Похідні фінансові інструменти TradFi: ф'ючерси, опціони та інші фінансові інструменти

Традиційні фінансові деривативи — це фінансові контракти, вартість яких визначається базовим активом або референсним показником, наприклад акціями, облігаціями, товарами, процентними ставками чи валютами. Деривативи не засвідчують право власності, а дозволяють учасникам ринку управляти ціновою експозицією, хеджувати ризики та підвищувати ефективність капіталу без прямого володіння базовими активами.

У традиційних фінансах деривативи спочатку створювалися як інструменти управління ризиками. Корпорації та фінансові установи застосовують їх для хеджування коливань процентних ставок, валютних ризиків і цінової волатильності товарів. З часом ці контракти перетворилися на високоліквідні ринки, що забезпечують цінове формування та передачу ризиків у глобальній фінансовій системі.

Сьогодні ринки деривативів TradFi глибоко інтегровані в ринки акцій, облігацій, товарів та іноземної валюти. Обсяги торгів і відкритий інтерес сягають десятків трильйонів доларів, а деривативи стали ключовим елементом сучасних ринків капіталу, підтримуючи інституційні портфелі, забезпечення ліквідності та системне управління ризиками.

У цій статті пояснюється, як працюють деривативи TradFi, з акцентом на ф'ючерси, опціони та інші поширені інструменти. Описуються основні структури контрактів, механізми ціноутворення, системи маржі та кредитного плеча, регуляторні рамки та ключові ризики, допомагаючи новачкам отримати чітке й структуроване уявлення про традиційні ринки деривативів.

Що таке деривативи у традиційних фінансах?

Деривативи TradFi — це фінансові контракти, вартість яких базується на певному активі або фінансовому індикаторі. Базовим референсом можуть бути акції, процентні ставки, іноземна валюта, товари або навіть такі показники, як кредитний ризик чи волатильність. У TradFi деривативи створені для відокремлення цінової експозиції від права власності на актив, даючи змогу учасникам ринку ефективніше управляти ризиками.

Основна функція цих фінансових деривативів полягає не лише у прогнозуванні руху ринку, а у забезпеченні управління ризиками, фіксації цін та хеджуванні. Спочатку деривативи переважно використовувалися корпораціями та фінансовими установами як інструменти для хеджування ризиків, пов’язаних із валютними курсами, процентними ставками чи цінами на товари. З розвитком ринків деривативи поступово перетворилися на високоліквідні торгові інструменти, що надають інвесторам гнучкі можливості для передачі ризиків і підвищення ефективності капіталу. Саме ця функція передачі ризиків пояснює широке використання деривативів у традиційних фінансах як інструментів хеджування, а не лише спекуляції.

Як працюють ф'ючерси та опціони

У системі деривативів TradFi ф'ючерсні та опціонні контракти є двома найбільш репрезентативними інструментами, які часто плутають інвестори. Ф'ючерсний контракт — це двосторонній зобов'язальний договір, що вимагає від обох сторін купити або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною у встановлену дату в майбутньому. Опціонний контракт, навпаки, є договором на право, що надає покупцеві право, але не зобов'язання здійснити операцію. Розуміння структурної різниці між ф'ючерсами та опціонами є основою ефективної роботи на ринку деривативів TradFi.

З точки зору торгової логіки, ф'ючерси акцентують фіксацію цін, управління напрямком експозиції та хеджування, у той час як опціони забезпечують більш гнучкі структури виплат. Опціони дають трейдерам змогу розробляти стратегії з урахуванням волатильності, часової вартості та асиметричної експозиції до ризику.

Поширені типи деривативів TradFi

У системі деривативів TradFi інструментарій виходить за межі ф'ючерсів та опціонів і включає свопи та форвардні контракти, формуючи багаторівневу ринкову структуру. Різні типи деривативів обслуговують інвесторів різного масштабу та профілю ризику, кожен із власними характеристиками та торговою логікою:

• Ф'ючерси: стандартизовані контракти, що торгуються на біржах, мають високу ліквідність і підходять для фіксації цін та управління ризиками.
• Опціони: інструменти з асиметричним ризиком, які дозволяють інвесторам гнучко застосовувати стратегії на основі волатильності, часової вартості та структурованих комбінацій.
• Свопи: переважно використовуються для управління процентними ставками, валютними ризиками або кредитними ризиками, зазвичай торгуються поза біржею (OTC) і підходять для установ чи корпорацій, що управляють довгостроковими ризиками.
• Форварди: висококастомізовані контракти, створені для задоволення конкретних потреб транзакцій, мають відносно нижчу ліквідність і прозорість, часто використовуються корпораціями чи фінансовими установами для фіксації ризиків.

Разом ці основні типи деривативів TradFi формують фундаментальну структуру традиційного ринку деривативів, забезпечуючи інвесторів гнучкими інструментами управління ризиками та різноманітними стратегічними можливостями.

Механізми ціноутворення, маржі та управління ризиками

На ринку деривативів TradFi формування цін базується на зрілих системах маржі та клірингу. Трейдерам не потрібно сплачувати повну номінальну вартість контракту; замість цього вони вносять маржу для відкриття позицій із кредитним плечем, що робить кредитне плече невід'ємною рисою торгівлі деривативами. Торгівля на основі маржі визначає, як саме працює кредитне плече на ринку деривативів TradFi.

