Під час Всесвітнього економічного форуму у Давосі, команда Coinbase під керівництвом Армстронга гостро конфліктує з керівником Французького центрального банку щодо стандарту Біткоїн та регулювання криптоактивів

Світовий економічний форум у Давосі, Швейцарія, де збираються еліти світу, визначає напрямки нових галузей. Цього разу панельна дискусія щодо токенізації розгорнулася у несподіваний напрямок. Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг та президент Французького банку Франсуа Вільруа де Гальо активно обговорювали питання виплати відсотків за стабількоінами, а також роль біткойна у світовій фінансовій системі, ведучи запеклу дискусію.

Ця дискусія була не просто академічною, а висвітлювала фундаментальні конфлікти цінностей, що визначають майбутнє глобальних фінансів. Три ключові теми — гегемонія криптоактивів у США, фінансова стабільність у Європі та баланс регулювання і інновацій — перепліталися у складну полеміку.

Конфлікт щодо відсотків за стабількоінами: конкурентоспроможність vs фінансова стабільність

Перший спалах конфлікту стосувався питання, чи повинні токени, прив’язані до фіатних валют, виплачувати відсотки своїм власникам. Здавалось би, технічне питання, але насправді воно торкалося основних проблем економічної конкурентоспроможності між країнами, захисту споживачів і безпеки фінансової системи.

Армстронг вважав, що стабількоіни з відсотками є необхідною складовою стратегічної переваги США. Його аргументи базувалися на двох китах: по-перше, на інтересах споживачів, які отримують більший дохід, і по-друге, на забезпеченні конкурентних переваг країни. «Забезпечення більшого доходу для споживачів — це, в цілому, правильно. Водночас Китай вже оголосив про виплату відсотків за власною CBDC. Якщо стабількоіни під регулюванням США заборонять виплату відсотків, перевагу отримають закордонні конкуренти», — аргументував Армстронг, розглядаючи механізми ринку і геополітичну боротьбу.

У відповідь Вільруа де Гальо наголосив на потенційних загрозах для всієї фінансової системи. Його занепокоєння полягало в тому, що приватні стабількоіни, що виплачують відсотки, можуть підірвати стабільність традиційних банківських систем. Особливо, з позиції керівника європейської фінансової політики, він заявив, що цифровий євро не повинен брати участь у конкуренції за відсотки. «Публічні цілі мають полягати у підтримці стабільності фінансової системи», — підкреслив він.

Напруженість у законопроекті CLARITY та регуляторне середовище США

Під час дискусії з’явилася ще одна важлива тема — політична боротьба навколо законопроекту CLARITY щодо регулювання криптоактивів у США. Минулого тижня Coinbase відкликала підтримку цього важливого законопроекту, що викликало резонанс у галузі.

Модератор запитав про цю відмову, і Армстронг відповів захисною позицією. Він назвав своє рішення «опором проти конкурентного тиску банківських лобістів». Його слова розвинулися у твердження, що регулятори США мають ставитися до криптоіндустрії на рівних з традиційною банківською системою. «Законодавчий процес у США рухається у здоровому напрямку, це не застій, а продуктивні переговори», — сказав він, підкреслюючи, що дискусія триває.

Проте за цим стоїть глибший розкол у галузі. Глава Ripple Бред Гарлінгхаус запропонував більш гармонійний підхід. Він наголосив, що «конкуренція сама по собі є здоровою, і важливо мати справедливі умови», а також підкреслив необхідність «двонапрямної справедливості». Тобто, криптофірми мають підпорядковуватися таким самим регуляціям, як і банки, і навпаки. Це не просто компроміс, а ідеал інтеграції галузі.

Дискусія про біткойн-орієнтовану систему: дилема децентралізації і суверенітету

Найзапекліша частина дискусії стосувалася природи і ролі біткойна. Армстронг запропонував перейти до «біткойн-орієнтованої системи» як захисту від знецінення фіатних валют. Це система, що нагадує золотий стандарт, де цінність валюти прив’язана до одного активу — у цьому випадку, до біткойна.

Вільруа де Гальо категорично заперечив цю ідею. Він посилався на класичну економічну доктрину, що фінансова політика є невід’ємною частиною суверенітету. «Фінансова політика і валюта — це частина суверенітету. У демократичному суспільстві фінансові рішення мають ухвалюватися обраними органами», — наголосив він. Також він підкреслив, що незалежність центральних банків створює довіру до ринку.

Обговорення перейшло у технічну площину, коли Вільруа де Гальо вказав, що біткойн — це «приватний випуск», тоді як Армстронг наголосив, що «біткойн — це децентралізований протокол без емісійного центру. Ніхто не може ним керувати. У цьому сенсі, він ще більш незалежний, ніж центральний банк», — сказав він.

Вільруа де Гальо попередив, що відсутність регулювання приватних валют може стати політичною загрозою, особливо для країн з новими економіками. Його занепокоєння — це повторення проблем, що виникали за золотого стандарту, — залежність від іноземних випускників і втрата валютного суверенітету.

Узгодження щодо балансу між інноваціями і регулюванням

Навіть у запеклих дискусіях з’являлося розуміння, що баланс між інноваціями і регулюванням необхідно знайти. Генеральний директор Standard Chartered Білл Вінтерс висловив практичний підхід, наголосивши, що для того, щоб токени слугували засобом збереження цінності, їм потрібні відсотки. Без них їх привабливість значно знижується. Це свідчить про зростаюче розуміння у банківському секторі щодо криптоактивів.

Зрештою, всі учасники погодилися, що майбутнє — у співіснуванні інновацій і регулювання. Глава Ripple Гэрлінгхаус оцінив цю дискусію як «активну, але з позитивним напрямком», що сприяє глибшому взаєморозумінню, а не конфлікту.

Ця панельна дискусія на Всесвітньому економічному форумі показала, що лідери галузі, такі як Армстронг, прагнуть не лише просувати нові технології, а й переосмислювати глобальну фінансову систему. Питання стабількоінів, біткойна і регуляторних рамок — це не окремі проблеми, а різні аспекти однієї великої проблеми — конкуренції США у глобальній економіці, балансу між інноваціями і фінансовою стабільністю, а також демократичного контролю.