Практичний посібник з торгівлі пут-опціонами｜Як використовувати стратегію продажу опціонів для хеджування ризиків та отримання прибутку

У фінансових ринках опціонна торгівля є важливим інструментом для інвесторів у розподілі активів та управлінні ризиками. Особливо коли ви очікуєте зниження ціни певного активу, пут-опціони стають потужним вибором. Чи то для отримання прибутку на падінні ринку, чи для страхового хеджування існуючих позицій, розуміння механізму роботи пут-опціонів є необхідним. У цій статті ми детально розглянемо цей інструмент та способи його гнучкого застосування на практиці.

Швидке ознайомлення з пут-опціонами｜Основи, які повинен знати трейдер

Пут-опціон — це похідний фінансовий контракт, що надає його власнику право, але не обов’язок, у визначений термін продати базовий актив (наприклад, криптовалюту або акції) за заздалегідь узгодженою ціною «страйк». Ключове слово тут — «право», а не «обов’язок» — ви можете обрати реалізувати його або ні.

Конкретно, купуючи пут-опціон, ви сплачуєте плату, яка називається «премія» або «опціонна ціна». Ця сума є відносно невеликою, але дає вам право продати актив за страйком до закінчення терміну дії контракту. Водночас існує і колл-опціон, що надає право купити актив, — логіка тут протилежна.

Гнучкість пут-опціонів полягає в тому, що ви можете не лише реалізувати право у будь-який час до дати закінчення, а й перепродати сам контракт іншим трейдерам. Це означає, що за змінюваних очікувань ринку і знаходження покупця, готового його придбати, ви можете в будь-який момент вийти з позиції.

Як приносить прибуток пут-опціон｜Приклади торгівлі для розуміння прибуткової логіки

Найпростіший спосіб зрозуміти, як отримати прибуток з пут-опціону, — розглянути конкретний приклад.

Припустимо, ви купили пут-опціон за премію 0,80 долара з страйком 30 доларів. При цьому, коли ви його купуєте, ринкова ціна базового активу (наприклад, криптовалюти) може бути близько 30 доларів.

Згодом ринок починає падати. На дату закінчення терміну ціна активу опускається до 25 доларів. Тоді ваш пут-опціон стає «в грошах» — має внутрішню цінність. Ви можете купити актив за страйком 30 доларів і одразу продати його за цю ж ціною, або перепродати сам контракт іншому трейдеру. Вартість такого контракту приблизно становитиме 5 доларів (30 доларів — поточна ціна 25 доларів).

Віднявши сплачену премію 0,80 долара, ваш чистий прибуток становитиме 4,20 долара. Це і є прибуток від пут-опціону. Порівняно з коротким продажем активу або іншими ризиковими операціями, ви вкладаєте невелику суму і отримуєте значний потенціал прибутку.

З іншого боку, якщо ціна не знизиться або підніметься вище страйку, скажімо, до 35 доларів, ваш пут-опціон на момент закінчення стане безцінним — ніхто не купить актив за 30 доларів, якщо його ринкова ціна 35. У такому разі ви втратите лише сплачену премію — 0,80 долара. Тобто ризик обмежений цією сумою і не може безмежно зрости.

Основні переваги купівлі пут-опціонів｜Чому трейдери обирають цю стратегію

Покупка пут-опціонів має кілька ключових переваг, що приваблюють трейдерів:

По-перше, економічна ефективність. Вам потрібно сплатити лише невелику премію, щоб контролювати актив, вартість якого значно перевищує цю суму. Це дає можливість використовувати леверидж — при сильному падінні ринку ваші прибутки можуть бути значними. Багато професійних трейдерів саме так і працюють, швидко нарощуючи позиції у пут-опціонах при очікуванні корекції.

По-друге, обмеження ризику. На відміну від коротких продажів, купівля пут-опціонів обмежує максимальні збитки сумою сплаченої премії. Навіть якщо ринок рухатиметься проти вас, ви не зазнаєте безмежних втрат. Це робить пут-опціони ідеальним інструментом для консервативних інвесторів для управління ризиками.

По-третє, гнучкість хеджування. Інвестори, що володіють активами, можуть купити відповідні пут-опціони, щоб мінімізувати збитки у разі падіння цін. Це схоже на «страховку» для портфеля — при стабільному ринку ви втратите лише премію, а при різкому падінні ціна опціону зросте і частково компенсує втрати основної позиції.

