Ера Kinetic Finance: Як ончейн-право на активи та перевірена довіра змінюють глобальні потоки капіталу

Індустрія криптовалют входить у трансформаційний етап, що виходить за межі розвитку інфраструктури. З поглибленням у 2026 рік центральне питання змінилося: тепер йдеться не про швидкість мережі, а про те, наскільки ефективно капітал може рухатися через токенізовані системи при збереженні довіри рівня інституційного стандарту. Ця зміна ознаменовує перехід до того, що галузеві лідери називають епохою Кінетичних фінансів — коли активи рухаються з метою, підтвердженою криптографічним доказом, та оптимізовані для миттєвого розрахунку.

У центрі цієї еволюції стоїть фундаментальне архітектурне питання: як учасники ринку підтверджують справжнє право власності, вимоги та обтяження активів, що рухаються в ончейні? Саме тут концепції, такі як меморіум обтяжень — всебічний запис усіх претензій, застав та зобов’язань щодо активу — стають не просто юридичними формальностями, а критичною інфраструктурою, інтегрованою безпосередньо у блокчейн-системи. Майбутнє належить проектам, що закодовують підтверджувані права на активи, механізми прозорості та ефективність розрахунків безпосередньо у свій код.

Три взаємопов’язані трансформації визначають цю нову епоху:

Глибока архітектура реальних активів: від цифрових квитанцій до підтверджених записів власності

RWA 2.0 — це радикальне переосмислення способу розрахунків у світі капіталу. Традиційне T+2 замінюється на T+0 — миттєве виконання у реальному часі, але справжня інновація полягає не лише у швидкості — а у здатності миттєво підтверджувати права власності та обтяження, перетинаючи юрисдикції, без посередників.

Різниця між RWA 1.0 і RWA 2.0 є принциповою. Початкова токенізація часто була одномірною: взяти казначейський облігаційний цінний папір, випустити цифрову квитанцію, виставити її на DEX. RWA 2.0 вимагає глибшого підходу: мультоверхової, активоспецифічної архітектури, де різні класи активів існують у структурах, оптимізованих для їх унікальної ліквідності та операційних характеристик.

Розглянемо швидкість цієї трансформації: токенізовані казначейські облігації США вже перевищують 7,3 мільярда доларів, що становить понад 300% зростання рік до року. На ончейні зараз понад 500 мільйонів доларів у американських акціях, що свідчить про появу цілісної системи ризиків — від безризикових ставок (казначейські облігації) до акційного експозиції. Тим часом, нестандартні активи, такі як приватний кредит, мають активні залишки близько 8 мільярдів доларів, але страждають від непрозорості цін та фрагментації ліквідності, які традиційна фінансова система так і не змогла повністю вирішити.

Чому важливий меморіум обтяжень у цьому контексті? Тому що, коли інституції переміщують реальний капітал в ончейн, їм потрібні криптографічно підтверджені записи кожної претензії, застави або зобов’язання, що прикріплені до активу. Токенізація нерухомості, наприклад, потребує не лише ціни — а машиночитабельного, підтверджуваного запису, що містить:

• Які іпотеки або застави обтяжують базові активи
• Які інвестори мають старші або молодші претензії
• Які активи закладені як забезпечення у кількох протоколах
• Які обмеження або права користування застосовуються до нерухомості

Проекти, такі як Accountable, створюють приватність-зберігаючі рівні підтвердження, що перетворюють ці традиційно непрозорі відносини у підтверджувані, аудитуємі примітиви. Їхня мережа перевірки даних (DVN) з’єднує біржі, гаманці та кастодіанів, генеруючи криптографічні підтвердження, що дозволяють контрагентам перевіряти обтяження та претензії без розкриття сирих позицій — здатність, яка перетворює інституційний due diligence із 48-годинної адміністративної процедури у мілісекундну перевірку.

