Gate Research: Токен Plasma впав на 90% від раннього піка | Bitcoin може закінчитися терміном дії щомісячних опціонів на суму $13,6 млрд

Підсумок

• BTC та ETH відновили важливі психологічні рівні $90 000 та $3 000, відповідно, на тлі відновлення ринкових настроїв та ротації капіталу в токени платформ, основні Layer-1 та мемкоїни.
• S&P знизило рейтинг стабільності USDT до «Слабкий»; спільнота Cosmos розпочала дослідження нової моделі токеноміки для ATOM; Віталік Бутерін пожертвував кошти на програми обміну повідомленнями, орієнтовані на конфіденційність.
• Токен Plasma впав на 90% від свого раннього піка, оскільки проєкт досі далекий від досягнення своїх амбітних цілей, що робить його одним із найбільш показових прикладів невдалого лістингу нового токена цього року.
• На тлі сильного ентузіазму інвесторів щодо акцій, пов’язаних зі штучним інтелектом, ширший крипторинок — зумовлений підвищеним кредитним плечем — продемонстрував падіння Bitcoin більш ніж на 20% протягом останнього місяця.
• Bitcoin очікує щомісячна експірація опціонів на суму $13,6 млрд цієї п’ятниці, при цьому 77% відкритого інтересу знаходяться поза грошима, що потенційно може посилити короткострокову ринкову волатильність через активність хеджування.
• Протягом наступних 7 днів заплановано розблокування токенів HYPE, SUI та EIGEN, вартість яких становить приблизно $359 млн, $68,51 млн та $22,62 млн відповідно.

Огляд ринку

Коментарі щодо ринку

• Оновлення ринку BTC — Вранці 27-го числа BTC здійснив сильний прорив із діапазону консолідації $87 000 – 88 000 на великих обсягах, швидко піднявшись вище $90 000 з внутрішньоденним приростом, що перевищив 3%. Технічно, MA5 (5-денна ковзна середня) розвернулася вгору і перетнула MA10 та MA30, за чим слідує висхідний нахил MA10 — формуючи класичне бичаче вирівнювання короткого циклу. MA30 також почала поступово зростати, додатково підтверджуючи посилення тренду. Наразі три ковзні середні демонструють структуру бичачої дивергенції, при цьому рівень $88 000 поблизу MA30 слугує ключовою коротко- та середньостроковою підтримкою — пробиття нижче цього рівня може сигналізувати про закінчення короткострокового висхідного тренду. Загалом, на тлі покращення настроїв, BTC, схоже, готовий кинути виклик діапазону $92 000 і вище.
• Оновлення ринку ETH — Вранці 27-го числа ETH різко зріс синхронно з BTC, пробивши психологічний рівень $3 000 та досягнувши піка в $3 050, з внутрішньоденним приростом, що перевищив 3%. Технічно, MA5, MA10 та MA30 (ковзні середні) вишикувані у бичачій конфігурації, при цьому MA30 (близько $2 960) забезпечує критичну середньострокову підтримку для підживлення стабільного висхідного імпульсу. Динаміка ETH продовжує тісно корелювати з BTC; якщо BTC утримається вище $90 000, ETH може націлитися на зону $3 100 – 3 150. І навпаки, якщо BTC відступить, ETH може повторно протестувати підтримку $3 000, а пробиття нижче $2 960 потенційно може змінити короткостроковий тренд у бік консолідації з ведмежим ухилом.
• Альткоїни — Ринкові настрої значно покращилися, капітал реактивується під лідерством BTC та ETH. Зростання поширилося на біржові токени, Layer-1 та сектори мемкоїнів, що відображає відновлений апетит до ризику.
• Стейблкоїни — Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить $305,35 млрд, демонструючи тижневе зростання на $2,131 млрд та майже повністю відновлюючи падіння минулого тижня.
• Протягом останнього тижня комісії за газ в мережі Ethereum загалом залишалися нижчими за 1 Gwei, при цьому найвищий годинний пік становив 6,96 Gwei. Станом на 27 листопада середньодобова комісія за газ дорівнює 0,065 Gwei.