По-четверте, можливість перепродажу. Ви можете тримати опціон до закінчення або перепродати його раніше іншому учаснику ринку. Це дає додаткову гнучкість — можливість зафіксувати прибуток або обмежити збитки без очікування закінчення контракту.

Ризики та обмеження пут-опціонів｜Розуміння іншого боку медалі

Незважаючи на переваги, трейдери повинні усвідомлювати і ризики, і обмеження цього інструменту.

Ризик неправильного прогнозу. Якщо ринок не рухатиметься у передбаченому напрямку, ціна пут-опціону знизиться і з часом втратить внутрішню цінність. З наближенням дати закінчення часова вартість зменшуватиметься, і контракт може втратити всю цінність — ви втратите сплачену премію.

Ефект тайм-делей. Як і всі опціони, пут-опціони мають «часову цінність». З наближенням терміну вона зменшується, навіть якщо ціна активу не змінюється. Тому для отримання прибутку потрібно, щоб ринок швидко рухався у потрібному напрямку.

Невизначеність волатильності. Вартість пут-опціонів залежить не лише від ціни активу, а й від очікуваної волатильності ринку. У спокійних умовах навіть правильний прогноз може не принести очікуваного зростання цінності опціону.

Велика різниця у ризиках продавця. Якщо ви продаєте пут-опціон, ризики кардинально відрізняються — потенційні збитки можуть бути необмеженими, особливо при різкому падінні ринку. Тому стратегія продажу пут-опціонів вимагає особливого управління ризиками.

Пут-опціони vs інші інструменти захисту｜Обираємо правильну стратегію

У реальній торгівлі пут-опціони — не єдиний інструмент для роботи на падінні. Розуміння їхніх відмінностей з іншими інструментами допоможе обрати найкращий варіант.

Пут-опціони vs кол-опціони

Обидва — дві сторони однієї медалі. Кол-опціон дає право купити актив, якщо ви очікуєте зростання ціни; пут-опціон — продати, якщо очікуєте падіння. Вони мають схожу механіку — плату за опціон, страйк, дату закінчення, ризики тайм-делей і волатильності. Головна різниця — напрямок: один ставить на зростання, інший — на падіння. Ризики у них схожі, але у протилежних напрямках.

Пут-опціони vs короткі продажі

Коротке продаж — це позичання активу і його продаж у надії викупити дешевше. Це також стратегія при очікуванні падіння. Головна різниця — у зобов’язаннях. Купуючи пут-опціон, ви маєте право, але не зобов’язання, продати актив і обмежуєте ризик сумою премії. При короткому продажі ви зобов’язані викупити актив у майбутньому, і при різкому зростанні ціни ризик безмежний.

З точки зору витрат, пут-опціони вимагають сплати премії, але захищають від безмежних втрат; короткі продажі не вимагають початкових витрат, але мають потенційно необмежений ризик. Також, короткі продажі вимагають доступності активу для позичання.

З психологічної точки зору, масове коротке продажі може сигналізувати про сильне очікування падіння, тоді як пут-опціони — більш прихований спосіб ставити на зниження без прямого впливу на ціну.

Чи підходять вам пут-опціони｜Обираємо правильну стратегію

Щоб визначити, чи підходять вам пут-опціони, враховуйте кілька факторів:

Якщо у вас є чітке очікування падіння і бажання обмежити початкові витрати — пут-опціони ефективні. Вони особливо корисні при короткострокових сильних зниженнях або високій волатильності.

Якщо ви вже володієте активом і хочете застрахуватися від його падіння — купівля пут-опціонів дає «страховку» за невелику ціну. Навіть при стабільності або зростанні активу, ви втратите лише премію.

Якщо ж ви не впевнені у напрямку ринку або плануєте довгострокові позиції, пут-опціони можуть бути не найкращим вибором через швидке знецінення часом.

Загалом, рішення залежить від вашого ризикового профілю, капіталу і досвіду. Хоча пут-опціони обмежують максимальні втрати, вони вимагають точного прогнозу ринку — неправильні передбачення зменшують їхню ефективність.

Перед застосуванням пут-опціонів рекомендується провести ґрунтовне дослідження ринку, розробити чіткий план торгівлі і встановити рівні стоп-лоссів. Тільки тоді цей інструмент стане надійним засобом управління ризиками і збільшення прибутків.