забезпечують ліквідність для відомих активів. Ринки прогнозів йдуть далі, оцінюючи те, що раніше не мало ціни, перетворюючи інформацію на інструменти для торгівлі.

Ринки прогнозів розширюються як споживчі продукти й нові фінансові інструменти, дозволяючи хеджування, угоди, прив’язані до результатів, і оцінку окремих подій. Вони також починають замінювати частину традиційної фінансової інфраструктури.

Страхування — показовий приклад: ринки, засновані на результатах, можуть пропонувати дешевше і гнучкіше хеджування, ніж класичне страхування чи перестрахування, через пряме ціноутворення для конкретних ризиків, а не широких продуктів. Замість купівлі страхування від урагану для всього регіону, користувачі можуть хеджуватися щодо конкретної швидкості вітру у певній локації та визначений період. На довших часових проміжках такі унікальні ризики можуть бути відібрані та згруповані під індивідуальні потреби за допомогою агентних процесів.

Зі зростанням інфраструктури ринків прогнозів виникають нові категорії продуктових даних, пов’язаних з темами, які раніше не оцінювалися. Ми очікуємо появу ринків, що дозволятимуть торгувати й оцінювати об’єктивні показники сприйняття, настроїв і колективної думки. Такі ринки — природне продовження децентралізованих фінансів, відкриваючи нові способи ціноутворення й обміну інформацією. Коли все стає доступним для торгівлі, критично важливою стає інфраструктура, яка забезпечує ліквідність, відкриває ціни й гарантує розрахунки.

Ця структурна зміна концентрує цінність на інфраструктурному рівні, що безпосередньо формує розподіл капіталу. Ми підтримуємо команди, які створюють основну ринкову й розрахункову інфраструктуру, шари даних для верифікації та атестації, а також нові продукти даних для фінансування раніше неторгових результатів. Ми також фокусуємося на нових моделях абстракції, які роблять ці ринки програмованими й сумісними, дозволяючи інтегрувати їх у реальні процеси та замінювати частину традиційної фінансової та страхової інфраструктури.

Стейблкоїни стають шаром довіри, а банки забезпечують проміжні розрахунки

Цифровим активам бракує надійного еквівалента розрахункових банків і клірингових палат, які є основою традиційних фінансів. Стейблкоїни забезпечують відкритий доступ і програмовану вартість, але без розрахункової інфраструктури фрагментація створює перешкоди, що обмежують поширення.

Із зростанням кількості емітентів стейблкоїнів із різними моделями забезпечення в різних екосистемах, зростає попит на шар взаємодії, який дозволяє надійно компонувати ці активи. Для масштабування цієї системи криптовалютам потрібна інфраструктура, що забезпечує неттінг, конвертацію й розрахунки між стейблкоїнами та блокчейнами без додаткових кредитних, ліквідних чи операційних ризиків.

Відсутня абстракція — це перенесення конвертації та кредитного ризику на емітентів стейблкоїнів через баланс, а не примус кінцевих користувачів управляти валютним ризиком, маршрутизацією чи ризиком контрагента при транзакціях між стейблкоїнами. Ми розглядаємо це як ончейн-еквівалент кореспондентського банкінгу, з розрахунками за секунди й відкритим доступом для розробників додатків, і очікуємо, що більше компаній позиціонуватимуть себе як координаційний шар між емітентами та додатками.

Ринки винагороджуватимуть стійкий дохід, а не тимчасові стимули

Зростання, що стимулюється токенами без сталих бізнес-моделей, втрачає ефективність. Компаніям, які покладаються на субсидування користувачів або постачальників ліквідності, працюючи при цьому зі структурно вразливими моделями доходу, буде важче конкурувати.

Оцінка компаній буде більше орієнтована на сталий прибуток і прогнозування, наближаючись до моделей, що базуються на грошовому потоці. Щорічне екстраполювання короткострокових, волатильних місячних комісій більше не буде надійним способом оцінки бізнесу, адже якість прибутку та узгодження стимулів стають центральними для оцінки. Токени без реального шляху до захоплення вартості не зможуть підтримувати попит поза спекулятивними фазами.

Відповідно, менше компаній запускатимуть токени від початку. Багато хто обиратиме структури з пріоритетом акцій, використовуючи блокчейни переважно як бекенд-інфраструктуру, яка залишається майже невидимою для користувачів і інвесторів. Якщо токени все ж використовуються, їх запуск буде відбуватися лише після підтвердження відповідності продукту ринку, коли вже доведені доходи, економіка одиниці та розподіл, а стимули для зацікавлених сторін узгоджені.

Ми розглядаємо цей перехід як здорову й необхідну еволюцію, що приносить користь всій екосистемі. Засновники можуть зосередитися на побудові стійких бізнесів замість раннього пріоритету токен-стимулів і попиту. Інвестори можуть оцінювати компанії за знайомими фінансовими моделями. Користувачі отримують продукти, орієнтовані на довгострокову цінність.