Трендові токени

Протягом останніх 24 годин ринок криптовалют продемонстрував стійку силу. BTC та ETH відновили психологічні пороги 90 000 USD та 3 000 USD, піднявши загальні настрої та спричинивши зростання токенів платформ, таких як GT. У найактивніших секторах спостерігалася виняткова динаміка, зокрема Merlin (MERL), який злетів більш ніж на 150% на тлі оновлення його основної мережі та динаміки короткого стиснення; XION (+98,6%) чиє зростання було підтримане активністю навколо торгової пари з KRW; та BANANAS31 (+66,6%), торговий обсяг якого зріс до 470 мільйонів USD, що сигналізує про відродження ентузіазму щодо мемкоїнів. Наступні розділи детально розкривають ключові чинники недавнього зростання кожного з токенів.

MERL Merlin (+157,97%), ринкова капіталізація: $550 млн

Згідно з ринковими даними Gate, токен MERL наразі котирується за ціною 0,0552 USD, продемонструвавши зростання більш ніж на 150% за останні 24 години. Merlin Chain — це нативне Bitcoin-Layer 2 рішення для масштабування, розроблене компанією Bitmap Technology та запущене в січні 2024 року. Згідно з даними DeFiLlama, показник TVL (загальна заблокована вартість) Merlin перевищив 44 мільйони USD, що відображає зростання на 7,8% за останні 24 години.

Нещодавній стрибок MERL спричинений як наративним імпульсом, так і сприятливими умовами фінансування. Merlin Chain нещодавно завершила 12-годинне оновлення мейннету, спрямоване на підвищення масштабованості та оптимізацію продуктивності ZooKeeper для координації розподілених систем, що додатково знизило затримку та підтримало розгортання більшої кількості dApps. Цю модернізацію спільнота розцінила як короткостроковий каталізатор ціни. Крім того, річні негативні ставки фінансування для безстрокових контрактів MERL, забезпечених USDT, на великих біржах перевищили 2 000%, створюючи стійкий тиск вгору у короткостроковій перспективі через інтенсивний шорт-сквіз.

XION XION (+98,6%, ринкова капіталізація: $30,25 млн)

Згідно з ринковими даними Gate, токен XION наразі торгується за ціною 0,067 USD, продемонструвавши зростання на 100% за 24 години. XION — це блокчейн Layer 1, розроблений командою Burnt, створений за допомогою Cosmos SDK та функціонуючий на основі механізму консенсусу Tendermint Proof-of-Stake (PoS). Його основна увага зосереджена на «абстракції мережі» та Web3-досвіді споживчого рівня, що має на меті зробити взаємодію з блокчейном «невидимою» — усуваючи необхідність у гаманцях, сід-фразах чи комісіях за газ, підтримуючи при цьому методи входу, такі як Face ID або кредитні картки, та використовуючи USDC як токен для оплати газу.

Стрибок XION тісно пов’язаний із сильним імпульсом з боку корейських інвесторів. Після його нещодавнього лістингу на великій корейській біржі з торговою парою KRW, корейські «кити» активно вийшли на ринок, причому пара XION/KRW становить понад 30% його спотового торгового обсягу. Однак, варто зазначити, що з грудня заплановано розпочати поетапне розблокування токенів, виділених стратегічним інвесторам та команді, що потенційно може додати десятки мільйонів доларів у вигляді тиску продажів в обіг протягом найближчих місяців.

BANANAS31 «Банан для масштабу» (+66,62%, ринкова капіталізація: 58,7 млн USD)

Згідно з ринковими даними Gate, токен BANANAS31 наразі котирується за ціною 0,0058 USD, продемонструвавши зростання, що перевищує 60% за останні 24 години. BANANAS31 — це мемкоїн, створений на базі Binance Smart Chain (BSC), названий на честь і названий за мотивами популярного інтернет-мему «Банан для масштабу» (де люди жартома використовують банан як еталонний об’єкт для визначення розміру на фотографіях). Мета проєкту полягає в інтеграції «гумору інтернет-культури з блокчейном, ШІ, dApps та токеномікою».