Для зниження системного ризику біржі зазвичай впроваджують щоденну переоцінку (mark-to-market), маржин-колли та примусові ліквідації, а також механізми резервування ризиків. Ці системи забезпечують стабільність ринку та безпеку транзакцій навіть у періоди значної волатильності.

Така структура маржі та кредитного плеча суттєво підвищує ефективність використання капіталу, дозволяючи інвесторам контролювати більші позиції за рахунок відносно невеликих сум. Водночас це посилює потенційні збитки від неправильних рішень, що і є головною причиною високих потенційних доходів і ризиків деривативів TradFi.

Як деривативи використовуються для торгівлі та хеджування

На ринках деривативів TradFi фінансові установи та корпорації широко застосовують деривативи для хеджування, розподілу портфеля, управління процентними ставками та арбітражу між ринками. Такі застосування допомагають зменшити ризик цінової волатильності, оптимізувати структуру капіталу та підвищити ефективність використання капіталу.

Однак торгівля деривативами також несе в собі притаманні ризики. Надмірне кредитне плече, складні структури деривативів і непрозорість позабіржових ринків можуть посилювати волатильність і провокувати системний ризик. Самі деривативи не створюють ризик, але їх високе кредитне плече та складність сприяють швидшому поширенню ризиків. Саме тому глобальні регулятори уважно моніторять і суворо контролюють ринки деривативів TradFi.

Регуляторна рамка для деривативів TradFi

Ринок деривативів TradFi функціонує під суворим регуляторним наглядом. У різних юрисдикціях визначені чіткі сфери відповідальності регуляторів. Біржові деривативи, як правило, контролюються органами з цінних паперів або регуляторами ф'ючерсів, тоді як позабіржові деривативи поступово підпадають під вимоги щодо централізованого клірингу та звітності про транзакції після глобальної фінансової кризи 2008 року.

Основна мета регулювання полягає не в обмеженні торгівлі деривативами, а у запобіганні неконтрольованому поширенню системних ризиків шляхом забезпечення прозорості, стандартів управління ризиками та виконання вимог комплаєнсу, що гарантує стабільність і ефективність ринку деривативів TradFi.

Ризики та аспекти для інвесторів у деривативи

Для інвесторів розуміння ризиків важливіше, ніж прагнення до прибутків. Ключові аспекти включають ризик кредитного плеча, ризик ліквідності та механізми ліквідації за екстремальних ринкових умов. Недостатнє розуміння умов і структур контрактів — ф'ючерсів, опціонів, свопів і форвардів — також може призвести до неочікуваних збитків.

Торгівля деривативами вимагає дисципліни, стратегічного планування та суворого управління ризиками, щоб зменшити як системний, так і індивідуальний ризик і забезпечити стабільність портфеля.

Доступ до ринків деривативів через криптоплатформи

У міру розвитку крипторинків все більше платформ впроваджують логіку традиційних деривативів у ончейн-торгівлю або централізовані криптобіржі. Перпетуальні контракти, індексні контракти та синтетичні активи знижують бар'єри входу, дають змогу цілодобової торгівлі та підвищують ефективність розрахунків, дозволяючи користувачам отримати доступ до ринків деривативів за нижчої вартості, хоча інвестиційні ризики залишаються. Ця тенденція відображає ширший перехід, у рамках якого криптоплатформи відтворюють структури традиційних ринків деривативів за допомогою цифрової інфраструктури.

Ключова перевага доступу до деривативів через криптоплатформи полягає у використанні знайомих криптоторгових механізмів для безпосередньої участі у цінових рухах традиційних фінансових активів. Наприклад, Gate TradFi пропонує торгові моделі, що дозволяють користувачам торгувати деривативами, прив'язаними до валют, фондових індексів і товарів через контракти на різницю, без відкриття традиційних брокерських рахунків.

Торгові кошти номінуються в USDT і автоматично конвертуються у USDx, а логіка маржі та розрахунків прибутку і збитків залишається такою ж, як на традиційних ринках деривативів. У поєднанні з чіткими правилами кредитного плеча та системами управління ризиками це дає змогу криптотрейдерам з мінімальними перешкодами входити на ринки традиційних деривативів, зосереджуючись на стратегії та цінових можливостях, а не на інституційних чи процедурних нюансах.

Висновки

Деривативи TradFi надають інвесторам різноманітні інструменти для управління ризиками, цінового формування та підвищення ефективності капіталу, а криптоплатформи знижують поріг входу та дають змогу цілодобової торгівлі з пришвидшеними розрахунками. Незалежно від того, йдеться про ф'ючерси, опціони, свопи чи форварди, розуміння механізмів кредитного плеча, маржі та ризиків залишається ключовим для успішної участі.

У міру розвитку торгівлі деривативами зближення логіки ринків TradFi та криптонативного виконання стає дедалі актуальнішим для глобальних інвесторів. Завдяки платформам, таким як Gate TradFi, інвестори можуть ефективно працювати на ринках деривативів у звичному криптосередовищі, зберігаючи стратегічну гнучкість і контроль над ризиками.

Додаткові матеріали

• Як розвивається TradFi: токенізація, RWAs та інтеграція криптовалют

• Акції TradFi: як працюють фондові ринки у традиційних фінансах

• Золото та товари у TradFi: як традиційні ринки торгують фізичними активами