Фонд BlackRock BUIDL вже має понад 2,5 мільярда доларів активів під управлінням, і близько 30% усіх токенізованих казначейських облігацій (~2,2 мільярда доларів) активно використовуються як забезпечення у кредитних протоколах, таких як Aave V4 і Sky (раніше MakerDAO). Це можливо лише тому, що базові системи перейшли від простих цінових оракулів до комплексної інфраструктури підтвердження. Ефективність капіталу зросла в 2–3 рази для традиційних інституцій, що працюють ончейн, — не через швидкість, а через прозорість.

До 2030 року, за прогнозами BCG, глобальний ринок RWA перевищить 16 трильйонів доларів, а нефіксовані RWAs вже у 2026 році перетнуть $100 мільярдів. Цей переломний момент ознаменовує перехід від нішевих експериментів до інфраструктури мільярдних доларів у масовому масштабі.

Рівень інтелекту: AI-агенти, машинні платежі та підтверджувані висновки

Якщо RWAs визначають, що рухається ончейном, то AI визначає, хто його організовує і як капітал приймає рішення. Злиття AI-агентів і систем розрахунків на блокчейні породжує цілком нові економічні примітиви.

Мережі багатогравців вимагають високочастотної координації машин-до-машини. Блокчейн забезпечує дозволену довіру та нативну платіжну інфраструктуру — але лише якщо ці системи можуть підтвердити, що рішення агента прийняті чесно, прозоро і в межах дозволених параметрів. Тут стає незамінним zkML (нульове знання машинного навчання).

Масштаб впровадження M2M-платежів зростає. Головні гравці створюють агентські платіжні системи:

• Google AP2 стандартизує інтерфейси платежів агентів
• OpenAI і Stripe запустили протокол Agentic Checkout Protocol (ACP), що обробля понад 2 мільйони API-запитів на день
• Visa проводить пілоти агентського комерційного обігу з 98,5% успішністю платежів — значно вище за традиційну автоматизацію

За даними VanEck, обсяг ончейн-торгівлі, керованої AI-агентами, прогнозується досягти 5 мільярдів доларів на день до 2027 року з середньорічним зростанням понад 120%. Економічний вплив є трансформаційним: ончейн мікроплатежі через Layer 2 або Lightning дозволяють платити за послуги агентів за ціною близько 0,0001 долара США — фактично усуваючи тертя у багатогравцевій співпраці.

Проекти, такі як Aspecta, створюють підтверджувані системи репутації для агентів. У світі, де незнайомі агенти взаємодіють між собою, кредитні рейтинги стають критичною інфраструктурою. Аналізуючи ончейн-графи взаємодій і репозиторії коду, Aspecta генерує машиночитабельні бали довіри, що дозволяють беззаставних позик між агентами — раніше неможливу функцію.

LAB розробляє компілятор намірів AI, що перетворює нечіткі запити природною мовою (“арбітраж з мінімальним ризиком”) у структуровані, виконавчі інструкції DeFi. Це зменшує бар’єри для користувачів без технічних знань.

Hyperion інтегрує моделі світу AI із реальними даними через децентралізовану мережу картографування. Надання сервісів визначення місцезнаходження з нульовим знанням дозволяє ончейн-агентам приймати рішення, пов’язані з фізичною реальністю — що є критичним для управління активами RWA та систем з тілесною інтелектуальністю, таких як робототехніка.

Вимоги до даних для майбутнього AI є не менш важливими. Gartner прогнозує, що до 2026 року 75% даних для тренування AI буде синтетичними, що створює критичну проблему: без зворотних зв’язків із реальним світом AI-системи ризикують зазнати колапсу моделей. Messari оцінює, що криптографічно підтверджені реальні дані мають у 15–20 разів вищу цінність, ніж звичайні веб-скрапінгові дані. До третього кварталу 2025 року активні вузли сенсорів на краях мережі блокчейнів перевищили 4,5 мільйона, що разом забезпечують близько 20 петабайтів підтверджуваних фізичних даних щодня — фундамент для надійної AI-когніції.