Ця хвиля зростання BANANAS31 не є «тихим пампом» , а супроводжується активним торговим обсягом разом із сплесками залученості спільноти та припливом капіталу. Ринкові дані Gate вказують на те, що 24-годинний обсяг торгів BANANAS31 сягнув 475 мільйонів USD. Крім того, оскільки активність мемкоїнів на BSC знову зростає, мемкоїни з попередньою глибокою акумуляцією та сильною мем-культурою, як правило, приваблюють відновлення спекулятивного інтересу.

Ключові дані ринку

S&P Global Ratings знизило рейтинг стабільності Tether USDT до «Слабкий»

У звіті, опублікованому в листопаді 2025 року, S&P Global Ratings знизило рейтинг стейблкоїна USDT від Tether з «4 (обмежений)» до «5 (слабкий)» — найнижчої оцінки у їхній системі. Зниження рейтингу було викликане насамперед зростанням частки «високоризикованих активів» у резервному портфелі USDT, включаючи BTC, дорогоцінні метали, корпоративні облігації та забезпечені позики. S&P також вказало на недоліки у розкритті інформації Tether, сегрегації активів, механізмах хеджування та управлінні ризиками контрагентів. Станом на останній огляд, високоризиковані активи становили близько 24% резервів USDT, що різко зросло порівняно з приблизно 17% роком раніше, тоді як розподіл на найбільш захищені активи, такі як казначейські облігації США, знизився.

Це зниження рейтингу не є довільним кроком проти USDT і не обов’язково вказує на те, що стейблкоїн є небезпечним; скоріше, воно узгоджується із загальною тенденцією S&P переоцінювати ризики, прозорість, склад активів та стабільність погашення в індустрії стейблкоїнів. На тлі підвищеної волатильності на ринках криптоактивів та посилення контролю з боку традиційних фінансових установ за учасниками ринку стейблкоїнів, стабільність структури активів та прозорість стейблкоїнів — як альтернатив чи мостів для цифрових доларів — стали основними визначальними факторами їхньої довіри. Збільшення Tether частки BTC у резервах розглядається за традиційними галузевими стандартами як схильність до високоризикованого та високоволатильного активу, що суперечить загальноприйнятому уявленню про замінник долара чи грошовий еквівалент. У відповідь генеральний директор Tether виступив із гучною критикою, гордо заявивши, що для нього є честю «бути ненависним старою системою».

Довгострокова низька продуктивність ATOM спонукає спільноту Cosmos запропонувати капітальний ремонт токеноміки

Cosmos — це екосистема, зосереджена навколо сумісності блокчейнів, модульних мереж, розробки власних мереж та кросчейн-комунікації. Вона забезпечує безперебійну взаємодію між різними блокчейнами за допомогою Cosmos SDK та протоколу Inter-Blockchain Communication (IBC). Однак, рівень впровадження в екосистемі Cosmos та ринкова динаміка ATOM останніми роками не виправдали очікувань. У відповідь спільнота Cosmos проводить дослідження та збирає відгуки для всебічного перегляду економічної моделі ATOM.

Нова модель токеноміки має на меті базувати накопичення вартості на реальних доходах від комісій, а не покладатися переважно на інфляцію та винагороди за стейкінг. Це безпосередньо узгодило б вартість ATOM з економічною активністю та доходом, що генерується в екосистемі Cosmos, включаючи використання ончейн-протоколів, комісії dApp, транзакції IBC та інфраструктурні операції. Перегляд моделі прагне вирішити давні проблеми, які існують у поточній моделі ATOM:

• Зменшення інфляції та тиску продажів: попередні механізми емісії та інфляції, прив’язані до стейкінгу та структур винагород, могли призводити до надмірного випуску токенів у поєднанні з продажем з боку власників, тим самим підриваючи довгострокову вартість.
• Покращення захоплення цінності: оскільки Cosmos генерує більше комісій, власники ATOM — як базового токена мережі — повинні отримати вигоду від накопичення цінності.

