Суть стратегій шорт-лонг: чому довгострокові інвестори обирають лонг

У світі інвестицій існують два різні підходи. Лонг — це стратегія купівлі з вірою у зростання активів, коротка — це стратегія позичання активів для їх продажу з надією викупити їх у майбутньому за нижчою ціною. З першого погляду обидва можуть здаватися рівноправними, але при глибшому аналізі математичних характеристик та реальності ринку стає очевидним, що стратегія лонг є більш вигідною у довгостроковій перспективі.

Асиметрія зростання активів: різниця у структурі прибутків і збитків лонг і шорт

Найбільш фундаментальна різниця між лонгом і шортом полягає у їхніх математичних характеристиках. У стратегії лонг активи можуть зростати на 200%, 500%, а навіть 1000%, і прибуток не має верхньої межі. Водночас збитки обмежені максимум 100% (у разі повної втрати вартості активу).

Стратегія шорт має зовсім іншу структуру. Максимальний прибуток — 100% (якщо актив стає нульовим), але при раптовому зростанні цін на 200% або 500% трейдер-шорт змушений викупити актив за більшою ціною, ніж продав, що теоретично може призвести до безмежних збитків. Необхідно враховувати можливість збитків у 200%, 500%, а навіть 1000% від початкових інвестицій.

Саме ця асиметрія є причиною значних відмінностей у довгостроковій продуктивності лонг і шорт стратегій.

Час на боці: довгостроковий тренд зростання ринку

Історія показує, що фондовий ринок має тенденцію до стабільного зростання у довгостроковій перспективі. Наприклад, індекс S&P 500 за останні десятиліття зріс на тисячі відсотків. Це зростання підтримується фундаментальними чинниками — розвитком економіки, інфляцією, зростанням прибутків компаній.

Щоб отримати прибуток із шорт-стратегії, недостатньо просто передбачити падіння. Потрібно точно визначити момент його початку. Однак ставки проти довгострокового зростання ринку означають, що шорт-інвестор перебуває у статистично несприятливій позиції. Стратегія лонг — це стратегія слідування за зростаючим трендом ринку, і з часом ймовірність отримання прибутку зростає.

Невидимі ризики: багатошарові небезпеки шорт-трейдингу

Ризики шорт-стратегії виходять за межі простої можливості безмежних збитків. Відкриття шорт-позиції вимагає позичання активу та постійної сплати за його використання. Крім того, при різкому зростанні ціни може виникнути маржинальний виклик (margin call), що може призвести до примусового закриття позиції.

Ці багатошарові витрати та ризики ще більше зменшують потенціал прибутку шорт-трейдера. Враховуючи максимальний прибуток у 100%, відсотки за позикою, торгові комісії та ризик маржинального виклику суттєво знижують реальний потенціал доходу.

Надійність стратегії лонг: чому її рекомендують

Причина популярності стратегії лонг серед довгострокових інвесторів очевидна. Оскільки збитки обмежені максимум 100%, управління ризиками є відносно простим. Водночас, відсутність верхньої межі для прибутку відкриває можливості для зростання активів разом із ринком.

Порівнюючи лонг і шорт, видно, що шорт обмежує потенціал прибутку і може спричинити значні збитки. Це є неефективною стратегією з точки зору фундаментального принципу «ризик-доходність». Стратегія лонг, навпаки, має математичну перевагу — обмежує ризики і водночас зберігає необмежений потенціал прибутку.

З довгострокової перспективи очевидно, що вибір на користь лонг-стратегії є правильним. Вона дозволяє слідувати за зростаючим трендом ринку і використовувати час як союзника, забезпечуючи стабільне та надійне інвестування.