Інституційний капітал: приватність, відповідність і переосмислення регуляторної інфраструктури

Останній ключовий фактор масштабування — інституційна довіра, і 2026 рік стане моментом, коли цей механізм повністю реалізується. На відміну від попередніх циклів, сучасні інституції не можуть ігнорувати макроекономічні сигнали. Політика ФРС, торгові відносини США і Китаю, дані CPI — тепер це перші фактори у розподілі ончейн-капіталу.

Інституційні портфелі значно розширилися: від однієї активу (BTC як “цифрове золото”) до диверсифікованих комбінацій: BTC + ETH/SOL + DeFi-головні активи, де ставки дедалі більше розглядаються як безризикова ставка цифрової економіки. Відкритий інтерес ф’ючерсів CME на Bitcoin неодноразово досягав нових максимумів, а арбітражні та волатильні продукти стають стандартними стратегіями хедж-фондів. Арбітражі — використання спредів між спотовими ETF і ф’ючерсами — зараз дають річні доходи 8–12%, що значно вище за дохідність казначейських облігацій.

Приватність переосмислена. Вона вже не є інструментом проти регуляторів, а — комерційною інфраструктурою для масштабної інституційної торгівлі. Публічні блокчейни відкривають наміри торгівлі, роблячи арбітраж і блокові операції вразливими до front-running. З Proofs нульового знання та довірених виконавчих середовищ тепер інституції можуть доводити платоспроможність і відповідність без розкриття угод або позицій.

Регуляторна класифікація — найбільший змінний фактор. Оскільки традиційна фінансова сфера глибше інтегрується у крипто, відповідність переходить від застосування після порушення (виявлення порушень уже після їхнього скоєння) до запобігання на рівні коду (вбудовування регуляторних правил безпосередньо у смарт-контракти). До 2026 року понад 45% щоденних ончейн-транзакцій прогнозується ініційованими нелюдськими агентами — що робить традиційні KYC/AML-процедури фактично некерованими.

CipherOwl — приклад інфраструктури наступного покоління відповідності. Його AI-інструмент для аудиту використовує LLM для аналізу транзакцій і виявлення ризиків відмивання грошей і санкційних об’єктів у реальному часі. Його стек SR3 виконує скринінг, аналіз, звітування і дослідження через складні ончейн-графи транзакцій. За допомогою API торгові агенти можуть запитувати рівень відповідності контрагентів за мілісекунди, автоматично відхиляючи високоризикові взаємодії. Регуляторне застосування закладено безпосередньо у код транзакцій — а не застосовується ретроспективно.

Ця зміна перетворює відповідність із зобов’язання у конкурентну перевагу для інституційної адаптації. По мірі розвитку рамок цифрових банківських ліцензій, безшовне перетворення між крипто і фіатними валютами стане основою цієї екосистеми.

DeFi 3.0: від пасивних протоколів до активного капітального інтелекту

Революція DeFi 2020 року продемонструвала елегантність автоматичних маркет-мейкерів і permissionless-протоколів. Еволюція 2026 року — у напрямку активних інтелектуальних сервісів, де капітал уже не пасивно лежить у пуллах ліквідності, а активно рухається між ринками, шукаючи оптимальні ризик-доходи.

Перехід від DeFi 1.0 (пасивних смарт-контрактів) до DeFi 3.0 позначається переходом від TVL (загальної заблокованої вартості) до TVV (загальної швидкості вартості) — метрики, що вимірюють капітальну ефективність і швидкість обертання активів у прибуткових стратегічних циклах. Інституційний капітал переходить від пасивних інвестицій у RWAs до “стратегії-ончейн”, що виконує цілодобове програмне маркетмейкінг і управління ризиками через кастомних інституційних агентів.