Прихильники сподіваються, що прозорий, науково обґрунтований та керований спільнотою процес редизайну допоможе відновити довіру до Cosmos.

Віталік Бутерін жертвує кошти на застосунки для обміну повідомленнями Session та SimpleX Chat

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін оголосив про пожертвування 128 ETH кожному з проєктів Session та SimpleX Chat, щоб підтримати їхню роботу у сфері обміну повідомленнями, орієнтованого на конфіденційність, децентралізації, захисту метаданих та бездозвольне створення акаунтів. Віталік підкреслив, що обидва проєкти надають пріоритет наскрізному шифруванню, конфіденційності, децентралізації, захисту метаданих (включно з інформацією про відправника/одержувача, час та частоту), підтримці кількох пристроїв та стійкості до атак Sybil/DoS — областям, які він вважає критично важливими для майбутнього конфіденційності користувачів та безпечної комунікації.

Session — це децентралізований застосунок для чату, розроблений австралійською командою Loki Foundation (тепер перейменований на Session Network), який працює на базі блокчейн-мережі. Користувачі можуть реєструватися без номера телефону, а їхні повідомлення маршрутизуються через анонімні вузли, що робить метадані практично невідстежуваними. SimpleX Chat, навпаки, використовує інший підхід: він не покладається на фіксовані сервери чи ідентифікатори користувачів, а замість цього використовує наскрізні ефемерні (тимчасові) з’єднання для досягнення по-справжньому безсерверної та децентралізованої комунікації. Обидва проєкти вирішують давню проблему витоку метаданих у традиційному зашифрованому обміні повідомленнями — зокрема, можливість визначити, хто з ким спілкується, коли та як часто.

З усім тим, децентралізована комунікація все ще відстає від мейнстрімних соціальних застосунків за зручністю для користувачів, продуктивністю та масштабованістю. Досягнення правильного балансу між конфіденційністю та зручністю залишається головним технічним викликом. Незалежно від того, як розвиватимуться події, пожертва Віталіка Бутеріна надсилає чіткий сигнал: попри ринковий шум, у криптосвіті все ще є голоси, віддані початковим ідеалам — вільному, стійкому до цензури інтернету, який захищає конфіденційність користувачів.

Фокус тижня

Токен Plasma впав на 90% від раннього піку, проєкт далекий від реалізації свого грандіозного бачення

Колись Plasma привернула величезну увагу завдяки своїй сміливій заяві про революцію в інфраструктурі стейблкоїнів. Проєкт запустив свій нативний токен XPL, який незабаром після запуску швидко залучив понад 500 мільйонів USD фінансування, при цьому ціна токена підскочила до піка в 1,67 USD, а ринкова капіталізація перевищила 2 мільярди USD. Він обіцяв функції «блокчейну наступного покоління», такі як висока пропускна здатність, миттєві платежі та бездоганна масштабованість, здавалося, володіючи всім потенціалом для зміни сектору стейблкоїнів.

Однак, з точки зору фактичного використання ончейн та ринкової динаміки після запуску, проєкт не зміг реалізувати своє амбітне бачення. Оскільки ажіотаж розвіявся, а обсяги використання значно не виправдали очікувань, ціна XPL швидко обвалилася, наразі торгуючись у діапазоні $0,18 – 0,20 — це відкат приблизно на 88 – 90% від її пікового значення. Хоча команда проєкту опублікувала оновлення про прогрес інженерних робіт у листопаді, воно не змогло стати значущим каталізатором або відновити довіру спільноти. Це стало одним із найбільш знакових випадків невдалого запуску нового токена в недавньому крипторинковому середовищі, підкреслюючи спільні ризики, притаманні так званим «наративам інфраструктури стейблкоїнів + високого зростання» за відсутності суттєвих ончейн-даних та прозорої комунікації. Для інвесторів це слугує чітким нагадуванням: навіть для інфраструктурних проєктів вкрай важливо відстежувати реальне використання та ліквідність, перш ніж оцінювати довгострокову вартість і ризик.