DeFi наближається до Fintech

Майбутнє фінансів — це не DeFi чи TradFi, а їхнє поєднання. Архітектури з двома рейками дозволяють фінтех-додаткам динамічно маршрутизувати транзакції залежно від вартості, швидкості та прибутковості. Проривні споживчі додатки виглядатимуть як звичайні фінтех-продукти, з гаманцями, містами та блокчейнами, прихованими від користувачів. Ефективність капіталу, прибутковість, швидкість розрахунків і прозорість виконання визначають наступне покоління фінансових продуктів.

Хоча користувацький досвід наближається до фінтеху, галузь продовжує швидко розвиватися на глибинному рівні. Токенізація та висококомпоновані фінансові примітиви стимулюють це зростання, забезпечуючи глибшу ліквідність і складніші фінансові продукти.

Розповсюдження буде важливішим, ніж володіння інтерфейсом. Переможні команди будуватимуть інфраструктуру з пріоритетом бекенду, яка інтегрується з існуючими платформами та каналами, а не конкурує як окремі додатки. Персоналізація та автоматизація, все більше доповнена ШІ, покращуватимуть ціноутворення, маршрутизацію і прибутковість у фоновому режимі. Користувачі не обиратимуть DeFi свідомо. Вони обиратимуть продукти, які працюють краще.

Конфіденційність стає стандартом

Конфіденційність стає ключовою для інституційного прийняття, переходячи від регуляторної проблеми до регуляторного інструменту. Вибіркове розкриття через zero-knowledge proofs і багатосторонні обчислення дозволяє учасникам підтверджувати відповідність вимогам без розкриття необроблених даних.

На практиці це дозволяє банкам оцінювати кредитоспроможність без доступу до історії транзакцій, роботодавцям — підтверджувати працевлаштування без розкриття зарплат, а інституціям — підтверджувати резерви без розкриття позицій. Реальним прикладом такого підходу є світ, у якому компанії більше не повинні зберігати великі масиви даних, звільняючи себе від дорогих і обтяжливих вимог щодо конфіденційності даних. Нові примітиви, такі як приватний спільний стан, zkTLS і MPC, відкривають можливості для незабезпеченого кредитування, траншування та нових ончейн-ризикових продуктів, переводячи цілі категорії структурованих фінансів в ончейн, що раніше було неможливим.

Регулювання переходить від бар’єра до переваги у розповсюдженні

Регуляторна визначеність перетворилася з конфліктного бар’єра на стандартизований канал розповсюдження. Хоча “permissionless” характер раннього DeFi залишається рушієм інновацій, поява операційних рамок, таких як GENIUS Act у США, MiCA у Європі та режим стейблкоїнів у Гонконзі, забезпечує більшу визначеність для традиційних інституцій. У 2026 році питання вже не в тому, чи можуть інституції використовувати блокчейни, а в тому, як вони застосовують ці стандарти для заміни традиційної інфраструктури для високошвидкісних ончейн-транзакцій.

Ці стандарти дозволять запускати нову хвилю регульованих ончейн-продуктів, регульованих шлюзів для входу й виходу та інституційної інфраструктури без повної централізації, що збільшить участь інституцій.

Регіони, які поєднують чіткі правила з швидким погодженням, дедалі більше залучатимуть капітал, таланти та експерименти, прискорюючи нормалізацію розподілу ончейн-вартості як для нативних криптовалют, так і для гібридних фінансових продуктів, а відсталі режими відставатимуть.

Інтернет-економіка працює на криптовалюті

Зрілість інфраструктури — спільна риса цієї трансформації. Крипто стає шаром клірингу та розрахунків для інтернет-економіки, дозволяючи вартості переміщуватися так само вільно, як і інформації. Протоколи, примітиви та додатки, які створюються сьогодні, відкривають нові форми реальної економічної діяльності та розширюють можливості інтернету.

У Wintermute Ventures ми підтримуємо засновників, які створюють таку інфраструктуру. Ми шукаємо команди, які поєднують глибокі технічні знання із сильним продуктовим мисленням. Команди, які створюють рішення, якими люди справді хочуть користуватися. Команди, які можуть працювати в межах регуляторних рамок, просуваючи основні принципи децентралізованих систем. Команди, що будують бізнеси для довгострокового впливу.

2026 рік стане переломним моментом. Криптоінфраструктура дедалі більше зникатиме з поля зору користувачів, стаючи основою глобальної фінансової системи. Найкраща інфраструктура надає можливості людям непомітно, не вимагаючи уваги.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепублікована з [wmt_ventures]. Усі авторські права належать оригінальному автору [wmt_ventures]. Якщо у вас є заперечення щодо цієї перепублікації, зверніться до команди Gate Learn, і вони оперативно вирішать це питання.
2. Відмова від відповідальності: Думки та погляди, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади цієї статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.