Моделі на зразок CoW Swap довели переваги стратегій, орієнтованих на наміри, стабільно перевищуючи 3 мільярди доларів місячного обсягу торгів. Така архітектура дозволяє капіталу досліджувати складні маршрути виконання, а не слідувати фіксованим шляхам, суттєво підвищуючи ліквідність і ефективність.

Ринок гостро потребує шару-адаптера DeFi — стандартів на кшталт MCP (Model Context Protocol), що обгортають різноманітні протоколи у семантичні інструменти, дозволяючи AI викликати фінансові сервіси, ніби це простий API. Активи стають саморегульованими “розумними пакетами”, де виконавча інтелектуальність закодована безпосередньо у контракт.

Ринки прогнозів як високороздільні оракули істини

Ринки прогнозів — це інфраструктура, а не розвага. Вони слугують високочастотними, високороздільними механізмами відкриття істини у високошумних середовищах. У жовтні 2025 року платформа Kalshi, що відповідає регуляторним вимогам, обійшла Polymarket, зайнявши 60% ринку і згенерувавши 850 мільйонів доларів щотижневого обсягу торгів, що свідчить про входження інституційного капіталу у довгострокові, неспекулятивні позиції.

Інновації Polymarket у ефективності капіталу: механізм NegRisk автоматично перетворює “NO” акції у взаємовиключні “YES” позиції, підвищуючи капітальну ефективність у багатоваріантних ринках у 29 разів і забезпечуючи 73% прибутку платформи від арбітражу. Наднизькі комісії (0–0,01%) перетворили Polymarket на “фабрику даних”, що монетизується через інвестиції NYSE (ICE) і індекси настроїв, з оцінкою у 1,2 мільярда доларів.

Переваги Kalshi: її механізм повернення застави звільняє капітал, що був у заблокованих позиціях. Відповідність дозволяє зберігати близько 1,2% комісій, а інтеграція з платформами, такими як Robinhood (400 тисяч активних користувачів) і Myriad (через Decrypt, 30 тисяч активних користувачів), демонструє значно нижчі витрати на залучення користувачів, ніж у окремих додатках.

Майбутні можливості зосереджені у трьох сферах:

1. Інфраструктура на рівні протоколів: проекти на кшталт Azuro або спеціалізовані оракули (Pyth, EigenLayer AVS) отримують цінність у кількох фронтенд-додатках і не обмежені одним регуляторним доменом.
2. Вбудоване залучення трафіку: окремі додатки прогнозів мають високі витрати на залучення користувачів. Проекти, що інтегрують Telegram-боти або модульні віджети ринків у медіа/соціальні платформи, забезпечують безтертєві доступи і вірусний розподіл.
3. Вертикальна спеціалізація: уникати конкуренції у дуеті політичних/макро-ринків. Спортивні ринки з складною Parlay-функціональністю і високочастотні крипто-прогнози залишаються недоосвоєними, без домінуючих лідерів і з великим потенціалом зростання.

До майбутнього: швидкість як головний визначник

Глядя у 2026 і далі, індустрія радикально змінюється від “постачання пропускної здатності мережі” до “звільнення капітальної ефективності”. Кінетичні фінанси — це не просто реєстр активів, а швидкість, інтелект і ефективність розрахунків капітальних потоків через ці системи.

Проекти, що збережуть цінність у цю епоху, — ті, що закодують довіру і капітальну ефективність безпосередньо у код. Це означає створення підтверджуваних записів власності та обтяжень, доступних усім учасникам ринку. Це означає створення систем штучного інтелекту, що можуть раціонально оцінювати ризики і швидко виконувати стратегії. Це означає інтеграцію правил відповідності у смарт-контракти, а не їхнє застосування ретроспективно.

Злиття цифрової і фізичної реальності завершене. Ті, хто визначатиме швидкість руху активів і встановлюватиме межі підтвердженої істини, матимуть цінову силу цієї нової епохи. Майбутнє — за інфраструктурою, а не спекуляцією.