Bitcoin впав більш ніж на 20% за останній місяць: чому він не показує успіхів на фондовому ринку

Незважаючи на низку «бичачих» каталізаторів, нещодавня динаміка Bitcoin значно відставала від фондового ринку. BTC впав більш ніж на 30% від своїх максимумів, пробивши 50-тижневу ковзну середню, тоді як багато альткоїнів втратили понад 50% вартості. Лише за останній місяць Bitcoin знизився на 22%, що різко контрастує з традиційними ринками акцій: протягом того ж періоду індекс S&P 500 опустився лише на 2,5%, а Nasdaq — який історично корелював з рухом Bitcoin — втратив лише 4%.

Ця розбіжність випливає з того факту, що ринки акцій, прикладом яких є S&P 500 та Nasdaq-100, продовжували процвітати завдяки ентузіазму інвесторів щодо ШІ, забезпечуючи стійке зростання на тлі значних корпоративних прибутків та відкладених очікувань щодо зниження ставки Федеральною резервною системою (ФРС). На противагу цьому, крипторинок був стримуваний надмірним кредитним плечем, причому попередні каскади ліквідацій та постійний тиск продажів на ризикові активи формували обережні загальні настрої. Крім того, це посилюється фіксацією прибутків інституційними інвесторами та макроекономічною невизначеністю, включаючи торгову напруженість та інфляційний тиск, що сильно вплинуло на Bitcoin та основні криптоактиви, чинячи тиск як на технічні індикатори, так і на потоки фінансування. Багато довгострокових власників скористалися максимумами, щоб зафіксувати прибутки, що ще більше послабило ринкову ліквідність та настрої.

Забігаючи наперед, більшість аналітиків очікують, що регуляторна визначеність актів та подальше зниження ставок стануть основними каталізаторами відновлення Bitcoin у 2026 році.

Bitcoin загрожує закінчення терміну дії щомісячних опціонів на $13,6 млрд: хеджування, ймовірно, посилить волатильність

Після різкого відкату Bitcoin наближається до щомісячної експірації опціонів цієї п’ятниці. Під час волатильності цього тижня ціна впала більш ніж на 30% до $81 000, перш ніж відскочити до $90 000; однак настрої залишаються обережними, а позиціонування — захисним. Ринок уважно стежить за масштабом цього експіраційного циклу. Дані Deribit вказують на те, що загальна кількість опціонних контрактів, термін дії яких закінчується, становить 151 050 BTC, включно з 94 750 BTC у кол-опціонах та 56 300 BTC у пут-опціонах, із загальною номінальною вартістю приблизно $13,6 млрд. Співвідношення пут/кол становить 0,59, що сигналізує про те, що «бичачі» позиції все ще домінують, але спостерігається помітне зростання попиту на захист від падіння.

Точка максимального болю становить $101 000 — приблизно на 12% вище поточної спотової ціни — що вказує на те, що ринок торгується далеко від оптимальної зони для продавців опціонів. Близько $3,3 млрд (22%) контрактів знаходяться «в грошах», тоді як решта $11,7 млрд (77%) є «поза грошима», що означає, що трейдери зробили значні ставки на прорив за межі поточного діапазону консолідації. Пут-опціони найбільше сконцентровані поблизу страйку $81 000, тоді як кол-опціони скупчуються вище $120 000 — хоча більшість кол-опціонів із високим страйком далекі від виконання, враховуючи поточну спотову ціну. Загалом, ринкові настрої залишаються крихкими, а значна вага позицій «поза грошима» формує структуру фінансування. Поблизу ключових цін страйків діяльність маркет-мейкерів з хеджування, ймовірно, ще більше посилить короткострокову волатильність, підтримуючи високі коливання ціни Bitcoin напередодні п’ятничної експірації.

Щотижневий огляд фінансування

Згідно з RootData, у період з 21 по 27 листопада 2025 року загалом 12 криптопроєктів та суміжних із ними компаній оголосили про раунди фінансування або злиття/поглинання, що охоплюють фінтех, DApps, MPC-гаманці, RWA, DEX та інше. Нижче наведено топ проєктів цього тижня за масштабом залученого фінансування:

Dunamu

26 листопада Naver Financial оголосила про придбання Dunamu шляхом транзакції зі свопу акціями, оцінюючи компанію приблизно в $10,3 млрд.

Dunamu — це провідна південнокорейська фінтех-компанія, що спеціалізується на блокчейні та фінансових технологіях і управляє найбільшою в країні криптовалютною біржею Upbit. Корейський інтернет-гігант Kakao наразі володіє часткою 10,88% у Dunamu, що менше порівняно з приблизно 20%, які раніше належали через його дочірні фонди.

Monad

22 листопада Monad оголосила про завершення раунду фінансування на суму 188 мільйонів доларів шляхом публічного продажу, проведеного на платформі Coinbase.

Monad розробляє високопродуктивний блокчейн Layer 1, призначений для децентралізованих застосунків наступного покоління. Його місія полягає в прискоренні революційного потенціалу децентралізації шляхом створення блокчейну, який працює у 100-1000 разів швидше, ніж його найближчі конкуренти. Цей стрибок у продуктивності має на меті усунути суттєві обмеження в існуючих блокчейнах та забезпечити можливість розгортання більш складних застосунків із ширшим реальним впровадженням.

Baanx

24 листопада Baanx оголосила про успішне завершення раунду фінансування на суму 175 мільйонів доларів, який очолювала компанія Exodus.

Baanx — це провайдер послуг, орієнтований виключно на модель B2B2C, який пропонує цифрові та крипто-дружні фінансові послуги на основі API, включаючи фізичні та віртуальні дебетові картки, цифрові гаманці, рахунки IBAN, криптоперекази, рішення для обміну валют (FX)/переказів та платіжні шлюзи. Завдяки партнерству з CL Technology, Baanx також надає застосунки з повним хостингом за моделлю з власною етикеткою, що дозволяє світовим брендам безперешкодно інтегрувати блокчейн-технології, цифрові активи та послуги з криптовалютами у великих масштабах.

Наступного тижня для перегляду

Розблокування токенів

Згідно з даними Tokenomist, протягом наступних 7 днів (28 листопада – 4 грудня 2025 року) ринок очікує значне розблокування токенів. Три найбільші розблокування є наступними:

• HYPE планує розблокувати токени вартістю приблизно 359 мільйонів доларів протягом наступних 7 днів, що становить 3,7% від обігу HYPE.
• Протягом наступних 7 днів SUI розблокує токени на суму близько 68,51 мільйона доларів, що становитиме 1,2% від її обігу.
• EIGEN готова розблокувати токени вартістю приблизно 22,62 мільйона доларів протягом наступних 7 днів, що еквівалентно 8,3% її обігу. Посилання:

• Gate, https://www.Gate’s/trade/BTC_USDT
• Інвестори Farside, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.Gate’s/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.Gate’s/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Cosmos Hub Forum, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

Gate Research — це комплексна платформа для дослідження блокчейну та криптовалют, яка надає читачам глибокий контент, включаючи технічний аналіз, ринкові висновки, галузеві дослідження, прогнозування тенденцій та аналіз макроекономічної політики.

Застереження Інвестування в ринки криптовалют пов’язане з високим ризиком. Користувачам рекомендується проводити власне дослідження та повністю розуміти природу активів і продуктів перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які збитки або шкоду, що виникають унаслідок таких рішень.